Transfer ryzyka ubezpieczeniowego towarzystw na życie na rynek kapitałowy

• Autorzy: Aleksandra Małek

Warianty tytułu

Transfer of the Mortality Risk to the Capital Markets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Kluczowe dla towarzystw na życie ryzyko ubezpieczeniowe stanowi ryzyko śmiertelności. Podczas gdy śmiertelność wyższa niż oczekiwana skutkuje nagromadzeniem roszczeń z tytułu polis na życie, wystąpienie śmiertelności niższej niż oczekiwana przejawia się w kumulacji roszczeń z tytułu produktów zabezpieczenia na starość. Ryzyka ubezpieczeniowe mogą być przez zakłady ubezpieczeń i towarzystwa reasekuracji pomyślnie transferowane poza tradycyjny rynek asekuracyjny dzięki m.in. obligacjom i swapom katastrofowym. Idea instrumentów umożliwiających transfer ryzyka ubezpieczeniowego na rynek kapitałowy została ukształtowana przez branżę majątkową. Celem niniejszej pracy są przedstawienie rozwiązań sekurytyzacji ryzyka ubezpieczeniowego, dedykowanych towarzystwom ubezpieczeń na życie, oraz próba sformułowania kierunków ich rozwoju. (abstrakt oryginalny)

EN

Mortality risk is the crucial underwriting risk for life insurers. This category of risk concerns both higher and lower mortality development than expected by the insurance or reinsurance company. The first aspect is linked to life coverage products, while the second one is a threat especially for companies providing retirement products offer. The idea of the underwriting risk transfer has been developed by the P&C insurers and reinsurers, as an answer for catastrophic loss accumulation in the last decade of the 20th century. New factors of mortality risk, capital requirements verification and M&A growth have created the market for the mortality-linked bonds and derivatives. This article analyses the phenomenon of mortality-linked bonds and swaps and tries to define tendencies and directions of their development. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko w ubezpieczeniach; Towarzystwa ubezpieczeniowe na życie; Rynek kapitałowy; Transfer ryzyka

EN

Insurance risk; Life insurance companies; Capital market; Risk transfer

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 265-275

Twórcy

autor

Aleksandra Małek

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie; Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Axa, Axa announces the successful completion of its first mortality risk securitization transaction, Press Release, no. 13, November 2006.
• Bauer D., Kramer F., Risk and valuation of mortality contingent catastrophe bonds, Discussion Paper, no. 5, Pensions Institute, January 2008.
• Best A.M., Life settlement securitization, 2005.
• Blake D., Cairns A., Dowd K., Living with mortality: Longevity bonds and other mortality-linked securities, presented to the Faculty of Actuaries, 16.01.2006, http://www.ma.hw.ac.uk/~andrewc/papers/baj2006.pdf (dostęp: 06.07.2007).
• Bütow S., Securitisation in der personenrückversicherung, Perspektiven der Hannover Rück zu aktuellen Themen der internationalen Lebensversicherung, Ausgabe, Nr 7, Hannover 2001.
• Cowley A., Cummins D., Securitization in life insurance assets and liabilities, "The Journal of Risk and Insurance" 2005, vol. 72, no. 2, s. 193-226.
• Dowd K., Blake D., Cairns A., Dawson P., Survivor swaps, "Journal of Risk and Insurance", no. 73, s. 1-17.
• Goldstein M., Life settlements: Betting on death, "Business Week", 30.07.2007.
• Lucida P.L.C., Lucida and JPMorgan first to trade longevity derivative, Press Release, 15.02.2008.
• Małek A., Sekurytyzacja ryzyka terroryzmu, "Wiadomości Ubezpieczeniowe" 2007, nr 5-6, s. 28-36.
• Melcer J., Allure of longevity swaps grows for pension plans, http://www.insuranceriskandcapital.com/analysis/allure-of-longevity-swaps-grows-for-pension-plans.html, (dostęp: 08.10.2009).
• Professional Pensions, Longevity swap market to exceed £5bn over coming year, 13.05.2009, http://www.professionalpensions.com/professional-pensions/news/1442836/longevity-swap-marketexceed-gbp5bn-coming (dostęp: 20.10.2009).
• SCOR, SCOR enters fully collateralized USD 100 million and EUR 36 million mortality risk swap, Press Release, 3.03.2008.
• Standard & Poors, Guide to rating insurance-linked mortality catastrophe bonds, 2008.
• Standard & Poors, Survey of life value embedded securitization in the U.K., 2004.
• Stone Ch., Zissu A., Securitization of senior life settlements: Capturing value from early death, 05/16/06, http://www.mortalityrisk.org/Papers/Settlements/LifeSettlementsJOD2006.pdf (dostęp: 12.02.2008).
• Swiss Re, Swiss Re obtains USD 400 million of extreme mortality coverage: Its first life securitization, News Release, Zurich, 8.08.2003.
• Swiss Re, Swiss Re obtains USD 705 million of extreme mortality risk protection through its Vita Capital programme, News Release, 16.01.2007.
• Swiss Re, Swiss Re successfully closes its second life catastrophe bond and obtains USD 362 million of mortality risk coverage through the Vita Capital II programme, News Release, Zurich, 14.04.2005.
• Swiss Re, Securitization - new opportunities for insurers and investors, "Sigma", no. 7, Zurich 2006.
• The handbook of insurance-linked securities, red. P. Barrieu, L. Albertini, Wiley 2009.
• Towers Perrin, Aviva transfers longevity risk to the capital markets, September 2009, http://www.towersperrin.com/tp/getwebcachedoc?webc=GBR/2009/200909/Update_Aviva_v3.pdf (dostęp: 08.10.2009).