Perspektywy rozwoju w Polsce funduszy inwestycyjnych otwartych lokujących w nieruchomości

• Autorzy: Grzegorz Borowski

Warianty tytułu

Perspectives of Developing Open-Ended Investment Funds Investing in Real Estate

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Opracowanie stanowi próbę oceny perspektyw, jakie rysują się przed funduszami inwestycyjnymi typu otwartego, których przedmiotem lokat są nieruchomości. (fragment tekstu)

EN

The real estate market is atypical and not easy to define. The market is heterogeneous - the subject of the deals (the ownership of the real estate) is highly individualized and its price depends on the number of factors including the location of the property, its construction, legal and psychical condition etc. The essay concentrates on the Polish real estate market and its implications for development of investment funds that allocate its assets in property. The international investment has been less common for real estate than for securities. Not only the international investors incur various costs (withholding tax) and encounter specific barriers (information-gathering costs), are unfamiliar with local market conditions and conventions, but also are exposed to risk of exchange rates, due to the local currency fluctuations. Not withstanding above-mentioned conditions, the institutional investors are active on the Polish real estate market. The demand may also be determined by the Polish individuals, pension funds and insurance companies. In the current conditions one could hardly expect open - ended investment funds that invest in real property. The main obstacle is the lack of relevant legal regulations - Polish Investment Funds Act allows to create specialized closed - ended investment funds that are permitted to invest directly in property. Under the current regulations, it is possible to create open - ended investment fund that would invest indirectly in real estate. Other limitations of future growth of the property funds industry are the lack of investors trust in these products and the lack of securities issued by the property sector (both equity and debt) and the construction of open - ended funds that allows the participation unit' holders to order the fund to redeem the units at any time. This may impose the open - ended funds that allocate their assets in real estate to maintain a high share of liquid instruments. That may impact the investment return rate (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek nieruchomości; Nieruchomości; Fundusze inwestycyjne

EN

Real estate market; Real estate; Investment funds

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 52
• Strony: 272-301

Twórcy

autor

Grzegorz Borowski

Bibliografia

• Chłopecki A., Fundusze powiernicze, Przegląd Podatkowy 1992, nr 4.
• Council Directive of 20 December 1985 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (OJ L 375 z 31.12.1985, s. 3).
• D'Arcy E., Lee S., A Real Estate Portfolio Strategy for Europe: A Review of Options, Journal of Real Estate Portfolio Management 1998, no. 2.
• Dorosz A., Fundusze inwestycyjne: oferta dla klienta indywidualnego i jej wpływ na funkcjonowanie rynku kapitałowego, w: Fundusze inwestycyjne na polskim rynku - znaczenie i tendencje rozwoju, Zeszyty CASE 1999, nr 42.
• Elementy mikroekonomii, red. Z. Dach, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Kraków 1993.
• Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften z 19 kwietnia 1957 roku (t. j. 09.09.1998, BGB 1.1 s. 2726).
• Kamerschen D. R., McKenzie R. B.,Nardinelli C, Ekonomia, Wydawnictwo Fundacja Gospodarcza NSZZ Solidarność, Gdańsk 1991.
• Keogh G., D'Arcy E., Market Maturity and Property Market Behaviour: A European Comparison of Mature and Emergent Markets, Journal of Property Research 1994, no. 11.
• Kościelniak G., Fundusze powiernicze, Wydawnictwo Zakamycze, Kraków 1998.
• Kucharska-Stasiak E., Nieruchomość a rynek, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997.
• Kucharska-Stasiak E., Podstawy wyceny nieruchomości na potrzeby zabezpieczenia wierzytelności kredytodawcy, Bank i Kredyt 1997, nr 4.
• Kucharska-Stasiak E., Rynek nieruchomości - wybrane problemy, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 1999.
• Pawełek A., Fundusze nieruchomości - w Niemczech można, w Polsce - nie, Nieruchomości - Rynek - Prawo 2000, nr 9.
• Pawlikowska-Piechotka A., Gospodarka nieruchomościami, Polskie Centrum Budownictwa, Warszawa 1999.
• Planeta W, Wybrane instrumenty finansowe rynku nieruchomości, Bank i Kredyt 2002, nr 7.
• Projekt ustawy o funduszach inwestycyjnych w wersji z dnia 6 czerwca 2003 roku .
• Prospekt Emisyjny CA IB Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Sektora Nieruchomości, 2003.
• Prospekt Emisyjny Skarbiec Nieruchomości i Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, 2002.
• Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 12 maja 1998 roku w sprawie określenia maksymalnej części aktywów otwartego funduszu emerytalnego, jaka może zostać zainwestowana w poszczególnych kategoriach lokat oraz dodatkowych ograniczeń w zakresie prowadzenia działalności lokacyjnej przez fundusze emerytalne (Dz.U. nr 63, poz. 407 ze zm.).
• Rynek nieruchomości w Polsce, red. L. Kałkowski, Wyd. Twigger, Warszawa 2003.
• Systemy i mechanizmy, red. Mynarski S., Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Kraków 1993.
• Ustawa z dnia 21 sierpnia 1997 roku o gospodarce nieruchomościami (t.j. Dz.U. z 2000 r. nr 46, poz. 543 ze zm.).
• Ustawa z dnia 24 czerwca 1994 roku o własności lokali (t.j. Dz.U. z 2000 r. nr 80, poz. 903 ze zm.).
• Ustawa z dnia 24 marca 1920 roku o nabywaniu nieruchomości przez cudzoziemców (t.j. Dz.U. z 1996 r. nr 54, poz. 245 ze zm.)
• Ustawa z dnia 27 sierpnia 2003 roku o zmianie Ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. nr 170, poz. 1651) .
• Ustawa z dnia 28 lipca 1990 roku o działalności ubezpieczeniowej (t.j. Dz.U. z 1996 r. nr 11, poz. 62 ze zm.).
• Ustawa z dnia 28 sierpnia 1997 roku o funduszach inwestycyjnych (t.j. Dz.U. z 2002 r. nr 49, poz. 448 ze zm.).
• Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 roku o obligacjach (t.j. Dz.U. z 2001 r. nr 120, poz. 1300 ze zm.).
• Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 roku o listach zastawnych i bankach hipotecznych (Dz.U. nr 140, poz. 940 ze zm.).
• Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 roku o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. nr 139, poz. 934 ze zm.).
• Worzała E., Overseas Property Investments: How they are Perceived by the Institutional Investor! Journal of Property Valuation and Investment 1994, no. 12