Klasyfikacja modeli zmienności typu GARCH dla stóp zwrotu OFE

• Autorzy: Monika Papież , Sławomir Śmiech

Warianty tytułu

Classification of GARCH-type Volatility Models for Rates of Return OFE

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule dokonano oceny efektywności OFE, którą utożsamiono ze zmiennością szeregu stóp zwrotu poszczególnych OFE. Aby ocenić, czy dwa szeregi charakteryzują się identycznym ryzykiem sprawdzono, czy procesy generujące zmienność mają identyczne parametry (jeśli założymy, że są takiej samej klasy, np. GARCH(1,1)). Do weryfikacji hipotezy o identyczności parametrów wykorzystano statystyke Walda. Następnie dokonano pogrupowania szeregów (OFE) ze względu na podobieństwo zmienności (wzorców zmienności) stóp zwrotu. W tym celu wykorzystano dystans pomiędzy modelami charakteryzującymi stopy zwrotu poszczególnych funduszy OFE. Na tej podstawie wskazano grupy funduszy, które charakteryzują się podobną dynamiką zmienności (podobnym ryzykiem). Analizę przeprowadzono dla lat 2001-2008. (abstrakt ze strony domowej wydawnictwa)

EN

The article assesses the effectiveness of OFE, which was defined as a series of rates of return volatility of individual OFEs. To assess whether the two series are characterized by identical risk it was examined whether the processes which generate variation have the same parameters (with the assumption that they are the same class, such as GARCH (1.1)). To verify the hypothesis about the identity of the parameters Wald statistics was used. Then the series characterized by similar volatility were cluste-red using the distance between the models of particular return volatility of individual OFEs, which allowed to point at the groups of funds of similar dynamics of changes (similar risk). The analysis was conducted for the years 2001-2008. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Model GARCH; Analiza skupień; Fundusze emerytalne; Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)

EN

GARCH model; Cluster analysis; Pension funds; Open Pension Funds (OPF)

• Czasopismo: Finanse : czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 2(3)
• Strony: 97-117

Twórcy

autor

Monika Papież

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

autor

Sławomir Śmiech

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Otranto E., (2004), Classifying the markets volatility with ARMA distance measures, "Quaderni di Statistica", 6, 1-19.
• Otranto E., (2008), Clustering Heteroskedastic Time Series by Model-Based Procedures, "Computational Statistics and Data Analysis", Elsevier, vol. 52(10), 4685-4698.
• Otranto E., Triacca U., (2007), Testing for Eąual Predictability of Stationary ARMA Models, "Journal of Applied Statistics, Taylor and Francis Journals", vol. 34(9), pages 1091-1108.
• Otranto E., Trudda A., (2007), Classifying the Italian pension funds via GARCH distance, in: Mathematical and Statistical Methods for Insurance and Finance, (Eds. C. Perna, M. Sibillo Eds.), Springer, 189-197.
• Otranto E., Trudda A., (2008), Evaluating the risk of Pension Funds by Statistical Procedures, in: Transition Economies: 21st Century Issues and Challenges (G.M. Lakatos Ed.), Ch. 7, 189-204, Nova Science Publisher, Hauppauge, NY .
• Papież M., Śmiech S. (2010), Klasyfikacja OFE z wykorzystaniem dystansu GARCH, [w:] Inwestycje finansowe a ubezpieczenia tendencje światowe a rynek polski, (red.) Jajuga K., Ronka-Chmielowiec W., Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław w druku.
• Piccolo D., (1990), A distance measure for classifying ARIMA models, "Journal of Time Series Analysis", 11, 153-164.