Specyfika dywergencji stóp procentowych w Unii Europejskiej

• Autorzy: Wawrzyniec Michalczyk

Warianty tytułu

The Specificity of Interest Rates' Divergence in the European Union

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Problematyka i specyfika wciąż występujących, a w ostatnich latach nawet pogłębiających się dywergencji w zakresie stóp procentowych w krajach Unii Europejskiej jest zatem ważnym obszarem badawczym. Celem niniejszego artykułu jest w związku z tym dokonanie próby wskazania w tym kontekście najważniejszych tendencji, zarówno w odniesieniu do długo-, jak i krótkoterminowej stopy procentowej. Jako ich miary przyjęto odpowiednio rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych i trzymiesięczną stopę rynku pieniężnego. Zasygnalizowano również charakter związku pomiędzy tymi stopami a kursem walutowym, uznając, że może być on istotny dla wyjaśnienia trendów. Jako podstawową metodę badawczą wykorzystano analizę statystyczną, a za materiał źródłowy posłużyły dane gromadzone i publikowane przez Eurostat. (fragment tekstu)

EN

The global economic crisis, together with the related crisis of the euro area, influenced significantly many of economic processes in the world. One of the dimensions, which was strongly affected by the recession tensions in the global and European economy, is the level of interest rates' convergence. Their value is in fact highly correlated with condition of public finance and with business cycle, and crisis phenomena could be observed in these two areas with particular intensity. Therefore, the issues connected with still occurring, and in recent years even deepening, divergence in interest rates in EU member states, constitutes an important research area. The objective of this paper is to try to indicate key trends in this context, both in terms of long- and short-term interest rate. Ten-year bonds' yields and three-month money market interest rate were adopted respectively as their measures. The nature of the connection between these rates and the exchange rate was also indicated, because it may be important to explain the trends. As a basic research method, the statistical analysis was used and the data collected and published by the Eurostat were the source material. To some extent, the literature analysis was also performed. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko stopy procentowej; Stopa procentowa; Strefa euro; Kryzys finansowy

EN

Interest rate risk; Interest rate; Eurozone; Financial crisis

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2012
• Tom: 273 Globalne aspekty kryzysu strefy euro
• Strony: 253-266

Twórcy

autor

Wawrzyniec Michalczyk

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Albiński P.: Polski program konwergencji - szansa i ryzyko realizacji. W: Polska w strefie euro. Szanse i zagrożenia. Red. J. Ostaszewski. Warszawa: Wyd. SGH, 2008.
• Barrios S., Iversen P., Lewandowska M., Setzers R.: Determinants of Intra-Euro Area Government Bond Spreads During the Financial Crisis. "European Economy - Economic Papers" 2009 Nr 388.
• Bilski J.: Międzynarodowy system walutowy. Warszawa: PWE, 2006.
• Borowiec J.: Unia ekonomiczna i monetarna. Historia, podstawy teoretyczne, praktyka. Wrocław: Wyd. AE, 2001.
• Borowski J. (red.): Raport na temat korzyści i kosztów przystąpienia Polski do strefy euro. Warszawa: NBP, 2004.
• Borowski J.: Czy warto przyjąć euro w Polsce? "Zeszyty FOR" 2008 nr 4. Warszawa: Forum Obywatelskiego Rozwoju.
• Borowski J.: Polska i UGW: optymalny obszar walutowy? "Materiały i Studia" 2000 nr 115. Warszawa: NBP.
• Caves R. E., Frankel J. A., Jones R. W.: Handel i finanse międzynarodowe. Warszawa: PWE, 1998.
• Chrabonszczewska E., Kalicki K.: Teoria i polityka kursu walutowego. Warszawa: SGH, 1996.
• Copeland L. S.: Exchange rates and international finance. Wokingham: Addison Wesley, 1994.
• De Grauwe P.: Unia walutowa. Warszawa: PWE, 2003.
• Domański S. R., Kaźmierczak A., Zyżyński J.: Polska wobec perspektywy wstąpienia do strefy euro. Za i przeciw szybkiej integracji walutowej, www.prezydent.pl, 15.09.2011.
• Drabowski E.: Teorie kursu walutowego. Warszawa: PWE, 1985.
• Ehrmann M., Fratzscher M., Gurkaynak R. S., Swansons E. T.: Convergence and Anchoring of Yield Curves in the Euro Area. "ECB Working Paper Series" 2007 nr 817.
• Eichengreen B.: Should the Maastricht Treaty Be Saved? "Princeton Studies in International Finance" 1992 nr 74.
• Frankel J. A., Rose A. K.: The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria. "Economic Journal" 1998 Vol. 108 Nr449.
• Frankel J. A.: No Single Currency Regime is Right for All Countries or at All Times. "NBER Working Paper Series" 1999 nr 7338.
• Frankel J. A.: Real Convergence and Euro Adoption in Central and Eastern Europe: Trade and Business Cycle Correlations as Endogenous Criteria for Joining EMU. W: Euro Adoption in Central and Eastern Europe: Opportunities and Challenges. Red. S. Schadler. Washington: IMF, 2005.
• Krugman P.: Lessons of Massachusetts for EMU. W: The Transition to Economic and Monetary Union in Europe. Red. F. Giavazzi, F. Torres. Nowy Jork: Cambridge University Press, 1993.
• Kryzys grecki - geneza i konsekwencje. Warszawa: Ministerstwo Finansów, 2010.
• Kurkowiak B.: Proces konwergencji realnej w warunkach integracji walutowej. W: Polska w strefie euro. Szanse i zagrożenia. Red. J. Ostaszewski. Warszawa: Wyd. SGH, 2008.
• Najlepszy E.: Zarządzanie finansami międzynarodowymi. Warszawa: PWE, 2000.
• Pronobis M: Polska w strefie euro. Warszawa: Wyd. C. H. Beck, 2008.
• Protokół w sprawie kryteriów określonych w artykule 121 Traktatu ustanawiającego Wspólnota Europejską dołączony do Traktatu ustanawiającego Wspólnotę Europejską (OJ C 321J 29.12.2006, s. 37).
• Pszczółka I.: Euro a integracja europejskich rynków finansowych. Warszawa: CeDeWu, 2006.
• Rymarczyk Jan (red.): Międzynarodowe stosunki gospodarcze. Warszawa: PWE, 2006.
• Tchorek G.: Konwergencja realna krajów peryferyjnych strefy euro. W: Polska w strefie euro. Szanse i zagrożenia. Red. J. Ostaszewski. Warszawa: Wyd. SGH, 2008.
• Traktat ustanawiający Wspólnotę Europejską (OJ C 321, 29.12.2006, s. 37).
• Verdun A. (red.): The Euro: European Integration Theory and Economic and Monetary Union. Lanham-Etoulder-New York-Oxford: Rowman & Littlefield Publishers, 2002.
• Wojtyna A.: Co dalej z członkostwem Polski w strefie euro? "Rzeczpospolita" 08.07.2011.
• Wójcik C: Przesłanki wyboru systemów kursowych. Warszawa: Wyd. SGH, 2005.

Identyfikatory

DOI

11089/2115