Grouped Risk Parity Portfolios for Stocks from The WSE

• Autorzy: Agata Gluzicka

Warianty tytułu

Portfele grupowego parytetu ryzyka dla spółek z GPW w Warszawie

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

Portfele parytetu ryzyka określane są jako portfele, których całkowite ryzyko dzielone jest równo na wszystkie jego składniki. Obecnie idea parytetu ryzyka rozważana jest jako szczególny przypadek strategii dywersyfikacyjnej. Metoda parytetu ryzyka stała się popularna wśród inwestorów po ostatnim kryzysie ekonomicznym, kiedy to dobrze zdywersyfikowane portfele, nagle okazały się portfelami niezdywersyfikowanymi. Zazwyczaj parytet ryzyka konstruowany jest dla indywidualnych akcji. W artykule omówiono metodę wyznaczania grupowego parytetu ryzyka. Model ten zastosowano dla wybranych spółek z GPW w Warszawie. Głównym celem badań empirycznych była analiza portfeli parytetowych wyznaczanych zarówno dla danych grupowych, jak i dla indywidualnych spółek. Portfele parytetowe porównane zostały z portfelami naiwnymi i portfelami minimalnej wariancji. Portfele oceniono pod względem ryzyka, stóp zwrotu, współczynnika Sharpe'a oraz przyszłych zysków(abstrakt oryginalny)

EN

The risk parity portfolios are characterized by equally weighted contributions of all assets. Very often, the idea of risk parity is considered as a special type of the diversification strategy. This approach became very popular among investors after the last economic crisis, when many portfolios perceived as well-diversified suddenly became undiversified portfolios. Usually, risk parity is calculated for individual stocks. In this article, the method of estimating risk parity portfolios for grouped stocks is discussed. The presented model is applied to selected stocks belonging to different groups (sectors, size of companies) and quoted on the Warsaw Stock Exchange. The main goal of the empirical research is the analysis of the risk parity portfolios calculated for the groups of stocks and also for individual stocks. Additionally, the risk parity portfolios are compared with the naive portfolios and minimum variance portfolios. All portfolios are compared according to the risk, rate of return, Sharpe ratio and the future profits(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko; Spółki; Giełda papierów wartościowych

EN

Risk; Companies; Stock market

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 482 Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges
• Strony: 36-46

Twórcy

autor

Agata Gluzicka

• University of Economics in Katowice, Poland

Bibliografia

• Bai X., Scheinberg K., Tutuncu R., 2016, Least-square approach to risk parity portfolio, Quantitative Finance, no. 16(3), p. 357-376.
• Braga M.D., 2015, Risk parity versus other μ-strategies: a comparison in a triple view, Investment Management and Financial Innovations, no. 12, p. 277-289.
• Chaves D., Hsu J., Li F., Shakernia O., 2011, Risk Parity Portfolio vs. Other Asset Allocation Heuristic Portfolios, The Journal of Investing, no. 20(1), p. 108-118.
• Chaves D., Hsu J., Li F., Shakernia O., 2012, Efficient algorithms for computing risk parity portfolio weights, The Journal of Investing, no. 21(3), p. 150-163.
• Gluzicka A., 2015a, Zależność rozkładu ryzyka portfela od kryterium wyboru spółek do portfela, Studia Ekonomiczne - Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Informatyka i Ekonometria, vol. 237, p. 7-22.
• Gluzicka A., 2015b, Wielookresowe portfele o równym udziale ryzyka, Studia Ekonomiczne - Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Informatyka i Ekonometria, vol. 241, p. 24-40.
• Gluzicka A., 2016, Risk parity portfolios for selected measures of investment risk, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu - Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges, no. 428, p. 63-71.
• Lohre H., Neugebauer U., Zimmer C., 2012, Diversified Risk Parity Strategies for Equity Portfolio Selection, The Journal of Investing, no. 21(3), p. 111-128.
• Maillard S., Roncalli T., Teiletche J., 2010, The properties of equally weighted risk contributions portfolios, Journal of Portfolio Management, no. 36(4), p. 60-70.
• Qian E., 2005, Risk Parity Portfolios: Efficient Portfolios Through True Diversification, PanAgora Research Paper.
• Qian E., 2006, On the financial interpretation of risk contributions risk budgets do add up, Journal of Investment Management, no. 4(4), p. 1-11.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2017.482.04