Dominacje czasowe a dominacje stochastyczne w ocenie projektów inwestycyjnych

• Autorzy: Małgorzata Kaczanowicz , Grażyna Trzpiot
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Metoda dominacji czasowej pojawiła się w literaturze ekonomicznej w latach 80. XX w. Jej istotą jest porównywanie poziomów obserwowanych zjawisk w kolejnych momentach współistnienia tych zjawisk oraz analiza matematyczna pojawiających się kolejno różnic traktowanych łącznie. Tym samym metoda ta wspomaga proces decyzyjny oparty na założeniu, że decydent musi w myśl określonego kryterium dokonać wyboru jednego z wielu możliwych wariantów decyzyjnych. W przypadku decyzji o charakterze inwestycyjnym są nimi wzajemnie wykluczające się projekty inwestycyjne o jednakowym okresie trwania. Każdy z projektów branych pod uwagę jest charakteryzowany przez dwie funkcje: funkcję przepływów pieniężnych oraz funkcję dyskontującą. Okres trwania inwestycji to przedział określoności zmiennej losowej. Dla tak określonej sytuacji decyzyjnej badana jest wyższość jednego z wariantów nad innym. Zastosowanie prezentowanych metod pozwoliło w sposób obiektywny, jedynie w oparciu o znane przepływy pieniężne, wybrać spośród dostępnych projektów inwestycyjnych jeden, w konkretnych warunkach uznany za najlepszy. Chociaż przepływy pieniężne są jedynie jednym z wielu aspektów analizy inwestycyjnej, stanowią realną podstawę do oceny dostępnych projektów. W rozpatrywanym przypadku obydwie metody doprowadziły do takiego samego wniosku, a w konsekwencji wyboru jednego projektu. Dodatkowej informacji o relacjach zachodzących między projektami dostarczyły dominacje stochastyczne w ujęciu dynamicznym. Pozwoliły one na wyodrębnienie punktu krytycznego, w którym następowała zmiana kierunku dominacji między różnymi projektami. Stopień relacji dominacji stochastycznej, po analizie dominacji dynamicznych, zyskał zatem zdecydowanie bardziej informacyjny charakter. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Projekty inwestycyjne; Dominacja stochastyczna; Inwestycje

EN

Investment project; Stochastic dominance; Investment

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2006
• Strony: 429-447

Twórcy

autor

Małgorzata Kaczanowicz

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

autor

Grażyna Trzpiot

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• Bohren O., Hansen T.: Capital Budgeting with Unspecified Discount Rates. "Scandinavian Journal of Economics" 1980, Vol. 82
• Ekern S.: Time Dominance Efficiency Analysis. "The Journal of Economics" 1981, Vol. 36, No 5
• Foster J. E., Mitra T.: Ranking investment projects. "Economic Theory" 2003, Vol. 22
• Hajdasinski M.M.: Time Dominance in Project Evaluation. "The Engineering Economist" 1991, Vol. 36 No 4
• Jean W.H.: Interest Rate Independent Present Value Rankings. "The Engineering Economist" 1989, Vol. 34 No 2
• Levy H.: Stochastic Dominance and Expected Utility. Survey and Analysis. "Management Science" 1992, Vol. 38 No 4
• Levy H.: Stochastic Dominance. Investment Decision Making under Uncertainty. Kluwer Academic Publishers 1998
• Saposnik R.: Rank Dominance in Income Distribution. "Public Choice" 1981, No 36
• Trzaskalik T., Trzpiot G., Zaraś K.: Modelowanie preferencji z wykorzystaniem dominacji stochastycznych. AE, Katowice 1998
• Trzpiot G.: Dominacje w modelowaniu i analizie ryzyka na rynku finansowym. AE, Katowice 2006
• Whitmore G.A.: Third- Degree Stochastic Dominance. "American Economic Review" 1970, Vol. 60