Competitiveness and interest rates : the case of investing in new housing in Poland in 2002-2010

• Autorzy: Dominika Zenka-Podlaszewska
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The purpose of the paper is to examine the existence of a long-term relationship between interest rates on housing loans (mortgage rates) and investment in different forms of new housing in the years 2002-2010, along with competitiveness of those different forms of investing. This paper contains an empirical study using co-integration and impulse response analyses. A definition of competitiveness is introduced and discussed. The main trends in the number of newly completed housing units (broken down by type of investor) and interest rates in Poland are presented. Only competitive forms of investments have a long-term relationship with the interest rate in the Polish zlotys. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Konkurencyjność; Stopa procentowa; Mieszkalnictwo; Inwestycje

EN

Competitiveness; Interest rate; Housing; Investment

• Czasopismo: The Poznań University of Economics Review
• Rocznik: 2012
• Tom: 12
• Numer: nr 3
• Strony: 125-143

Twórcy

autor

Dominika Zenka-Podlaszewska

• Poznań University of Economics, Poland

Bibliografia

• Aznar, A., Salwador, M., 2002, Selecting the Rank of the Cointegration Space and the Form of the Intercept Using an Information Criterion, Econometric Theory, vol.18, no.4, pp. 926-947.
• Bai, J., Ng, S., 2004, A Panic Attack on Unit Roots and Cointegration, Econometrica, vol. 72, no. 4, pp. 1127-1177.
• Bieńkowski, W., 1995, Reaganomika i jej wpływ na konkurencyjność gospodarki amerykańskiej, PWN, Warszawa.
• Bierens, H.J., 2007a, Cointegration analysis [online] http://econ.la.psu.edu/~hbierens/LECNOTES.HTM [access: 15.06.2007].
• Bierens, H.J., 2007b, Vector Time Series and Innovation Response Analysis[online] http://econ.la.psu.edu/~hbierens/VAR.PDF [access: 15.06.2007].
• Capozza, D.R., Li, Y., 2001, Residential Investment and Interest Rates: An Empirical Test of Land Development as a Real Option, Real Estate Economics, vol. 29, no. 3, pp. 503-519.
• Charemza, W.W., Deadman, D.F., 1997, Nowa Ekonometria, PWE, Warszawa.
• Chetty, R., 2004, Interest Rates and Backward-Bending Investment, NBER Working Paper, no. 10354.
• Dołęgowski, T., 2002, Konkurencyjność instytucjonalna i systemowa, Wydawnictwo Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa.
• Enders, W., 1995, Applied Econometric Time Series, John Wiley & Sons.
• Engle, R.F., Granger, C.W.J., 1987, Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing, Econometrica, vol. 55, no. 2, pp. 251-276.
• Gorynia, M., Kowalski, T., 2009, Nauki ekonomiczne a kryzys gospodarczy, Studia Ekonomiczne INE PAN, no. 3-4, pp. 213-238.
• Granger, C.W.J., Newbold, P., 1974, Spurious Regressions in Econometrics, Journal of Econometrics, vol. 2, no. 2, pp. 111-120.
• Gujarati, D.N., 1995, Basic Econometrics, , McGraw-Hill, New York.
• GUS: http://www.stat.gov.pl/gus/5840_3031_PLK_HTML.htm [access: 20.12.2011].
• Haavelmo, T., 1960, A Study in the Theory of Investment, Chicago University Press, Chicago.
• Hendry, D.F., Juselius, K., 2000a, Explaining Cointegration Analysis: Part I, Energy Journal, vol. 21, no. 1, pp. 1-42.
• Hendry, D.F., Juselius, K., 2000b, Explaining Cointegration Analysis: Part II, Energy Journal, vol. 21, pp. 75-120.
• Jankowska, B., 2005, Międzynarodowa konkurencyjność branży na przykładzie polskiej branży budowlanej w latach 1994-2001, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
• Johansen, S., 1995, Likelihood-based Inference in Cointegrated Vector Autoregressive Models, Oxford University Press, Oxford.
• Jorgenson, D.W., 1963, Capital Theory and Investment Behaviour, American Economic Review, vol. 53, pp. 247-259.
• Jorgenson, D.W., 1964, Anticipations and Investment Behavior, in: Duesenberry, J.S., Fromm, G., Klein, L.R., Kuh, E. (eds.), The Brookings Quarterly Econometric Model of the United States, pp. 35-92, Rand-McNally, Chicago.
