The Role of Debt Capital in Corporate Financing - Overview of Selected Surveys

• Autorzy: Katarzyna Czapińska
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The ability to create acompany's own capital structure with asimultaneous lack of universal solutions makes this issue afavorable subject of considerations. The aim of this article is to summarize selected surveys on the role of debt and financial leverage in corporate financing observed in the case of Polish companies. Based on the conclusions of the presented surveys, certain regularities were noticed. In most of the companies, equity was the main source of financing, whereas debt was used only in the case where internal sources of financing appeared to be insufficient. As aconsequence of such an approach, the level of debt was relatively Iow and it may be concluded that companies benefited carefully from financial leverage. The external financing was limited to its most basie sources (i.e. bank loans and leasing). The conditions necessary to achieve the positive effect of financial leverage were most frequently met in large companies, which used external financing to agreater extent and had easier access to debt. The surveys confirmed that in principle adebt inerease was not aconsequence of detailed analysis of capital structure, but rather aresult of current production needs or weak financial performance. It seems that tax shields (in aform of interest cost), inerease of return on equity as aresult of positive effects of financial leverage, target debt ratio as well as costs of financial distress generally did not significantly affect the decisions on sources of financing. On the contrary, risk of insolvency associated with financial leverage, credit rating, the availability of debt and its cost had asignificant impact on the capital structure (with amajor share of equity). (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dźwignia finansowa; Zadłużenie; Kapitał własny; Struktura kapitału

EN

Financial leverage; Indebtedness; Ownership capital; Capital structure

• Czasopismo: e-Finanse
• Rocznik: 2013
• Tom: 9
• Numer: nr 3
• Strony: 11-23

Twórcy

autor

Katarzyna Czapińska

• Warsaw School of Economics, Poland

Bibliografia

• Bień, W. (2005). Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Warszawa: Difin.
• Główny Urząd Statystyczny (2007). Bilansowe wyniki finansowe podmiotów gospodarczych w 2006 r. Retrieved from http://www.stat.gov.pl/gus/5840_3620_PLK_HTML.htm.
• Główny Urząd Statystyczny (2008). Bilansowe wyniki finansowe podmiotów gospodarczych w 2007 r. Retrieved from http://www.stat.gov.pl/gus/5840_3620_PLK_HTML.htm.
• Główny Urząd Statystyczny (2009). Bilansowe wyniki finansowe podmiotów gospodarczych w 2008 r. Retrieved from http://www.stat.gov.pl/gus/5840_3620_PLK_HTML.htm.
• Główny Urząd Statystyczny (2010). Bilansowe wyniki finansowe podmiotów gospodarczych w 2009 r. Retrieved from http://www.stat.gov.pl/gus/5840_3620_PLK_HTML.htm.
• Główny Urząd Statystyczny (2011). Bilansowe wyniki finansowe podmiotów gospodarczych w 2010 r. Retrieved from http://www.stat.gov.pl/gus/5840_3619_PLK_HTML.htm.
• Długosz, J. (2005). Konsulting w kształtowaniu struktury kapitałowej prowadzącej do poprawy rentowności przedsiębiorstw. In M. Dębniewska (Ed.), Konsulting finansowy w strategii przedsiębiorstw i instytucji finansowych, (pp. 77-90). Olsztyn: Wydawnictwo Uniwersytetu Warmińsko-Mazurskiego.
• Duliniec, A. (2007). Finansowanie przedsiębiorstwa. Warszawa: PWE.
• Duliniec, A. (2011). Finansowanie przedsiębiorstwa. Strategie i instrumenty. Warszawa: PWE.
• Duliniec, A. (2011). Kapitał obcy w finansowaniu przedsiębiorstw - Wyniki badań polskich spółek handlowych. In S. Wrzosek (Ed.), Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Finanse przedsiębiorstw, (pp. 48-58). Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Gryko, J. M. (2011). Zróżnicowanie źródeł finansowania i struktura wiekowa zadłużenia spółek publicznych w Polsce. In. S. Wrzosek (Ed.), Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Finanse przedsiębiorstw, (pp. 69-79). Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Grzywacz, J. (2008). Kapitał w przedsiębiorstwie i jego struktura, Warszawa: Szkoła Główna Handlowa.
• Pomykalska, B., Pomykalski, P. (2009). Decyzje o strukturze finansowania przedsiębiorstwa w sytuacji kryzysowej. In J. Ostaszewski (Ed.), Dylematy kształtowania struktury kapitału w przedsiębiorstwa (pp. 399-411). Warszawa: Szkoła Główna Handlowa.
• Skowronek- Milczarek, A. (2002). Źródła zewnętrznego finansowania małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce, Warszawa: Szkoła Główna Handlowa.
• Stohs, M.H., Mauer, D.C. (1996). The determinants of corporate debt maturity structure. Journal of Business, 69, 294