Empiryczna analiza płynności rynku akcji w oparciu o wybrane mierniki

• Autorzy: Iwona Otola , Marlena Grabowska

Warianty tytułu

Empirical Analysis of Stock Market Liquidity Based on Chosen Measures

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zasadniczym celem opracowania jest pomiar i analiza płynności rynku akcji przeprowadzona na podstawie wybranych mierników płynności. Istotność podjętego tematu wynika z przyjętego w literaturze przedmiotu założenia stanowiącego, iż płynne rynki zapewniają niższe koszty transakcyjne, a tym samym przyczyniają się do możliwości osiągnięcia korzyści finansowych przez funkcjonujące na nim podmioty. Uczestnicy rynku postrzegają aktywa finansowe jako płynne, jeśli szybko można sprzedać duże ilości aktywów bez negatywnego wpływu na ich cenę. Stąd płynne aktywa finansowe charakteryzują się niskimi kosztami transakcyjnymi, łatwością obrotu i terminowym rozliczeniem. Płynny rynek powinien zatem zachęcać inwestorów do angażowania w nim swojego kapitału. (fragment tekstu)

EN

The main aim of this paper is to measure and analyze the liquidity of stock markets based on the selected measures of liquidity. In the theoretical part of the paper, the essence of liquidity by diversifying its approach to the study area is presented. Further considerations explain the concept of financial market liquidity, as well as focus attention on discussing the main general characteristics of the stock market liquidity. The description of the methodology measures of market liquidity was done. As the research tools, the following indicators: Y. Amihud ratio, bid-ask spread and turnover - capitalization ratio were chosen. In empirical researches the hypothesis which states that there is a correlative relationship between capital market liquidity and market return measured by the index value of WIG and WIG20 was verified. The analysis made possible to reject the above research assumption. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Giełda papierów wartościowych; Stopa zwrotu akcji; Aktywa finansowe; Rynki giełdowe; Płynność rynku

EN

Stock market; Stock rate of returns; Financial assets; Stock markets; Market liquidity

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2012
• Tom: 262 Wartość i kapitał publicznych spółek akcjnych
• Strony: 125-137

Twórcy

autor

Iwona Otola

• Politechnika Częstochowska

autor

Marlena Grabowska

• Politechnika Częstochowska

Bibliografia

• Sarr A., Lybek T., Measuring Liquidity in Financial Market, "IMF Working Papers" 2002, No. 232, s. 7.
• Burzykowska M., Duraj J., Controllingowy wymiar oceny płynności finansowej przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2009, s. 8.
• Muranaga J., Shimizu T., Expectations and Market Microstructure When Liquidity Is Lost, Committee on the Global Financial System, Bank of Japan, May 1999.
• Harris L. E., Liquidity, Trading Rules and Electronic Trading Systems, New York University Salomon, Center Monograph Series in Finance, Monograph 1990-4.
• Aitken M., Comerton-Forde C., How Should Liquidity Be Measured?, "Pacific-Basin Finance Journal" 2003, No. 11, s. 45-59.
• www.gpw.pl.
• Kyle A. S., Continuous Auctions and Insider Training, "Econometrica", November 1985, Vol. 53, No. 6, s. 1315-1336.
• Naes R., Skjeltorp J. A., Ødegaard B. A., Liquidity at the Oslo Stock Exchange, April 2008, Dostępne na SSRN: http://ssrn.com/abstract=l 158410, s. 1-45.
• Hałaj G., Sieradzki R., Metody pomiaru płynności rynku akcji, [w:] S. Buczek, A. Fierla (red.), Rynek kapitałowy w Polsce i na świecie - jak mądrze inwestować, Szkoła Główna Handlowa, Warszawa 2008, s. 65.
• Amihud Y., Illiquidity and Stock Returns: Cross-section and Time-series Effects, "Journal of Financial Markets" 2002, No. 5, s. 31-56.
• Milo W., Rutkowska M., Materka R., Pomiar płynności rynku akcji na przykładzie GPW w Warszawie, [w:] W. Ronka-Chmielowiec, K. Jaruga (red.), Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2006.
• Kościelniak H., Monitoring finansowy przedsiębiorstw w ujęciu sektorowym, "Organizacja i Zarządzanie" 2010, nr 3(11), Kwartalnik Naukowy, Wydawnictwo Politechniki Śląskiej, Gliwice 2010, s. 43.
• Rocznik Giełdowy 2007, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, 2007.
• Aitken M. J., Winn R., What Is This Thing Called Liquidity?, Working Paper, Securities Industry Research Centre of Asia-Pacific, 1997.

Identyfikatory

DOI

11089/1842