Wybrane portfelowe strategie inwestycyjne i ich efektywność

• Autorzy: Maciej Pichura
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W niniejszych rozważaniach przedstawiono trzy strategie inwestycyjne oparte na teorii portfelowej z podziałem na kryterium optymalizacji przy ustalaniu udziałów składników portfela oraz jedną strategię, która zakłada losowy dobór tych udziałów. Do oceny efektywności tych strategii zaproponowano analityczne wskaźniki, które uwzględniają zarówno zwrot inwestycji, jak i ryzyko, które powoduje ta inwestycja. Zaproponowano również mierniki, które dodatkowo pozwalają na ocenę stabilności wyników danej strategii w czasie w odniesieniu do trendu obserwowanego na rynku. Badanie empiryczne efektywności zaproponowanych strategii inwestycyjnych z wykorzystaniem przedstawionych mierników zostało podzielone na trzy etapy. W pierwszym analizie poddano symulacje inwestycji przeprowadzonych w latach 1998-2010. Następnie podzielono ten okres na dwa podokresy. Pierwszy z nich został określony jako okres rynkowego trendu wzrostowego, a drugi jako okres rynkowych spadków.Najlepszą efektywnością w okresie od początku 1998 r. do polowy 2010 r. wykazała się strategia, która polegała na wyznaczaniu udziałów portfela za pomocą kryterium minimalizacji wartości CVaR (oznaczona w tych rozważaniach skrótem ESP). (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Strategia inwestycyjna; Badania empiryczne; Efektywność inwestycji; Teoria portfelowa Markowitza

EN

Capital market; Investment strategy; Empirical researches; Efficiency of investment; Markowitz portfolio theory

• Czasopismo: Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2012
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2010
• Strony: 220-240

Twórcy

autor

Maciej Pichura

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Aboulaich R., Ellaia R., El Moumen S. : The Mean-Variance-CVaR model for Portfolio Optimization Modeling using a Multi-Objective Approach Based on a HYbrid Method. "The Mathematical Modelling of Natural Phenomena", 2010, Vol. 5, No. 7.
• Amene N., Le Sourd V. : Portfolio Theory and Performance Analysis. John Wiley & Sons, Chichester 2003.
• Elton E.J., Gruber M.J., Brown S.J., Goetzman W.N. : Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. Wiley, New York 2002.
• Jajuga K., Jajuga T. : Inwestycje. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997.
• Komar Z. : Sztuka inwestowania. PRET, Warszawa 1994.
• Larsen N., Mausser H., Uryasev S. : Algorithms for Optimization of Value-at-Risk. In : Financial Engineering, E-commerce and Supply Chain. Eds. Pardalos P.M., Tsitsiringos V.K.. Kluwer Academic Publishers, Dordrecht 2002.
• Le Sourd V. : Performance Measurement for Traditional Investment. Literature Survey. EDHEC, Lille-Nice 2007.
• Markowitz H. : Portfolio Selection. "The Journal of Finance", 1952, Vol. 7, No. 1.
• Markowitz H. : Portfolio Selection. Efficient Diversification of Investment. John Wiley & Sons, New York 1959.
• Prigent J.L. : Portfolio Optimization and Performance Analysis. Chapman & Hall, Boca Raton 2007.
• Rockafellar T., Uryasev S. : Optimization of Conditional Value-at-Risk. "The Journal of Risk", 2000,Vol. 2, No. 3.
• Sharpe W.F. : The Sharpe Ratio. "The Journal of Portfolio Management", 1994, No. 21(1).
• Wang S., Xia Y. : Portfolio Selection and Asset Pricing. Springer, Berlin 2002.
• Wurtz D., Challabi Y., Chen W., Ellis A. : Portfolio Optimization with R/Rmetrics. Finance Online GmbH, Zurich 2009.