Ograniczenia wzrostu emisji obligacji korporacyjnych na obszarze Eurolandu

• Autorzy: Jarosław Czaja

Warianty tytułu

Limitation of Corporate Bond Issues Increase in the Eurozone

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł odnosi się do trwającego od prawie dwóch dekad wzrostu emisji obligacji korporacyjnych ze szczególnym uwzględnieniem krajów strefy euro. Jest to proces tak trwały, że można nawet mówić o nieustającej hossie na rynku długu przedsiębiorstw, tylko nieznacznie zachwianej przez trwający obecnie kryzys. Autor zwraca uwagę na zjawisko średniego spadku ratingów obligacji korporacyjnych wraz ze wzrostem ich emisji. Szczególnie ważny wydaje problem wzrostu (rozproszonego w czasie i przestrzeni) ryzyka bankructw coraz bardziej zadłużonych przedsiębiorstw, pociągający straty wielu grup nabywców tych papierów wartościowych. Tym bardziej że dzieje się to w tle bardzo nagłośnionego narastania długu publicznego członków strefy euro, co czyni mniej zauważalnym skutki braku możliwości wykupu obligacji korporacyjnych.(abstrakt oryginalny)

EN

The article refers to the growth of corporate bond issues, which has lasted for almost two decades, with particular emphasis on the countries of Euroland. It is a very durable process which looks like a perpetual bull market on incorporate debt market, only slightly disturbed by the current crisis. The author draws attention to the phenomenon of the average corporate bond ratings decrease with the increase of their amount emissions. Especially important seems to be the problem of growth (diffused in time and space) of bankruptcies risk of more and more indebted companies, leading to the loss of these securities among many groups of their buyers. All the more it happens in the background of euro countries public debt, making the results of impossibility of corporate bonds repurchase less noticeable.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Euro; Rynek obligacji; Kryzys finansowy

EN

Euro; Bond market; Financial crisis

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 269 Dziś i jutro polityki spójności w Unii Europejskiej
• Strony: 58-69

Twórcy

autor

Jarosław Czaja

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Cici G., The Performance of Corporate-Bond Mutual Funds: Evidence Based on Security-Level Holdings, Washington University, St. Louis 2010.
• Corporate Default and Recovery Rates 1920-2008, Moody's Global Credit Policy, February 2009.
• Cumming D., Legality and the Spread of Voluntary Investor Protection, York University, Schulich School of Business, 2011.
• Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves 2006-2011, IMF 2012.
• Habib M.M., Foreign-currency bonds - Currency choice and the role of uncovered and covered interest parity, Working Paper Series no. 947, October 2008.
• Habib M.M., Getting beyond carry trade. What makes a safe haven currency?, Working Paper Series no. 1288, January 2011.
• Hasselbach Ch., EU remains divided over financial transaction tax, "Deutsche Welle", 11.2012, www.dw-world.de.
• Krótkoterminowe stopy procentowe, Eurostat, 2012, http://epp.eurostat.ec.europa.eu.
• La Porta R., Law and finance, "Journal of Political Economy" 1998, vol. 106, s. 1112-1155.
• Securities statistics and syndicated loans, Bank For International Settlements, December 2012, http://www.bis.org/statistics/secstats.htm.
• Shehzad Ch.T., Financial Liberalization and Banking Crises, University of Groningen, CESifo, September 2008.
• Siegfried N., Choice of currency in bond issuance and the international role of currencies, Working Paper Series no. 814, September 2007.
• Spamann H., The "Antidirector Rights Index" Revisited, "Oxford Journals Economics & Social Sciences Review of Financial Studies", February 2010, vol. 23, issue 2, s. 467-486.
• Statystyki roczne, GPW Catalyst 2012, http://www.gpwcatalyst.pl/statystyki_roczne.
• Taxation trends in the European Union, Eurostat, 2011.
• Vazza D., 2010 Annual Global Corporate Default Study and Rating Transitions, Standard & Poor's, 30.03.2011.