• Jorgenson, D.W., 1967, The Theory of Investment Behavior, in: The Determinants of Investment Behavior, Conference of the Universities-National Bureau of Economic Research, pp. 129-156, Columbia University Press, New York.
• Jorgenson, D.W., 1971, Econometric Studies of Investment Behavior: A Review, Journal of Economic Literature, vol. 9, no. 4, pp. 1111-1147.
• Jorgenson, D.W., 1996, Investment. Capital Theory and Investment Behavior, MIT Press, Cambridge-London.
• Juselius, K., 2006, The Cointegrated VAR Model. Methodology and Applications, Oxford University Press.
• Kamiński, M., 2002, Kointegracja makroekonomicznych zmiennych, mimeo.
• Keynes, J.M., 1997, The General Theory of Employment, Interest and Money, Prometheus Books, New York.
• Kierzenkowski, R., 2008, Bridging the Housing Gap in Poland, OECD Economics.
• Kohli, U.R, Ryan, C.J., 1985, Neoclassical Theory and Australian Business Investment: a Reappraisal, no. 85/01, Research Discussion Paper Reserve Bank of Australia.
• Kotłowski, J., 2006, Pieniądz i ceny w gospodarce polskiej. Analiza kointegracji sezonowej, Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa.
• Kowalski, T., Wallusch, J., Zenka, D., 2010, Investment in Polish manufacturing in the Years 1996-2007 and the Role of Sector's Financial Positions and General Credit Risk, Poznań University of Economics Review, vol. 10, no. 1, pp. 27-40.
• Kusideł, E., 2000, Modele wektorowo-regresyjne VAR. Metodologia i zastosowania, Absolwent, Łódź.
• Łaszek, J., 2011, Recent Developments in the Housing Market in Poland, Housing Finance International, vol. 25, no. 4, pp. 6-15.
• Łuczyński, W., 2004, Próba zastosowania trajektorii okresowych i chaotycznych atraktorów w prognozowaniu zjawisk gospodarczych, in: Łuczyński, W. (ed.), Prace Katedry Mikroekonomii Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
• Maddala, G.S., 2006, Ekonometria, PWN, Warszawa.
• Majsterek, M., Welfe A., 2000, Analiza kointegracyjna. Sprzężenie inflacyjne, in: Welfe, A. (red.), Gospodarka Polski w okresie transformacji, PWE, Warszawa.
• Meyer, J.R., Kuh, E., 1957, The Investment Decision: An Empirical Study, Harvard University Press, Boston.
• NBP, 2010, Raport o sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych w Polsce w latach 2002-2009, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• NBP, 2011, Informacja o cenach mieszkań i sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych w Polsce w pierwszym półroczu 2010 r., Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• NBP, 2011a, Raport o sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce w 2010 r., Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• NBP: http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/instrumenty/instrumenty.html on 14.10.2009 r. and http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/pieniezna_i_bankowa/oprocentowanie_n.html [access: 07.09.2009].
• Patterson, K., 2000, An Introduction to Applied Econometrics. A time series approach, Palgrave, Hampshire-New Jork.
• Phillips, P.C.B., Xiao, Z., 1998, A Primer on Unit Root Testing, Journal of Economic Surveys, vol. 12, no. 5, pp. 423-469.
• Precious, M., 1987, Rational Expectations, Non-market Clearing, and Investment Theory, Clarendon Press, Oxford.
• Stążka, A., 2008, International Parity Relations between Poland and Germany: A Cointegrated VAR Approach, Bank i Kredyt, no. 3, pp. 3-24.
• Syczewska, E.M.,1999, Analiza relacji długookresowych: Estymacja i weryfikacja, Monografie i opracowania, Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa.
• Szyszka, A., 2011, Genesis of the 2008 Global Financial Crisis and Challenges to the Neoclassical Paradigm of Finance, Poznań University of Economics Review, vol. 11, no. 1, pp. 64-73.
• Welfe, A., 2003, Ekonometria. Metody i ich zastosowanie, PWE, Warszawa.
• Zenka-Podlaszewska, D., 2010, Information Asymmetry and Investment in the Manufacture of Food Products and Beverages and in the Manufacture of Motor Vehicles, Trailers and Semi-trailers, in: Jankowska, B., Kowalski, T., Pietrzykowski, M. (eds.), Dimensions of Competitiveness, Poznań University of Economics Press, Poznań.