Rating przedsiębiorstw na bazie modeli wczesnego ostrzegania

• Autorzy: Stefan Grzywnowicz

Warianty tytułu

Company Rating based on Early Warning Models

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego artykułu jest zaproponowanie łatwego w interpretacji modelu oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa RSC (modelu ratingu przedsiębiorstw). Model ten nie ma na celu budowy skwantyfikowanego systemu ostrzegania przed upadłością, wyznaczającego rygorystyczne granice, lecz pokazywać stan przedsiębiorstwa w porównaniu z innymi podmiotami funkcjonującymi w gospodarce danego kraju. Taki model jest bardziej uniwersalny niż modele predykcji bankructwa budowane dla odrębnych branż czy dla szczególnych typów podmiotów. Punktem wyjścia do opracowania takiego modelu były modele wczesnego ostrzegania przed bankructwem a w szczególności modele dyskryminacyjne, które opracowało w Polsce wielu autorów i którzy zebrali bogaty bagaż doświadczeń prowadząc badania przedsiębiorstw w warunkach polskiego otoczenia gospodarczego. Te właśnie doświadczenia wykorzystane zostały do skonstruowania modelu RSC , który je "sumuje" w postaci nowej funkcji opartej na wartościach estymatorów tendencji centralnej zbioru funkcji dyskryminacyjnych, których wartości zwracają poszczególne modele predykcji bankructwa. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this paper is to propose an easily interpreted RSC model of corporate financial state evaluation (corporate ranking model), whose aim is not to construct a quantified early warning bankruptcy system that sets strict limits, but rather introduce a model that clearly presents a state of a company in comparison to other businesses functioning in a given country's economy. Such model is more universal in its application than corporate bankruptcy prediction models constructed for distinct industries. The starting point of the model presented in this paper was a collection of early warning systems, especially extensively analysed and highly developed discriminant models, all constructed by numerous Polish researchers in their national economic environment. Their findings were used in the RSC model that sums them up as a new, separate function based on the value of central tendency estimators of the discriminant function set, whose values reflect respective models of the bankruptcy prediction. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rating; Upadłość przedsiębiorstwa; Likwidacja przedsiębiorstwa; System wczesnego ostrzegania

EN

Rating; Enterprise bankruptcy; Closing down of business; Early warning system

• Czasopismo: Prakseologia i Zarządzanie. Zeszyty Naukowe Towarzystwa Naukowego Prakseologii
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 1
• Strony: 121-142

