Proces redukcji zaangażowania kapitałowego funduszy Private Equity w spółki portfelowe metodą pierwszej oferty publicznej

• Autorzy: Tomasz Sosnowski

Warianty tytułu

The Reduction of Private Equity Funds' Holdings in Portfolio Companies by the Initial Public Offerings

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zasadniczym celem opracowania jest rozpoznanie dynamiki i czasu trwania procesów dezinwestycji realizowanych za pośrednictwem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, podejmowanych przez fundusze private equity, które prowadzą działalność inwestycyjną na krajowym rynku. Dla realizacji celu opracowania sformułowana została hipoteza badawcza stwierdzająca, iż pierwsza oferta publiczna jako metoda dezinwestycji jest wykorzystywana głównie do operacjonalizacji strategii częściowego wyjścia z inwestycji, a całkowite zbycie papierów wartościowych przedsiębiorstwa udziałowego następuje zwykle w późniejszym terminie. (fragment tekstu)

EN

The main objective of this paper is to recognize the dynamics and duration of disinvestment processes undertaken by the private equity funds through the Warsaw Stock Exchange. To achieve the goal of the research, it has been formulated the hypothesis affirming that the initial public offering as a method of divestment is mainly used to make a partial exit from an investment and the total sale of securities of companies usually occurs at a later date. Presented in the paper results of empirical research on the dynamics of an exit from the investment show that private equity fund remained as a shareholder after 1 year of the IPO in majority of the portfolio companies. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze private equity; Rynek private equity; Rynek papierów wartościowych; Finansowanie inwestycji; Dezinwestycje

EN

Private equity funds; Private equity market; Securities market; Investment financing; Disinvestment

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2012
• Tom: 262 Wartość i kapitał publicznych spółek akcjnych
• Strony: 161-174

Twórcy

autor

Tomasz Sosnowski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Fenn G. W., Liang N., Prowse S., The Economics of the Private Equity Market, "Federal Reserve Bulletin", January 1996, s. 29, http://www.federalreserve.gov.
• Wrzesiński M., Kapitał podwyższonego ryzyka. Proces inwestycyjny i efektywność, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2008, s. 226.
• Kornasiewicz A., Venture capital w krajach rozwiniętych i w Polsce, CeDeWu, Warszawa 2004, s. 220-222.
• Gompers P., Lemer J., The Venture Capital Cycle, MIT Press, Cambridge Massachusetts 2006, s. 345.
• Black B. S., Gilson R. J., Venture Capital and the Structure of Capital Markets: Banks versus Stock Markets, "Journal of Financial Econimics" 1998, Vol. 47, s. 254.
• Cumming D. J., Johan S. A., Venture Capital and Private Equity Contracting. An International Perspective, Elsevier 2009, s. 583.
• Sobańska K., Sieradzan P., Inwestycje private equity/venture capital, Key Text, Warszawa 2004, s. 112.
• Zasępa P., Venture capital - sposoby dezinwestycji, CeDeWu.pl Wydawnictwa Fachowe, Warszawa 2010, s. 90-91.
• Sosnowski T., Uwarunkowania decyzji funduszy private equity o wyborze metody dezinwestycji, [w:] J. Duraj (red.), Prace z zakresu ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem, "Acta Universitatis Lodziensis" 2011, Folia Oeconomica 256, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2011, s.77-84.
• Povaly S., Private equity exits: Divestment Process Management for Leveraged Buyouts, Springer, Berlin, Heidelberg, New York 2007, s. 119.
• Siwek P., Praktyka pierwszych ofert publicznych w Polsce, CeDeWu.pl, Warszawa 2005, s. 12-13.
• Cumming D. J., Macintosh J. G., A Cross-country Comparison of Full and Partial Venture Capital Exits, "Journal of Banking & Finance" 2003, Vol. 27, s. 514 - 516.
• Gompers P., Lerner J., The Venture Capital Cycle, MIT Press, Cambridge Massachusetts 2006, s. 423.
• Cumming D., Johan S., Information Asymmetries, Agency Costs and Venture Capital Exit Outcomes, "Venture capital" 2008, Vol. 10, No. 3, s. 198.
• Megginson W. L., Weiss K. A., Venture Capitalists Certification in Initial Public Offerings, "Journal of Finance" 1991, Vol. 46, s. 879 - 903.
• Gompers P., Grandstanding in the Venture Capital Industry, "Journal of Financial Economics" 1996, Vol. 42, s. 133-156.
• Schwienbacher A., An Empirical Analysis of Venture Capital Exits in Europe and the United States (January 2005). EFA 2002 Berlin Meetings Discussion Paper. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=302001 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.302001.
• Sosnowski T., Comparative Analysis of Private Equity Market In Poland and Other Central and Eastern European Countries, [w:] D. Walczak-Duraj, J. Duraj (red.), Socio-economic Aspects of Small and Medium-sized Enterprises' Activities, "Comparative Economic Research Central and Eastern Europe" 2010, Vol. 13, No. 5, Łódź University Press, Łódź 2010, s. 104.
• Przybylska-Kapuścińska W., Mozalewski M., Kapitał wysokiego ryzyka, PWE, Warszawa 2011, s. 163.
• Mikołajek - Gocjena M., IPO jako źródło finansowania rozwoju spółki, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2008, s. 79-82.

Identyfikatory

DOI

11089/1840