Zastosowanie wybranych miar zysków i strat do badania efektywności inwestycyjnej funduszy akcyjnych w latach 2007-2015

• Autorzy: Dorota Żebrowska-Suchodolska

Warianty tytułu

Application of Selected Measures of Gains and Losses for Testing the Effectiveness of the Investment Equity Funds in the Years 2007-2015

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel - Celem pracy była ocena wyników inwestycyjnych osiąganych przez fundusze akcyjne oraz ich stabilności. Metodologia badania - W pracy zastosowano miary zysków i strat, tj. wskaźnik gain-loss oraz wskaźnik Martin. Badania dotyczyły szesnastu funduszy akcyjnych w okresie 2007-2015, który podzielono na podokresy o długości dwóch, trzech i czterech lat. Stabilność rankingów funduszy uzyskanych w poszczególnych podokresach zbadano przy użyciu współczynnika korelacji rang Spearmana, który pomoże odpowiedzieć na pytanie, czy wyniki zarządzających są w stanie utrzymać się w dłuższym okresie czasu. Wynik - Otrzymane wyniki są w większości niezadawalające dla inwestora. Wskazują one również na brak liderów w okresach czteroletnich. W okresach krótszych (dwu-, trzyletnich) tylko w jednym przypadku pojawia się korelacja istotnie różna od zera. Oryginalność/Wartość - Praca jest kontynuacją badań opartych w znacznej mierze na wskaźnikach klasycznych, tj. wskaźnik Sharpe'a Treynora i Jensena.(abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The aim of the study was to evaluate the investment results achieved by equity funds and their stability. Design/Methodology/approach - In the paper applied measures related to the drawdown ie. gain-loss and Martin indicators. The research involved sixteen equity funds in the period 2007-2015, which was divided into sub-periods of the length of two, three and four years. Also examined the stability of the rankings of the funds obtained in the each sub-periods using Spearman's rank correlation coefficient if the results of management are able to hold a longer period of time. Findings - The results are mostly unsatisfactory for the investor. They also indicate the lack of leaders in sub-periods of the length of four years. In shorter periods (2-, 3-years) only in one case there is a correlation significantly different from zero. Originality/Value - The work is a continuation of research based largely on the classic indicators, ie. Sharpe, Treynor and Jensen ratios.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Efektywność inwestycji; Inwestycje finansowe; Akcje; Instrumenty finansowe; Współczynnik korelacji rang Spearmana

EN

Efficiency of investment; Financial investment; Shares; Financial instruments; Spearman's rank correlation coefficient

• Czasopismo: Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 2 (86) Rynek kapitałowy : skuteczne inwestowanie
• Strony: 263-272

Twórcy

autor

Dorota Żebrowska-Suchodolska

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Bacon, C. (2008). Practical Performance Measurement and Attribution. New York: John Wiley & Sons.
• Bernardo, A., Ledoit, O. (2000). Gain. Loss and asset pricing. Journal of Political Economics, 108, 144-172.
• Domański, Cz. (red.) (2011). Nieklasyczne metody oceny efektywności i ryzyka. Warszawa: PWE.
• Eling, M., Schuhmacher, F. (2007). Does the Choice of Performance Measure Influence the Evaluation of Hedge Funds? Journal of Banking and Finance, 31, 2632-2247.
• Guse, F., Rudolf, M. (2008). Schiefe in der Portfolio-Selektion. Kredit und Kapital, 41 (2), 197-216.
• Karpio, A., Żebrowska-Suchodolska, D. (2014). Strata jako podstawa oceny efektywności inwestycyjnej FIO akcji i zrównoważonych. Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych, 15 (3), 99-109.
• Kazemi, H., Schneeweis, T., Gupta, B. (2004). Omega as a Performance Measure. Journal of Performance Measurement, 8 (3), 16-25.
• Kooli, M., Morin, F., Sedzro, K. (2005). Evaluation des Mesures de Performance des Hedge Funds. Paper presented at the Annual Conference of the French Association of Finance.
• Luszniewicz A., Słaby T. (2003). Statystyka z pakietem komputerowym STATISTICA PL. Warszawa: Wydawnictwo C.H. Beck.
• Martin P., McCann, B. (1989). The Investor's Guide to Fidelity Funds: Winning Strategies for Mutual Fund Investors. London: Wiley.
• Pruchnicka-Grabias, I. (2015). Zastosowanie miar maksymalnej straty na kapitale w badaniu efektywności funduszy hedgingowych. Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego. Studia i Prace. Szkoła Główna Handlowa, 3 (3), 133-145.
• Shadwick, W., Keating, C. (2002). A universal performance measure. Journal of Performance Measurement, 6 (3), 59-84.
• Tversky, A., Kahneman, D. (1991). Loss Aversion in Riskless Choice: A Reference Dependent Model. Quarterly Journal of Economics, 106, 1039-1061.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2017.86-22