Twórcy

autor

Stefan Grzywnowicz

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Altman E. I., (1968), Financial Ratios, Discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy, Journal of Finance Nr 23, Vol. 4, September.
• Altman E. I., Haldeman R. G., Narayanan P., (1977), ZETA ANALYSIS, a new model to identify bankruptcy risk of corporations, Journal of Banking & Finance Vol. 1.
• Appenzeller D., Szarzec K., (2004), Prognozowanie zagrożenia upadłością polskich spółek publicznych, Rynek Terminowy, Nr 1.
• Balina R., Bąk M. J., (2016), Analiza dyskryminacyjna jako metoda predykcji bankructwa przedsiębiorstw z uwzględnieniem aspektów branżowych, Wydawnictwo Naukowe Intellect, Waleńczów.
• Berczyński S., Chmielewski K.,(2001), Statystyka matematyczna ćwiczenia laboratoryjne z wykorzystaniem pakietu Statistica Pl, Wydawnictwo Uczelniane Politechniki Szczecińskiej, Szczecin.
• Duan J.C., Van Laere, E. (2012), A public good approach to credit ratings - From concept to reality, "Journal of Banking & Finance" [article in press].
• Franks S., Nunnally S. (2010), Barbarians of Wealth: Protecting Yourself from Today's Financial Attilas. John Wiley & Sons , Hoboken.
• Gajdka J., Stos D., (1996), Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej w ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstw, (red. R. Borowiecki), Restrukturyzacja w procesie przekształceń i rozwoju przedsiębiorstw, AE , Kraków.
• Gajdka J., Stos D., (1996), Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej przewidywaniu bankructwa spółki w: Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, (red) J.Duraj, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Gajdka J., Stos D., (2003), Ocena kondycji finansowej polskich spółek publicznych w okresie 1998-2001 w: Czas na pieniądz. Zarządzanie finansami. Mierzenie wyników i wycena przedsiębiorstw t.I, (red) D.Zarzecki, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Gruszczyński M., Podgórska M., (2000), Ekonometria, Oficyna Wydawnicza SGW, Warszawa.
• Hadasik D., (1998), Upadłość przedsiębiorstw w Polsce i metody jej prognozowania, Zeszyty Naukowe, Seria II, Nr 153, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań.
• Hamrol M., Chodakowski J., (2008), Prognozowanie zagrożenia finansowego przedsiębiorstw. Wartość predykcyjna polskich modeli analizy dyskryminacyjnej, Badania operacyjne i decyzyjne, Nr 2.
• Hamrol M., Czajka B., Piechocki M., (2004), Upadłość przedsiębiorstwa - model analizy dyskryminacyjnej, Przegląd Organizacji, Nr 6.
• Hołda A., (2001), Prognozowanie bankructwa jednostki w warunkach gospodarki polskiej z wykorzystaniem funkcji dyskryminacyjnej ZH, Rachunkowość, nr 5.
• Hołda A. (2006), Zasada kontynuacji działalności i prognozowanie upadłości w polskich realiach gospodarczych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Krakowie, Seria: Monografie, nr 174, Kraków.
• Hołda A., Pociecha J. (2009), Probabilistyczne metody badania sprawozdań finansowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków.
• Jagiełło R., (2013), Analiza dyskryminacyjna i regresja logistyczna w procesie oceny zdolności kredytowej przedsiębiorstw, Materiały i studia, zeszyt nr 286, Wydał: Narodowy Bank Polski Departament Edukacji i Wydawnictw Warszawa.
• Korol T., Prusak B., (2005), Upadłość przedsiębiorstwa a wykorzystanie sztucznej inteligencji, Wydawnictwo Cedewu, Warszawa.
• Krysicki W., Bartos J., Dyczka W., Królikowska K., Wasilewski M., (1999), Rachunek prawdopodobieństwa i statystyka matematyczna w zadaniach, PWN, Warszawa.
• Mączyńska E., (2005), Ekonomiczne aspekty upadłości przedsiębiorstw w Polsce, Wydawnictwo SGH, Warszawa.
• Mączyńska E., Zawadzki M., (2000), Modelowe i prognostyczne aspekty pomiaru zmian w sytuacji przedsiębiorstw w restrukturyzacji - analiza dyskryminacyjna, Wydawnictwo INE-PAN, Warszawa.
• Mączyńska E., Zawadzki M., (2006), Dyskryminacyjne modele predykcji upadłości przedsiębiorstw, Ekonomista, Nr 2.
• Michaluk K. (2000), Efektywność modeli prognozujących upadłość przedsiębiorstw, praca doktorska, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin.
• Nowak- Brzezińska A., Normalizacja danych numerycznych, http://zsi.ii.us.edu.pl/~nowak/ed/cw4.pdf, 20.04.2018
• Pociecha J., Pawełek B., Baryła M., Augustyn S., (2014), Statystyczne metody prognozowania bankructwa w zmieniającej się koniunkturze gospodarczej Wydawnictwo: Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków.
• Pogodzińska M., Sojak S., (1995), Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej w przewidywaniu bankructwa przedsiębiorstw, Acta Universitatis Nicolai Copernici - Ekonomia XXV - Nauki Humanistyczno-Społeczne, Zeszyt 299/1995, Wydawnictwo Uniwersytetu Mikołaja Kopernika, Toruń.
• Prusak B., (2004), Jak rozpoznać potencjalnego bankruta?, Prace Naukowe Katedry Ekonomii i Zarządzania Przedsiębiorstwem, (red. Bławat F.), Wydawnictwo Politechniki Gdańskiej, tom III, Gdańsk.
• Prusak B., (2005), Nowoczesna metody prognozowania zagrożenia finansowego przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Difin, Warszawa 179.
• Radomska E., Agencje ratingowe- zasady funkcjonowania, skale ocen i źródła krytyki, http://monitorfx.pl/agencje-ratingowe/, 10.05.2018.
• Savin N.E. and White K.J. (1977), The Durbin-Watson Test for Serial Correlation with Extreme Sample Sizes or Many Regressors. Econometrica 45.
• Sierpińska M., Jachna T., (2004), Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, WN PWN, Warszawa.
• Stępień P., Strąk T., (2004), Wielowymiarowe modele logitowe oceny zagrożenia bankructwem polskich przedsiębiorstwa, (red. Zarzecki D.), Czas na pieniądz. Zarządzanie finansami. Finansowanie przedsiębiorstw w Unii Europejskiej, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Szydłowski H., (1973), Pracownia Fizyczna, PWN, Warszawa.
• Świeszczak K. (2012), Europejska agencja ratingowa w ocenie wiarygodności kredytowej, http://jmf.wzr.pl/pim/2012_4_2_20.pdf , 2.05.2018.
• Wędzki D., (2005), Wielowymiarowa analiza bankructwa na przykładzie budownictwa, Badania Operacyjne i Decyzyjne, Nr 2.
• Wierzba D., (2000), Wczesne wykrywanie przedsiębiorstw zagrożonych upadłością na podstawie analizy wskaźników finansowych - teoria i badania empiryczne, Zeszyty Naukowe Nr 9/2000, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Ekonomiczno-Informatycznej w Warszawie, Warszawa .