Zastosowanie zmodyfikowanej metody pot z modelami zmienności do oceny ryzyka inwestycji na rynku kapitałowym

• Autorzy: Marcin Fałdziński

Warianty tytułu

Evaluation of the Capital Market Risk with the Application of Modified Pot Method with Volatility Models

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest prezentacja nowego podejścia mającego na celu połączenie modeli zmienności z metodą Peaks over Threshold (POT), wywodzącą się z teorii wartości ekstremalnych. Podejście to opiera się na możliwości szacowania ekstremów na podstawie metody POT, natomiast wartości średnich na podstawie modeli zmienności. W pracy zastosowano metodę POT dla stóp zwrotu indeksów rynków finansowych przefiltrowanych za pomocą modeli GARCH oraz SV, które porównano z wynikami otrzymanymi tylko za pomocą modeli GARCH i SV. (abstrakt oryginalny)

EN

The main aim of this paper is presentation and empirical analysis of the new approach which combines volatility models with Peaks over Threshold method. The standard volatility models better estimate medium size values of financial times series. The new approach is based on possibility, that extremes are estimated using POT method, and medium values are estimated using standard volatility models. The contribution of this paper is analysis of the value-atrisk and the expected shortfall for this new approach. Financial risk model evaluation of this risk measures is one of the key part of this paper. Conditional tail estimates are obtained by adjusting the unconditional extreme value theory procedure with the returns filtered by standard volatility models (McNeil, Frey, 2000). Additionally, risk measures estimates obtained from volatility models with application of EVT versus those computed, using standard volatility models for financial time series are compared. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Teoria wartości ekstremalnych; Ryzyko; Model GARCH

EN

Extreme Values Theory (EVT); Risk; GARCH model

• Czasopismo: Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia
• Rocznik: 2009
• Tom: 39 Dynamiczne modele ekonometryczne
• Strony: 237-246

Twórcy

autor

Marcin Fałdziński

• Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu

Bibliografia

• Angelidis T., Degiannakis S. (2006), Backtesting VaR Models: An Expected Shortfall Approach, Working Papers, University of Crete, Athens University of Economics and Business
• Artzner P., Delbaen F., Eber J. M., Heath D. (1997), Thinking Coherently, "Risk", 10, 68-71
• Artzner P., Delbaen F., Eber J.M., Heath D. (1999), Coherent Measures of Risk, "Mathematical Finance", 9, 203-228
• Brooks, C., Clare, A.D., Dalle Molle, J.W, Persand, G. (2006), A Comparison of Extreme Value Theory Approaches for Determining Value at Risk, "Journal of Empirical Finance", 12, 339-352
• Christoffersen P.F. (1998), Evaluating Interval Forecasts, "International Economic Review", 3,
• Dowd K. (2002), Measuring Market Risk, John Wiley & Sons Ltd., New York
• Embrechts P., Klüppelberg C., Mikosch T. (2003), Modelling Extremal Events for Insurance and Finance, Springer, Berlin
• Fałdziński M. (2008), Model warunkowej zmienności wartości ekstremalnych, [w:] Zielinski Z. (red.), Współczesne trendy w ekonometrii, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Informatyki i Ekonomii, Olsztyn
• Fałdziński M. (2009), Usefulness of the Spectral Risk Measures with Extreme Value Theory approach, Forecasting Financial Markets and Economic Decision-Making FindEcon, Łódź, submitted
• Haas M. (2001), New Methods in Backtesting, Financial Engineering Research Center, Bonn
• Harmantzis, F.C., Miao L., Chien Y. (2006), Empirical Study of Value-at-Risk and Expected Shortfall Models with Heavy Tails, "Journal of Risk Finance", 7, No.2, 117-126
• Kuester, K., Mittnik, S., Paolella, M.S. (2006), Value-at-Risk Prediction: A Comparison of Alternative Strategies, "Journal of Financial Econometrics", 4, nr 1, 53-89
• McNeil J.A., Frey F. (2000), Estimation of Tail-Related Risk Measures for Heteroscedastic Financial Time Series: an Extreme Value Approach, "Journal of Empirical Finance", 7, 271- -300
• Osińska M., Fałdziński M. (2007), Modele GARCH i SV z zastosowaniem teorii wartości ekstremalnych, nr X, [w:] Zielinski Z. (red.), Dynamiczne Modele Ekonometryczne, UMK, Toruń.