Koszt kapitału własnego na rynku kapitałowym

• Autorzy: Radosław Winiarski

Warianty tytułu

The Cost of Equity Capital on Capital Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Inwestycje kapitałowe na rynku publicznym, wybór przez zarząd projektu inwestycyjnego wśród konkurencyjnych wariantów, decyzja o zaangażowaniu w akwizycję menedżera funduszu private equity łączy z pewnością jedno. Wszyscy decydenci w celu oszacowania ceny transakcyjnej muszą określić wymaganą przez siebie stopę zwrotu. Czy to możliwe, aby koszt zaangażowanego przez akcjonariusza kapitału pozostawał dla niego w dobie prymatu rynków finansowych i agencji ratingowych kategorią bardziej intuicyjną? Zarówno teoria, jak i praktyka rynków finansowych, pomimo kilkudziesięciu lat wspólnych doświadczeń nad poszukiwaniem algorytmu szacowania kosztu kapitału własnego, nie mają dzisiaj gotowej recepty w postaci modelu, którego założenia bądź implikacje praktyczne nie byłyby kwestionowane. Ta smutna konkluzja dotyczy zarówno rynków rozwiniętych, jak i emerging markets. (abstrakt oryginalny)

EN

As far as capital investments and market acquisitions are concerned every project has its own unique cost of capital. Is it possible that in the era of financial markets and credit rating agencies, rate of return for equity investors is still intuitive category? How to find alternative cost of capital engaged in assets of comparable risk level? In case of capital migration and assets prices fluctuation these are crucial questions. There aren't known in theory and verified in practice models that wouldn't be challenged. This sad conclusion concerns developed markets as well as emerging ones. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Kapitał własny; Koszt kapitału

EN

Capital market; Ownership capital; Capital cost

• Czasopismo: Problemy Zarządzania
• Rocznik: 2012
• Numer: vol. 10, nr 4 (39), t. 1 Ryzyko i normy ostrożnościowe w systemie finansowym
• Strony: 112-128

Twórcy

autor

Radosław Winiarski

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Byrka-Kita, K. 2008. Metody szacowania kosztu kapitału własnego - teoria a praktyka. Rozprawy i studia, t. 689 (DCCLXII), Uniwersytet Szczeciński.
• Cholewiński, R. 2009. Czy model jest problemem? Parkiet, 19.12.2009, www.parkiet.com/ artykul/880492.html.
• Cwynar, W. 2008. Personalizacja w pomiarze ryzyka rynkowego. eFinanse, www.e-finanse. com/artykuly/97.pdf.
• Fierla, A. 2008. Wycena przedsiębiorstwa metodami dochodowymi, Warszawa: Szkoła Główna Handlowa.
• Francis, J.C. 2000. Inwestycje. Analiza i zarządzanie, Warszawa: WIG PRESS.
• Jałochowski, K. 2010. O teorii wszystkiego. Czego szuka nauka? Niezbędnik inteligenta. Polityka, nr 6.
• Merton, R. 1980. On Estimating the Expected Return on the Market. Journal of Finncial Economics, nr 8.
• Messner, Z. 2007. Rachunkowość finansowa z uwzględnieniem MSSF, Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Musiolik, M. 2010. Metoda zdyskontowanych dywidend - teoria i praktyka, www.profuturo. agh.edu.pl/pliki/Referaty_V_KKMU/NE/r601-610_Musiolik.pdf.
• Patena, W. i M. Capiński 2008. Company Valuation - Value, Structure, Risk, Hof: Uni- veristy of Applied Sciences.
• Sharpe, W.F. 1964. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, nr 3 (XIX), DOI: 10.2307/2977928.

Identyfikatory

DOI

10.7172/1644-9584.39.7