Wykorzystanie modeli zmienności stochastycznej do wyceny opcji na WIG20

• Autorzy: Marcin Bartkowiak

Warianty tytułu

Application of the Markov Switching Models to the WIG20 Option Pricing

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł prezentuje możliwości wykorzystania modeli zmienności stochastycznej do wyceny opcji. Po przedstawieniu modeli zmienności stochastycznej z czasem dyskretnym i ciągłym przybliżono koncepcję wyceny instrumentów pochodnych w oparciu o te modele. Ostatnia część pracy poświęcona została na estymacje modelu SV dla zwrotów logarytmicznych indeksu WIG20. W oparciu o wyestymowany model dokonano wyceny opcji. Uzyskana cena została porównana z ceną wyliczoną z modelu Blacka i Scholesa. (abstrakt oryginalny)

EN

The article comments the possibility of using Stochastic Volatility models to the WIG20 option pricing. The author first discussed discrete time and continuous-time Stochastic Volatility models, then he described the concept of derivative pricing using these models. In the last part of the paper the author estimated SY model to continuous compound return of WIG20. For this model the option was priced and was compared with the price obtained using Black Scholes model.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty pochodne; Opcje; Wycena opcji; Procesy zmienności stochastycznej; Model GARCH; Model przełącznikowy

EN

Derivatives; Options; Options pricing; Stochastic Volatility Processes; GARCH model; Switching model

• Czasopismo: Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 10 Inwestowanie na rynku kapitałowym
• Strony: 370-382

Twórcy

autor

Marcin Bartkowiak

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Amin K.I., Ng V., Option Valuation with systematic stochastic volatility, Journal of Finance, 1993,48,881-910.
• Bakshi G., Gao G., Chen Z., Empirical performance of alternative option pricing models, Journal of Finance, 1997, 32, 2003-20049.
• Black F., Scholes M., The Pricing of Options and Corporate Liabilities, Journal of Political Economy 81, 1973, 637-654.
• Clark P.K., A subordinated stochastic process model with finite variance for speculative price, Econometrica 1973, 41, 135-155.
• Cont R., Empirical properties of asset returns: stylized facts and statistical issues, Quantitative Finance, 2001,1.
• Doman M., Doman R., Ekonometryczne modelowanie dynamiki polskiego rynku finansowego, Wydawnictwo AE Poznań, 2004.
• Hull J., White A., The pricing of options on assets with stochastic volatilities, Journal of Finance, 1987, 42, 281-300.
• Heston S.A., A closed-form solution for options with stochastic volatility with applications to bond and currency options, Review of Financial Studies 1993, 6.
• Jiang G.J., Stochastic volatility and option pricing, [w:] Knight J., Satchell S. [red.], Forecasting volatility in the financial markets, Elsevier, Oxford, 2002, 47-98.
• Jiang G.J., Sluis P.J., Index option pricing models with stochastic volatility and stochastic interes rates, European Finance Review, 1999, 3, 273-310.
• Kliber P., Wycena opcji na akcje w modelu zmienności stochastycznej, [w:] Matłoka M. [red.]. Metody ilościowe w ekonomii, Wydawnictwo AE Poznań, 2005,121-148.
• Koopman S.J., Sheppard N., Doornik J.A., Statistical algorithms for models in state space using SsfPack 2.2, Econometrics Journal 1999, 2, 113-166.
• Melino A., Tumbull S.M., Pricing foreign currency options with stochastic volatility, Journal of Econometrics 1990, 45, 239-265.
• Merton R.C., Theory of rational option pricing, Bell Journal of Economics and Management Science 1973,4, 141-183.
• Pajor A., Procesy zmienności stochastycznej SV w bayesowskiej analizie finansowych szeregów czasowych, Monografie: Prace Doktorskie, Nr 2, Kraków 2003.
• Pajor A., Bayesian Forecasting of the Payoff of European Call Options on WIG20 Index under Stochastic Volatility and Stochastic Interest Rates, referat wygłoszony na 6th Annual International Conference Forecasting Financial Markets and Economic Decision-Making FindEcon 2007, University of Łódź, 9-12 May 2007.
• Taylor S.J., Modeling stochastic volatility: a review and comparative study, Mathematical Finance 1994, 4, 183-204.