Estymacja parametrów drzew dwumianowych dla celów wyceny opcji realnych

• Autorzy: Krzysztof Targiel

Warianty tytułu

Binomial Tree Parameters Estimation for Purposes of Pricing Real Options

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Opcje realne są narzędziem stosowanym w strategicznym zarządzaniu przedsiębiorstwem oraz zarządzaniu projektami, dodającym przedsiębiorstwom i projektom nowych wartości. Wśród wielu metod wyceny szczególne znaczenie ma metoda drzew dwumianowych, w której przyjmuje się, że wartość opcji realnej zależy od wielkości ekonomicznej nazywanej zmienną stanu. Dodatkowa wartość wynika z faktu, że zmienna ta porusza się w procesie stochastycznym, mogąc dzięki temu osiągnąć korzystne wartości. Metoda drzew dwumianowych polega na pokryciu tego procesu grafem. Wielkość wzrostu i spadku jest stała, problemem jest dobranie takich wartości, by całe drzewo jak najlepiej pokryło przyszłe ruchy zmiennej stanu. W pracy przedstawiono sposób oszacowania tych parametrów oraz analizowano ich wpływ na pokrycie drzewem dwumianowym przyszłych zmian procesu stochastycznego. W tym celu wprowadzono miernik jakości pokrycia. (abstrakt oryginalny)

EN

Real options are a tool used in both strategic and project management, endowing companies and projects new value. Among the many valuation methods, of particular importance is binomial tree method, which assumes that the value of real options depends on what is called the state variable. Additional value stems from the fact that this variable occurs in the stochastic process, and is therefore able to achieve useful values. Binomial tree method consists of covering this process with a graph. The size of the growth and decline remains constant, but the problem is to adjust the values such that the whole tree, as best it can, will cover the future movements of the state variable. The paper presents how to estimate these parameters and assess their impact on the cover the future changes of a state variable with a binomial tree. To this end I introduce a measure of coverage quality. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Estymacja; Wycena opcji; Opcje realne; Metody estymacji

EN

Estimation; Options pricing; Real options; Estimation methods

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 895
• Strony: 47-58

Twórcy

autor

Krzysztof Targiel

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Cox J.C., Ross S.A., Rubinstein M. [1979], Option Pricing: a Simplified Approach, "Journal of Financial Economics", 7.
• Guthrie G. [2009], Real Options in Theory and Practice, Oxford University Press, Oxford.
• Lahtinen M. [2003], The US Dollar Real Exchange Rate a Real Option Approach, Tampere Economic Working Papers Net Series 18.
• Myers S.C. [1977], Determinants of Corporate Borrowing, "Journal of Financial Economics", Vol. 5, No.
• 2 Rudny W. [2009], Opcje rzeczowe w procesie tworzenia wartości przedsiębiorstwa. Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, Katowice.
• Seydel R.U. [2009], Tools for Computational Finance, IV ed., Springer-Verlag, Berlin.
• Weron A., Weron R. [1998], Inżynieria finansowa, WNT, Warszawa.