O zastosowaniu shortfall-beta w analizie portfelowej

• Autorzy: Grażyna Trzpiot
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Odchylenie standardowe stopy zwrotu portfela jest pierwszą miarą ryzyka w finansach. Wykorzystując programowanie kwadratowe optymalizujemy skład portfela. Wiadomo, że paradygmat średnia-wariancja maksymalizuje oczekiwaną użyteczność inwestora, jeżeli jego funkcja użyteczności jest kwadratowa oraz rozkład stopy zwrotu portfela jest normalny. Ta niedogodność jest pomijana przy wprowadzeniu miar zagrożenia w miejsce miar zmienności w pomiarze ryzyka portfelowego, w szczególności miary kwantylowej, z których do zarządzania ryzykiem najczęściej aplikowana jest VaR, niebędąca miarą addytywną. Przedstawimy kwantylową miarę ryzyka, która jest zgodna z zasadą koherencji oraz z kryterium SSD. Omówione zostaną związki tej miary ryzyka z podejściem modelowym do badania rynku, wykorzystującym współczynnik beta jako charakterystykę opisową.(fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Analiza portfelowa; Stopa zwrotu; Miernik ryzyka (VaR); Zarządzanie ryzykiem

EN

Portfolio analysis; Rate of return; VaR method; Risk management

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Modelowanie matematyczne i ekonometryczne na polskim rynku finansowym
• Strony: 21-29

Twórcy

autor

Grażyna Trzpiot

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• ---
• Artzner P., Delbaen F., Eber J-M., Heath D.: Coherent Measure of Risk. "Mathematical Finance" 1999, No 9
• Levy H.: Stochastic dominance and expected utility; survey and analysis. "Management Science" 1992, No 38
• Pflug G.Ch.: Some Remarks on the Value-at-Risk and the Conditional Value-at-Risk. In: "Probabilistic Constrained Optimization: Methodology and Applications". Kluwer Academic Publishers 2000
• Rockafellar R.T., Uryasev S.: Optimization of Conditional Value-at-Risk. "Journal of Risk" 2000, No 2
• Tasche D.: Risk contribution and performance measurement. Working paper, TU Munich 2000
• Trzpiot G.: O wybranych własnościach miar ryzyka. "Badania Operacyjne i Decyzje" 2004, nr 3-4
• Trzpiot G.: Dominacje w modelowaniu i analizie ryzyka na rynku finansowym. AE, Katowice 2006
• .