Determinanty struktury kapitału przedsiębiorstw. Przegląd literatury

• Autorzy: Leszek Czerwonka , Jacek Jaworski

Warianty tytułu

Determinants of Enterprises' Capital Structure. Literature Review

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł otwiera serię publikacji poświęconych weryfikacji teorii struktury kapitału w warunkach polskich. Na gruncie przeglądu dotychczasowego dorobku zidentyfikowano i omówiono w nim podstawowe teorie, a także wyodrębniono czynniki mogące mieć wpływ na zmiany w strukturze finansowania przedsiębiorstwa. W efekcie, dla celów dalszych badań sformułowano następującą hipotezę: struktura kapitału przedsiębiorstwa zależy od udziału aktywów trwałych w aktywach ogółem, wielkości i wzrostu przedsiębiorstwa, jego rentowności, płynności i wielkości nieodsetkowej tarczy podatkowej(abstrakt oryginalny)

EN

The paper begins a series of publications concerning verification of the capital structure theories in the Polish market conditions. On the basis of the literature review fundamental theories were identified and discussed, as well as factors that may affect the changes in the financing structure of the company. For the purposes of further research the following hypothesis was formulated: the capital structure of the company depends on the level of fixed assets, the size and growth of the company, its profitability, liquidity and size of non-interest tax shield(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Struktura kapitału; Koszt kapitału; Finansowanie przedsiębiorstwa

EN

Capital structure; Capital cost; Financing enterprises

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 478 Finanse i rachunkowość na rzecz zrównoważonego rozwoju - edukacja, etyka, innowacje. Finanse
• Strony: 91-98

Twórcy

autor

Leszek Czerwonka

• Uniwersytet Gdański

autor

Jacek Jaworski

• Wyższa Szkoła Bankowa w Gdańsku

Bibliografia

• Barclay M.J., Smith C.W., 1996, On Financial Architecture: Leverage, Maturity and Priority, Journal of Applied Corporate Finance, vol. 8 (4), s. 4-17.
• Barowicz M., 2014, Determinanty struktury kapitałowej przedsiębiorstwa. Podejście empiryczne, Wydawnictwo edu-Libri, Kraków 2014.
• Bauer P., 2004, Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from the Czech Republic, Czech Journal of Economics and Finance, vol. 54, s. 2-21.
• Buferna F., Bangassa K., Hodgkinson L., 2005, Determinants of Capital Structure: Evidence from
• Libya, Research Paper Series Management School, University of Liverpool.
• Campbell K., Jerzemowska M., 2001, Capital Structure Decisions Made by Companies in a Transitional Economy, [w:] Zarzecki D. (ed.), Financial management objectives - organisation - tools, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Chaplinsky S., Niehaus G., 1990, The Determinants of Inside Ownership and Leverage, University of Michigan Working Paper, Ann Arbor.
• Chittenden F., Hall H., Hutchinson P., 1996, Small Firm Growth, Access to Capital Markets and Financial Structure: Review of Issues and Empirical Investigation, Small Business Economics, vol. 8 (1), s. 59-67.
• Chojnacka E., 2012, Struktura kapitału spółek akcyjnych w Polsce w świetle teorii hierarchii źródeł finansowania, CeDeWu, Warszawa.
• Cwynar A., Cwynar W., Dankiewicz R., 2015, Studies of Firm Capital Structure Determinants in
• Poland: An Integrative Review, e-Finanse, vol. 11, no. 4, s. 1-22.
• Frank M.Z., Goyal V.K., 2003, Testing the Pecking Order Theory of Capital Structure, Journal of Financial Economics, no. 67, s. 217-248.
• Gajdka J., 2002, Teorie struktury kapitału i ich aplikacja w warunkach polskich, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Harris M., Raviv A., 1991, The Theory of Capital Structure, The Journal of Finance", vol. 46, no. 1, s. 297-355.
• Hirshleifer J., 1966, Investment Decision under Uncertainty: Applications of the State Preference Aproach, Quarterly Journal of Economy, no. 80, s. 252-277.
• Huang S.G., Song F.M., 2006, The Determinants of Capital Structure: Evidence from China, China Economic Review, vol. 17, no. 1, s. 14-36.
• Jensen M.C., 1986, Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers, The American Economic Review, vol. LXXVI, no. 2, s. 323-329.
• Jensen M.C., Meckling W.H., 1976, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, vol. 3, no. 4, s. 305-360.
• Jerzemowska M., Hajduk A., 2015, Wpływ rentowności przedsiębiorstwa na strukturę kapitału na przykładzie spółek akcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Zeszyty Naukowe UE w Krakowie, nr 2 (938), s. 45-57.
• Kim W.S., Sorensen E.H., 1986, Evidence on the Impact of the Agency Costs of Debt in Corporate Debt Policy, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 12, s. 1-16.
• Kraus A., Litzenberger R.H., 1973, A State-Preference Model of Optimal Finacial Leverage, The Journal of Finance, vol. 28, issue 4, s. 911-922.
• Modigliani F., Miller M.H., 1958, The Cost of Capital, Corporation Finance and Theory of Investment, The American Economic Review, vol. XLVIII, no. 3, s. 261-297.
• Myers S.C., 1984, The Capital Structure Puzzle, The Journal of Finance, vol. 39, no. 3, s. 575-592.
• Myers S.C., Majluf N.S., 1984, Corporate Financing and Investment Decisions when Firms have
• Information that Investors do not have, Journal of Financial Economics, no. 13, s. 187-221.
• Nejad N.R., Wasiuzzaman S., 2013, The Empirical Analysis of Capital Structure Determinants - Evidence From Malaysia, Engineering and Technology, no. 74, s. 466-474.
• Pandey I.M., Ranjit M.K., Chotigeat T., 2000, Capital Structure Choices in an Emerging Capital Market: Case of Thailand, Management and Change, vol. 4, s. 1-32.
• Qian Y., Tian Y., Wirjanto T.S, 2007, An Empirical Investigation into the Capital Structure Determinants of publicly listed Chinese Companies: a Static Analysis, University of Zhejiang, Hangzhou China and Waterloo, Canada.
• Rajan R.G., Zingales L., 1995, What Do We Know about Capital Structure? Some evidence from International Data, Journal of Finance, vol. 50, s. 1421-1460.
• Ross S.A., 1977, The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach, The Bell Journal of Economics, vol. 8, no. 1, s. 23-40.
• Um T., 2001, "Determination of Capital Structure and Prediction of Bankruptcy in Korea", niepublikowana rozprawa doktorska, Cornell University, Ithaca, NY.
• Upneja A., Dalbor M., 2001, The Choice of Long-Term Debt in the US Lodging Industry, UNVL Journal of Hospitality, Tourism and Leisure Science, http://hotel.unlv (20.10.2016).

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2017.478.08