Rozwój rynków kapitałowych i wzrost gospodarczy w krajach Europy Środkowo-Wschodniej

• Autorzy: Łukasz Goczek , Katarzyna Kurowska , Kamil Zduniuk

Warianty tytułu

Stock market development and economic growth in CEE countries

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule podjęto zagadnienie zależności pomiędzy rozwojem rynków kapitałowych i wzrostem gospodarczym. Prezentowane w nim badanie polegało na analizie ekonometrycznej wpływu rynków kapitałowych na wzrost gospodarczy na próbie 16 krajów regionu Europy Środkowo-Wschodniej od początków powstania rynków giełdowych w tych krajach. Jako zmienne objaśniające zostały użyte najczęściej wykorzystywane w literaturze wskaźniki giełdowe: kapitalizacja rynku, jego obroty, liczba notowanych spółek, wielkość głównego indeksu, a także płynność rynku (mierzona jako stosunek obrotów do kapitalizacji). Zmienną objaśnianą, która mierzy rozwój gospodarczy, jest stopa wzrostu PKB per capita. Przy wykorzystaniu szerokiego zakresu estymatorów panelowych otrzymano wyniki estymacji, które w większości potwierdzają pozytywny wpływ rozwoju rynku finansowego na wzrost gospodarczy. Prezentowane wyniki wskazują też na to, że kluczowa dla uzyskanej dodatniej korelacji jest przede wszystkim efektywność funkcjonowania giełdy. (abstrakt oryginalny)

EN

The article investigates impact of capital markets on economic development using a sample of 16 CEE countries since the establishment of their stocks markets. Most commonly used stock indicators are utilized as independent variables: market capitalization, its turnover, number of listed companies, main index value and market liquidity (measured with turnover to capitalization ratio). The results, obtained using wide range of panel estimators, mostly confirm the positive impact of capital market on economic development. The presented estimations also indicate that the efficiency of stock exchange is crucial for the positive correlation to occur.(author's abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Wzrost gospodarczy; Rynki finansowe; Płynność rynku

EN

Capital market; Economic growth; Financial markets; Market liquidity

• Czasopismo: Roczniki Kolegium Analiz Ekonomicznych / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 34 Modelowanie danych panelowych : teoria i praktyka : III Ogólnopolska Konferencja
• Strony: 137-151

Twórcy

autor

Łukasz Goczek

• Uniwersytet Warszawski

autor

Katarzyna Kurowska

• Uniwersytet Warszawski

autor

Kamil Zduniuk

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Arestis P., Demetriades P., Luintel K., Financial Development and Economic Growth: The Role of Stock Markets, "Journal of Money, Credit and Banking" 2001, vol. 33, no. 1, s. 16-41.
• Beck T., Levine R., Stock markets, banks, and growth: Panel evidence, "Journal of Banking & Finance" 2004, vol. 28, s. 423-442.
• Diamond D.W., Financial Intermediation and Delegated Monitoring, "The Review of Economic Studies" 1984, vol. 51, issue 3, s. 393-414.
• Goczek Ł., Niestabilność fiskalna i rozwój finansowy, "Ekonomista" 2012, nr 6, s. 713-735.
• Goczek Ł., Przegląd i ocena ekonometrycznych metod używanych w modelach empirycznych wzrostu gospodarczego, "Gospodarka Narodowa" 2012, nr 10, s. 49-73.
• Goczek Ł., Kania-Morales J., Efektywność rynków papierów wartościowych w Europie Środkowej w czasie kryzysu lat 2008-2010, "Bank i Kredyt" 2014 (w druku).
• Jin D., Boubakari A., The Role of Stock Market Development in Economic Growth: Evidence from Some Euronext Countries, "International Journal of Financial Research" 2010, vol. 1, no. 1, s. 14-20.
• Kiviet J.F., On bias, inconsistency, and efficiency of various estimators in dynamic panel data models, "Journal of Econometrics" 1995, vol. 68(1), July, s. 53-78.
• Levine R., Finance and growth: Theory and evidence, w: Handbook of Economic Growth, red. P. Aghion, S. Durlauf, Elsevier, Amsterdam 2005.
• Levine R., Loayza N., Beck T., Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes, "Journal of Monetary Economics" 2000, vol. 46, s. 41-77.
• Levine R., Zervos S., Stock Market Development and Long-Run Growth, The World Bank Policy Research Working Paper, 1996.
• Lucas R., On the Mechanics of Economic Development, "Journal of Monetary Economics" 1988, vol. 22(1), s. 3-42.
• Masten A.B., Coricelli F., Masten I., Non-linear growth effects of financial development: Does financial integration matter?, "Journal of International Money and Finance" 2008, vol. 27, s. 295-313.
• Mayer C., New Issues in Corporate Finance, "European Economic Review" 1988, vol. 32, s. 1167-1188.
• Modigliani F., Consumer Spending and Monetary Policy: the Linkages, Federal Reserve Bank of Boston Conference Series, Paper no. 5, 1971.
• Neimke M., Financial Development and Economic Growth in Transition Countries, IEE Working Paper 173, Institute of development research and Development Policy, Bochum 2003.
• Nourzad F., Financial Development and Productive Efficiency: A Panel Study of Developed and Developing Countries, "Journal of Economics and Finance" 2002, vol. 26(2), s. 138-149.
• Próchniak M., Witkowski B., Time Stability of the Beta Convergence among EU Countries: Bayesian Model Averaging Perspective, "Economic Modelling" 2013, vol. 30, s. 322-333.
• Rodrik D., One Economics, Many Recipes, Princeton University Press, Princeton 2007.
• Rousseau P.L., Wachtel P., Equity markets and growth: Cross-country evidence on timing and outcomes, 1980-1995, "Journal of Banking & Finance" 2000, vol. 2, no. 24, s. 1933-1957.
• Spears A., Financial Development and Economic Growth - Causality Tests, "Atlantic Economic Journal" 1991, vol. 19, s. 66-74.
• Stiglitz J.E., The Role of the State in Financial Markets, Proceedings of the Annual Bank Conference on Development Economics, 1993, s. 19-52.
• Tobin J., A General Equilibrium Approach to Monetary, "Journal of Money, Credit and Banking" 1969, vol. 1, no. 1, February, s. 15-29.