The Impact of Information about Mergers and Acquisitions on Commercial Banks' Market Evaluation in Poland

• Autorzy: Małgorzata Zaleska , Zbigniew Korzeb
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of this paper is analyzing the impact of information about an intended merger or acquisition in the banking sector on reaction of shareholders of banks listed on the Warsaw Stock Exchange. The research included formation of abnormal rates of return in twenty one cases which took place in the years 1994-2006. The observed tendencies are generally consistent with the results of research carried on mature capital markets. The results prove that shareholders of acquired companies gain highest profits. In case of acquiring banks negative average cumulative abnormal returns and average 'buy and hold' cumulative returns have been noted. However, the market reaction to consolidation of banks belonging to the same strategic shareholder has been favorable. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Sektor bankowy

EN

Mergers and acquisitions; Banking sector

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2007
• Numer: z. 83
• Strony: 49-61

Twórcy

autor

Małgorzata Zaleska

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

autor

Zbigniew Korzeb

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Barber B., Lyon D., Detecting long-run abnormal stock returns, "Journal of Financial Economics", Vol. 43, 1997.
• Fama E., Fisher L., Jensen M., Roll R., The Adjustment of Stock Prices to New Information, "International Economic Review", Vol. 10, No. 1, February 1969.
• Ikenberry D., Lakonishok J., Vermaelen T., Market Underreaction to Open Market Share Repurchases, "Journal of Financial Economics", Vol. 39, 1995.
• Jensen M., Ruback R., The Market For Corporate Control The Scientific Evidence, "Journal of Financial Economics", Vol. 11, 1983.
• Lewandowski M., Kamiński M., Reakcja rynku kapitałowego na ogłoszone wezwania do sprzedaży akcji - nadzwyczajne stopy zwrotu, "Nasz Rynek Kapitałowy", 4/2000.
• Lewandowski M., Michalski M., Korzyści nabycia. Ustalenia empiryczne, w: Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, edited by W. Frąckowiak, PWE, Warszawa 1998.
• Machała R., Przejęcia i fuzje. Wpływ na wartość firm, Unimex, Wrocław 2005.
• Michalewski M., Palica Z., Reakcja rynku kapitałowego na ogłoszenie wezwania do sprzedaży akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych, "Gospodarka Narodowa", 1-2/2006.
• Międzynarodowe Standardy Rachunkowości 2001, International Accounting Standards Board, London 2001.
• Perepeczo A., Zarzecki D., Wyniki badań efektów finansowych przejęć na podstawie danych rynkowych spółek notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, w: Zarządzanie finansami. Inwestycje i wycena przedsiębiorstw, t. I, pod red. D. Zarzeckiego, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2006.
• Piecek G., Analiza ponadprzeciętnych stóp zwrotu w wyniku reakcji na informację o przejęciach i fuzjach, "Nasz Rynek Kapitałowy", 4-5/2004.
• Rappaport A., Creating Shareholder Value, The Free Press, New York 1998.
• Sudarsanam S., Creating Value from Mergers and Acquisitions, The Challenges, Financial Times/Prentice Hall, Harlow 2003.
• Sudarsanam S., Fuzje i przejęcia, WIG-Press, Warszawa 1998.
• Szyszka A., Reakcja inwestorów na publiczne wezwania do sprzedaży akcji, w: Zarządzanie finansami, edited by D. Zarzecki, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2002.
• www.ssrn.com