Polityka dywidendowa spółek notowanych na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie na przykładzie sektora handel

• Autorzy: Andrzej Zyguła , Paweł Oleksy

Warianty tytułu

Dividend Policy of Companies Listed on The Warsaw Stock Exchange on The Example of The Trading Sector

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Spółki, które systematycznie dzielą się z akcjonariuszami wypracowanym zyskiem, dokonują wypłaty dywidendy najczęściej według określonego modelu wypłat. Celem artykułu jest przedstawienie możliwych modelowych polityk wypłat dywidendy, a w szczególności próba oceny stosowanych modeli dywidendowych w spółkach z sektora handel, notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analizy polityk dywidend objęły lata 2004-2014. W pierwszej kolejności, wykorzystując model regresji logit, starano się zweryfikować, czy wśród badanych spółek sprawdzają się wnioski płynące z hipotezy polityki stabilnej dywidendy oraz z hipotezy polityki rezydualnej dywidendy. Następnie, wykorzystując wskaźniki: dywidenda na jedną akcję oraz wypłaty dywidendy, zbadano kształtowanie się tych relacji w kolejnych latach, co pozwoliło zidentyfikować modele polityki dywidend stosowane przez poszczególne spółki(abstrakt oryginalny)

EN

Companies which systematically share generated profit with shareholders perform a dividend payment according to a specific payout model. The aim of this article is to present possible model policies of dividend payments and, in particular, an attempt to evaluate dividend payout models applied in the trading sector companies listed on the Warsaw Stock Exchange. Analyses of dividend policies covered the years 2004-2014. In the first place, using the logit regression model, attempts were made to verify if conclusions of the hypothesis of the policy of stable dividend and hypothesis of the policy of residual dividend were true for the examined companies. Next, by applying dividend per share and dividend payout ratios, the development of shaping of these relations in consecutive years was examined, which made it possible to identify models of dividend policy applied by individual companies(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywidenda; Spółki; Giełda papierów wartościowych; Polityka dywidend

EN

Dividend; Companies; Stock market; Dividend policy

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 439 Problemy ekonomii, polityki ekonomicznej i finansów publicznych
• Strony: 405-416

Twórcy

autor

Andrzej Zyguła

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

autor

Paweł Oleksy

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Baba N., 2009, Increased presence of foreign investors and dividend policy of Japanese firms, Pacific-Basin Finance Journal, vol. 17, s. 163-174.
• Baker H.K., Powell G.E., 2005, Understanding financial management: A practical guide, Blackwell Publishing, Oxford.
• Besley S., Brigham E.F., 2008, Essentials of Managerial Finance, 14th edn, Thomson South-Western, Mason.
• Będowska-Sójka B., 2007, Modele logitowe polityki wypłat polskich spółek giełdowych, Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, nr 87, s. 22-33.
• Brigham E.F., 1996, Podstawy zarządzania finansami, t. 2, PWE, Warszawa.
• Brigham E.F., Ehrhardt M.C., 2008, Financial Management: Theory and Practice, 12th edn, Thomson South-Western, Mason.
• Duraj A.N., 2001, Teoria i praktyka polityki wypłat dywidendy w publicznych spółkach akcyjnych, Ekonomia, nr 4, s. 129-149.
• Easterbrook F., 1984, Two agency cost explanations of dividends, The American Economic Review, vol. 74, s. 650-659.
• Fama E.F., French K.R., 2001, Disappearing dividends: changing from characteristics or lower propensity to pay?, Journal of Financial Economics, vol. 60, s. 3-43.
• Grullon G., Michaely R., Swaminathan B., 2002, Are dividends changes a sign of firm maturity?, Journal of Business, vol. 75, no. 3, s. 387-424.
• Jensen M.C., 1986, Agency costs of free-cash-flow, corporate finance, and takeovers, The American Economic Review, vol. 76, no. 2, s. 323-329.
• Kaźmierska-Jóźwiak B., 2008, Ocena polityki dywidend spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Organizacja i Kierowanie, nr 2, s. 141-155.
• Lasher W.R., 2008, Practical Financial Management, 5th edn, Thomson South-Western, Mason.
• Lintner J., 1956, Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes, The American Economic Review, vol. 46, no. 2, s. 97-113.
• Megginson W.L, Smart S.B., 2009, Introduction to Corporate Finance, South-Western Cengage Learning, Mason.
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jordan B.D., 2013, Fundamentals of Corporate Finance, 10th edn, McGraw-Hill/Irwin, New York.
• Sierpińska M., 1999, Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa-Kraków.
• Smith D.M., 2009, Residual Dividend Policy, [w:] Baker H.K. (red.), Dividends and Dividend Policy, John Wiley & Sons, Hoboken, s. 115-126.
• Van Horne J.C., Wachowicz Jr. J.M., 2008, Fundamentals of Financial Management, 13th edn, Pearson Education Limited, Harlow.
• Watson D., Head A., 2010, Corporate Finance Principles and Practice, 5th edn, Pearson Education Limited, Harlow.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.439.35