Strategie typu market neutral na rynku papierów dłużnych stosowane przez fundusze hedgingowe

• Autorzy: Krzysztof Borowski

Warianty tytułu

Market neutral strategies used by hedging funds on the debenture market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Dynamiczny rozwój systemów komputerowych oraz informatyzacja zawieranych transakcji na rynkach kapitałowych praktycznie całkowicie wyeliminowała klasyczne transakcje arbitrażowe wykorzystujące różnice w cenie tego samego aktywu na dwu różnych rynkach. W konsekwencji narodziły się bardziej wysublimowane techniki arbitrażowe wykorzystujące czasowe nieefektywności występując na rynkach kapitałowych lub też nastawione na zmianę krzywej dochodowości stóp procentowych w określonym kierunku. Jedną z tego typu technik są strategie typu market neutral. Pozwalają one m.in. na przeprowadzenie operacji arbitrażowych na rynku papierów dłużnych. W artykule zaprezentowane zostały następujące strategie typu market neutral na rynku papierów dłużnych: o arbitraż na rynku papierów zamiennych, o arbitraż na rynku instrumentów o stałym dochodzie, o arbitraż na rynku papierami zabezpieczonych hipoteką. (abstrakt oryginalny)

EN

Dynamic development of computer systems and computerization of transactions concluded on capital markets has practically eliminated classic arbitration transactions, which take advantage of differences in prices of the same asset on two different markets. in consequence more sophisticated arbitration techniques, using time inefficiencies existing on capital market or oriented towards changing the desired direction of the profitability curve of interest rates. the market-neutral strategies are an example of such a technique. among others they allow carrying out arbitrary operations on the debenture market. the following market-neutral strategies used on the debenture market have been presented in the article: • arbitrage on the market of exchangeable securities, • arbitrage on the market of fixed-income instruments, • arbitrage on the market of mortgage-collateralized securities.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek papierów skarbowych; Fundusze hedgingowe

EN

Treasury securities market; Hedge fund

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2007
• Numer: z. 81
• Strony: 60-76

Twórcy

autor

Krzysztof Borowski

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Anson M., Handbook of Alternative Assets, Wiley Finance, Chichester 2002.
• Boudoukh J., The Pricing and Hedging of Mortgage Backed Securities: a Multivariate Density Estimation Approach, Berkeley 1998.
• Cilia J., Asset Swaps. Creating Synthetic Instruments, Federal Reserve Bank of Chicago, 1996.
• Elton E. J., Gruber M. J., Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG-Press, Warszawa 1998.
• Hedges J., Hedges on Hedge Funds, Wiley Finance, Chichester 2005
• Jacobs B., Levy K., Market Neutral Strategies, John Wiley & Sons, Chichester 2005.
• Jaeger R., All About Hedge Funds, McGraw-Hill, London 2003
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2004.
• Murphy J., Analiza techniczna, WIG-Press, Warszawa 1995.
• Nicholas J., Market Neutral Investing, Bloomberg Press, Princeton 2000.
• Nowakowski J., Niedziółka P., Mieloszyk J., Portfel inwestycyjny banku, Difin, Warszawa 2003.
• Peridis T., Mergers, De-Mergers and Consolidation, York University 2001.
• Staley K. F., Krótka sprzedaż, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2001.
• Stokes E., Market Neutral Investing, Build Consistent Low-Risk Profits by Creating Your Own Hedged Portfolio, Dearborn Trade Publishing 2004.
• Szczepankowski P., Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000.
• Taranto M., Duaration Measures: Historical Perspective, Duke University, 1995.
• Tarczyński W., Rynek kapitałowy. Metody Ilościowe, Agencja Wydawnicza Placet, Warszawa 2001.
• Vidyamurthy G., Pairs Trading, Quantitative Methods and Analysis, Wiley Finance, New Jersey 2004.
• Wajszczuk B., Mielnicki P., Kontrakty terminowe na obligacje, GPW, Warszawa 2005.
• Ziębiec J., Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe, Broszura GPW, Warszawa 2005.
• Czerwieńska T., Pomiar i ocena efektywności otwartych funduszy emerytalnych, "Bank i Kredyt", maj 2003.
• Gruziński M., Obligacje zamienne, "Monitor Rachunkowości i Finansów", Nr 10/2000.
• Szafarczyk E., Performance Attributione dla portfeli dłużnych papierów wartościowych, "Materiały i Studia", Nr 202, NBP, Warszawa 2006.
• Annual Report and Statistics 2005, World Federation of Exchanges na podstawie strony internetowej http://www.world-exchanges.org/ z 28 lutego 2007 r.
• Evolution of Hedge Funds, Leadership Forum, Manager Funds Association, na podstawie strony internetowej: www.turtletrader.com z 28 lutego 2007 r.
• Global Financial Stability Report, Międzynarodowy Fundusz Walutowy, kwiecień 2006, na podstawie strony internetowej: www.imf.org z 27 lutego 2007 r.
• Hedge Fund Industry Report, 2005, na podstawie strony internetowej: www.hedgefundresearch.com z 27 lutego 2007 r.
• www.bankier.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.bossa.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.brebrokers.com.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.customfundgroup.com z 28 lutego 2007 r.
• www.dm.pkobp.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.eacm.com z 28 lutego 2007 r.
• www.gpw.com.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.hedgefundresearch.com z 28 lutego 2007 r.
• www.hedgeindex.com z 28 lutego 2007 r.
• www.ici.org z 28 lutego 2007 r.
• www.imf.org z 28 lutego 2007 r.
• www.investopedia.com z 28 lutego 2007 r.
• www.magnum.com z 28 lutego 2007 r.
• www.mf.gov.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.millenniumdm.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.opera.pl z 28 lutego 2007 r.
• www.riskglossary.com z 28 lutego 2007 r.
• www.sec.gov z 28 lutego 2007 r.
• www.stockcharts.com z 28 lutego 2007 r.