Badanie kryteriów monetarnych konwergencji nominalnej w modelu DSGE nowej szkoły keynesowskiej

• Autorzy: Karolina Sobczak

Warianty tytułu

Monetary Criteria of Nominal Convergence in the New Keynesian Model

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zbadanie, jak na gospodarkę oraz politykę pieniężną wpływa respektowanie przez władze monetarne kryteriów konwergencji nominalnej w zakresie stopy procentowej, poziomu inflacji oraz kursu walutowego. W tym celu przedstawiamy model DSGE nowej szkoły keynesowskiej z częścią opisującą politykę monetarną. Władze monetarne w prowadzeniu polityki pieniężnej posługują się regułą Taylora. Proponujemy rożne warianty tej reguły, oddające związek z poszczególnymi kryteriami konwergencji nominalnej. W opracowaniu przeprowadzamy analizę polityki pieniężnej pod kątem respektowania poszczególnych kryteriów. Porównujemy ze sobą reakcje zmiennych modelu w zależności od wybranego scenariusza polityki pieniężnej. W artykule pokazujemy, że uwzględnienie kryteriów konwergencji nominalnej w polityce pieniężnej wpływa na nominalną, jak i realną sferę gospodarki. W szczególności pokazujemy, że uwzględnienie kryteriów monetarnych w regule stopy procentowej nie ma negatywnego wpływu na realną konwergencję gospodarczą. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this paper is to analyse how monetary criteria of nominal convergence, which rely to interest rate, inflation and exchange rate, affect economy and monetary policy if monetary authorities account for the criteria. To this end we present a model of the New Keynesian school in which there is a description of monetary policy. Conducting their policy, monetary authorities exploit Taylor rule. We propose various forms of this rule that refer to relation with given monetary convergence criterion. In the study we analyse monetary policy in respect of accounting for the criteria. We compare reaction of the model variables depending on chosen monetary policy scenario. In the paper we show that when monetary policy take into account the nominal convergence criteria, then it influences both nominal and real side of economy. In particular we display that introducing the criteria in to the interest rate rule does not have any negative impact on real economic convergence. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kurs walutowy; Polityka pieniężna; Stopa inflacji; Stopa procentowa; Model dynamicznej stochastycznej równowagi ogólnej; Reguła Taylora

EN

Exchange rates; Monetary policy; Inflation rates; Interest rate; Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE); Taylor rule

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2015
• Numer: R. 13, nr 4, cz. 2
• Strony: 261-285

Twórcy

autor

Karolina Sobczak

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• 1. Baranowski P. (2008), Reguła Taylora i jej rozszerzenia, "Gospodarka Narodowa", nr 7-8.
• 2. Calvo G.A. (1983), Staggered Prices in a Utility-Maximizing Framework, "Journal of Monetary Economics", Vol. 12, No. 3.
• 3. Dieppe A., Gonzalez Pandiella A., Willman A. (2011), The ECB' s New Multi-Country Model for the Euro Area NMCM - Simulated with Rational Expectations, "ECB Working Paper", No. 1315.
• 4. Dziennik Ekonomiczny, 3.09.2015, Analizy Makroekonomiczne, Centrum Analiz PKO Bank Polski.
• 5. Fic T., Kolasa M., Kot A., Murawski K., Rubaszek M., Tarnicka M. (2005), Model gospodarki polskiej ECMOD, "Materiały i Studia" nr 194. Badanie kryteriów monetarnych konwergencji nominalnej... 283
• 6. Gali J. (2008), Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle. An introduction to the New Keynesian Framework, Princeton University Press, Princeton.
• 7. Gali J., Monacelli T. (2005), Monetary Policy and Exchange Rate Volatility in a Small Open Economy, "Review of Economic Studies", Vol. 72, No. 3.
• 8. Gali J., Rabanal P. (2004),Technology Shocks and Aggregate Fluctuations: How Well Does the RBC Model Fit Postwar U.S. Data?, "NBER Macroeconomics Annual".
• 9. Greszta M., Hulej M., Lewińska R., Michałek A., Pońsko P., Rybaczyk B., Schulz B. (2012), Reestymacja kwartalnego modelu gospodarki polskiej NECMOD 2012, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• 10. Hsing Y. (2005), Did U.S. Monetary Policy Respond to Exchange Rates, Long-Term Interest Rates, and the Unemployment Rate Gap?, "The International Trade Journal", Vol. 19, No. 1.
• 11. Jankiewicz Z., Kołodziejczyk D. (2008), Mechanizmy kształtowania cen w przedsiębiorstwach polskich na tle zachowań firm ze strefy euro, "Bank i Kredyt", t. 39, nr 2.
• 12. Lipińska A. (2008), The Maastricht convergence criteria and optimal monetary policy for the EMU accession countries, "ECB Working Paper" No. 896.
• 13. Monitor Konwergencji Nominalnej (2014, 2015), nr 2/2014, 4/2015, 8/2015, 9/2015, Biuro Pełnomocnika Rządu ds. Wprowadzenia Euro przez Rzeczpospolitą Polską, www.mf.gov.pl.
• 14. Shiller R. (1990), The Term Structure of Interest Rates, w: Handbook of Monetary Economics, Friedman B. M., Hahn F. (red.), Elsevier, Amsterdam.
• 15. Stanisławska E. (2014), Interest rate pass-through in Poland. Evidence from individual bank data, "NBP Working Papers", No. 179.
• 16. Svenson L.E.O. (2000), Open-Economy Inflation Targeting, "Journal of International Economics", Vol. 101, No. 3.
• 17. Taylor J.B. (1993), Discretion versus Policy Rules in Practice, "Carnegie-Rochester Conferences Series on Public Policy", Vol. 39.
• 18. Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (wersja skonsolidowana) (2012), Dz. Urz. UE 2012 C 326