Wpływ kryzysu finansowego na rynek transakcji CIRS w Polsce

• Autorzy: Paweł Olsza

Warianty tytułu

Global Financial Markets Crisis - Impact on the Polish Cross Currency Interest Rate Swap Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza mechanizmu funkcjonowania oraz próba identyfikacji kluczowych czynników wpływających na rynek transakcji CIRS w Polsce w latach 2007-2011. W pierwszej części artykułu jest prezentowana struktura oraz wykorzystanie transakcji CIRS w praktyce rynkowej. Autor omawia możliwe zastosowania transakcji CIRS w charakterze instrumentu zabezpieczającego lub źródła pozyskania finansowania w walucie obcej. W drugiej części artykułu autor identyfikuje oraz analizuje kluczowe czynniki mające wpływ na warunki funkcjonowania rynku transakcji CIRS w Polsce. Wykorzystując model korekty błędem (error correction model), autor analizuje krótko - oraz długoterminowe zależności pomiędzy rynkiem transakcji CIRS a wysokością premii za ryzyko na rynku międzybankowym. W prezentowanych w artykule analizach autor skupia się przede wszystkim na rynku transakcji CIRS dla pary walutowej EUR/PLN. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to analyze the main determinants and identify key factors influencing the Polish cross currency interest rate swap market in the years 2007-2011. The first section summarizes the key features of cross currency interest rate swap transaction and presents possible market applications of CIRS transactions. In the second section the author describes the possible relationship between cross currency interest rate swap market margin and money market risk premium. The author concludes by presenting the results of empirical analysis of the derived relationship using the error correction model. The analyses presented in the article are based on market data for EUR/PLN market for the period 2007-2011. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Rynek pieniężny; Operacje swap; Transakcje walutowe; Premia za ryzyko; Model korekty błędem

EN

Financial crisis; Money market; Swap options; Foreign Currency Transactions; Risk premium; ECM model (Error-Correction Model)

• Czasopismo: Studia Doktorantów / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 12 Gospodarka globalna. Technologia. Społeczeństwo
• Strony: 96-109

Twórcy

autor

Paweł Olsza

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Amatatsu, Y., Baba, N., 2008, Price Discoveiy from Cross-currency and FX Swaps: A structural Analysis, BIS Working Papers no. 264, ww.bis.org/publ/work264.htm [dostęp: 11.03.2012].
• Baba, N., Packer, F., Nagano, T., 2008, The Spillover of Money Market Turbulence to FX Swap and Cross-currency Swap Markets, BIS Quarterly Review, March 2008, s. 73-86, www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0803h.pdf [dostęp: 11.03.2012].
• Binkowski, P., Beeck, H., 1998, Innowacje bankowe. Instrumenty terminowego tynku finansowego, Poltext, Warszawa.
• Boenkost, W., Schmidt, W.M., 2005, Cross Currency Swap Valuation, Working Papers of HfB, November 2004, www.frankfurt-school.de/.../CPQF_Arbeits2.pdf [dostęp: 11.03.2012].
• Brigo, D., Mercurio, F., 2006, Interest Rate Models. Theory and Practice, Springer, Berlin.
• Clark, I., 2011, Foreign Exchange Option Pricing'. A Practitioners Guide, John Wiley & Sons, Chichester.
• Flavell, R., 2006, Swaps and Other Derivatives, John Wiley & Sons, Chichester.
• Fruchard, E., Zammouri, Ch., Willems, E., 1995, Basis for Change, Risk Magazine, October 1995, s. 70-75, http://www.scribd.com/doc/34328131/Risk-Magazine-Fruchard-Basis-for-Change [dostęp: 3.01.2012].
• Hull, J., 2009, Options, Futures and Other Derivatives, Pearson Education, Upper Saddle River.
• Konopczak, M., Sieradzki, R., Wiernicki, M., 2010, Kryzys na światowych rynkach finansowych - wpływ na rynek finansowy w Polsce oraz implikacje dla sektora realnego, Bank i Kredyt, nr 41, s. 45-70.
• Leszczyńska, E., 2002, Rynek kontraktów swap w Polsce, Materiały i Studia nr 5, s. 1-119, http://www.nbp.net.pl/publikacje/materialy_i_studia/144.pdf [dostęp: 11.03.2012].
• Soultaneva, A., Stromqvist, M., 2009, The Swedish Money Market Risk Premium - Experiences from the Crisis, Economic Review, vol. 3, s. 5-25.
• Taylor, J.B., Williams, J.C., 2008, A Black Swan in the Money Market, http://www.frbsf.org/publications/economics/papers/2008/wp08-04bk.pdf [dostęp: 27.12.2011].
• Thornton, D.L., 2009, What the Libor-OIS Spread Says, Economic SYNOPSES no. 24 Federal Reserve Bank of St. Louis, http://research.stlouisfed.org/publications/es/09/ES0924.pdf [dostęp: 27.12.2011].
• Tuckman, B., Porfirio, P., 2003, Interest Rate Parity, Money Market Basis Swaps and Cross - Currency Basis Swaps, Lehman Brothers Fixed Income Liquidity Markets Research, June 2003, http://www.scribd.com/doc/19601845/Lehman-Brothers-Interest-Rate-Parity-Money-Market-Basis-Swaps-And-CrossCurrency-Basis-Swaps [dostęp 11.03.2012].
• Weron, A., Weron, R., 2005, Inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowo-Techniczne, Warszawa.