Standaryzacja stóp zwrotu kursu walutowego zmiennością zrealizowaną

• Autorzy: Piotr Czapiewski

Warianty tytułu

Standardization of rates of return on the rate of exchange by realized volatility

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaprezentowano metodę standaryzacji logarytmicznych stóp zwrotu kursów na rynkach finansowych zmiennością zrealizowaną. Autor na wstępie prezentuje tą metodę. Następnie przeprowadzone zostają badania skuteczności omawianej metody w oparciu o dane na temat kształtowania się kursów EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD i USD/CHF z lat 2001- 2007. Badania obejmują analizę rozkładów niestandaryzowanych dziennych logarytmicznych stóp zwrotu, standaryzację stóp zwrotu EUR/USD przy wykorzystaniu zmienności zrealizowanej o różnej częstotliwości, wybór częstotliwości pozwalającej osiągnąć najwyższą skuteczność wg kryterium zgodności otrzymywanego rozkładu z rozkładem normalnym oraz standaryzację stóp zwrotu pozostałych par walut. Następnie prezentowane są wnioski płynące z badania. (abstrakt oryginalny)

EN

A method of standardization of logarithmic returns on rate of exchange by realized volatility has been presented in this article. At the beginning of the article the author presents this method. Next, analyses of the effectiveness of this method based on the data concerning expressing EUR/USD, USD/JPY, GPB/USD, and USD/CHF exchange rates in the years 2001 - 2007 have been made. The research covers an analysis of distribution of non-standardized daily returns, standardization of EUR/USD rates of return using realized volatility of varied frequency, the choice of frequencies which allows achieving the highest efficiency according to the criterion of conformity of realized distribution with normal distribution and standardization of return rates of the remaining pairs of currencies. Conclusions arising from the research are presented as a follow-up. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kurs walutowy; Kalkulacja stopy zwrotu; Zmienność kursu walutowego; Rynek walutowy

EN

Exchange rates; Rate of return calculation; Exchange rate variability; Foreign Exchange (FX)

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2007
• Numer: z. 84
• Strony: 67-83

Twórcy

autor

Piotr Czapiewski

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Andersen T. G., Bollerslev T., Diebold F. X., Labys P., Exchange Rate Returns Standarized by Realized Volatility are (Nearly) Gaussian, "Multinational Finance Journal", wrzesień/grudzień 2000.
• Andersen T. G., Bollerslev T., Diebold F. X., Labys P., The Distribution of Realized Exchange Rate Volatility, "Journal of the American Statistical Association", marzec 2001.
• Baillie R. T., Bollerslev T., The Message in Daily Exchange Rates: AConditional-Variance Tale, "Journal of Business & Economic Statistics", styczeń 2002.
• Brzeszczyński J., Kelm R., Ekonometryczne modele rynków finansowych: modele kursów giełdowych i kursów walutowych, WIG-Press, Warszawa 2002.
• Butler C., Tajniki value at risk: praktyczny podręcznik zastosowań metody VaR, Liber K. E., Warszawa 2001.
• Engle R. F., Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation, "Econometrica", rocznik 50, Nr 4, lipiec 1982.
• Hsieh P. H., Modelling the Frequency and Severity of Extreme Exchange Rate Returns, "Journal of Forecasting", październik 2001.
• McMillan D. G., Speight A. E. H., The distribution of realised volatility: Evidence of normality and long memory in UKbond futures, Derivatives Use, Trading & Regulation, Palgrave Macmillan Ltd., 2006, Vol. 12, No. 3.
• Szafarczyk E., Metoda Value at Risk, Narodowy Bank Polski, Warszawa 2001.
• Triennial Central Bank Survey, Foreign exchange and derivatives market activity in 2004, Bank Rozliczeń Międzynarodowych, marzec 2005.