Mechanizm transmisji monetarnej w strefie euro poprzez kanał kredytowy w czasie globalnego kryzysu finansowego

• Autorzy: Dominika Brózda

Warianty tytułu

Monetary Transmission Mechanism in the Euro Area Through the Credit Channel During the Global Financial Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W następstwie zaburzeń na światowych rynkach finansowych, zapoczątkowanych w 2007 r. zapaścią na amerykański rynku kredytów hipotecznych o wysokim ryzyku (subprime mortgage), mechanizm transmisji monetarnej EBC przestał sprawnie funkcjonować. Prawidłowy proces przenoszenia impulsów polityki pieniężnej do gospodarki realnej został zakłócony, przede wszystkim, przez kryzys zaufania na rynku międzybankowym oraz zwiększoną awersję banków komercyjnych do ponoszenia ryzyka. Celem niniejszego artykułu jest przestawienie wpływu globalnego kryzysu finansowego na funkcjonowanie kanału kredytowego w strefie euro oraz próba oceny antykryzysowych działań EBC w zakresie usprawnienia monetarnego procesu transmisji. Praca jest podzielona na trzy części. W pierwszej z nich opisano mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej poprzez kanał kredytowy. W części drugiej zaprezentowano sytuację na rynku kredytowym strefy euro w latach 2008-2011. Następnie przedstawiono działania podjęte przez EBC, w celu złagodzenia negatywnego wpływu kryzysu finansowego i gospodarczego na mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej. Całość zamknięta została podsumowaniem, w którym zawarto syntetyczne wnioski z przeprowadzonej wcześniej analizy. (fragment tekstu)

EN

The aim of the study is to present the impact of the financial and sovereign debt crisis on the functioning of the Eurosystem's credit channel and attempt to assess the ECB's anti-crisis measures to improve monetary transmission process. The paper is divided into three major parts. In the first part the transmission mechanism of monetary policy through the credit channel was described. In the second part the situation on the euro area's credit market in the years 2008-2011 was contained. Then was presented the actions which was undertaken by ECB in order to easing the negative influence of global financial crisis on the transmission mechanism of monetary policy. The essay was concluded with a summary providing conclusions. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Transmisja polityki pieniężnej; Polityka pieniężna; Banki centralne; Strefa euro; Kryzys finansowy; Kredyt subprime

EN

Transmission of monetary policy; Monetary policy; Central banks; Eurozone; Financial crisis; Subprime loan

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2012
• Tom: 273 Globalne aspekty kryzysu strefy euro
• Strony: 31-45

Twórcy

autor

Dominika Brózda

• Uniwersytet Łódzki, doktorantka

Bibliografia

• Beirne J., Dalitz L., etc., The impact of the Eurosystem 's covered bond purchase programme on the primary and secondary market, ECB, Occasional Paper Series No. 122, January 2011.
• Bernanke B. S., Gertler M., Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission, Journal of Economic Perspectives, Vol. 9, No 4, 1995.
• Bęza-Bojanowska J., Osińska J., Torój A., Waćko K., Witkowski D., Monitor stabilności strefy euro, Ministerstwo Finansów, nr 1, 2012.
• Borio C., Zhu H., Capital Regulation, Risk-Taking and Monetary Policy: A Missing Link in the Transmission Mechanism?, "BIS Working Paper" nr 268, Bank for International Settlements, 2008.
• Brzoza-Brzezina M., Polska polityka pieniężna. Badania teoretyczne i empiryczne, Wydawnictwo CH. Beck, Warszawa 2011.
• Ciccarelli M., Maddaloni A., Peydró J., Trusting the bankers a new look at the credit channel of monetary policy, ECB, Working Paper Series No. 1228, July 2010.
• ECB, Euro area markets for banks ' long-term debt financing instruments: recent developments, state of integration and implications for monetary policy transmission. Monthly Bulletin, November 2011b.
• ECB, Monetary policy and loan supply in the euro area, Monthly Bulletin, October 2009.
• ECB, Monthly Bulletin, September 2011a.
• ECB, Raport 2010, 2010.
• ECB, Statistical Data Warehouse, www.sdw.ecb.europa.eu
• ECB, The euro area Bank Lending Survey, April 2012.
• Favero C. A., Giavazzi F., Flabbi L., The Transmission Mechanism of Monetary Policy in Europe: Evidence from Banks ' Balance Sheets, Working Paper No. 7231, National Bureau of Economic Research, Cambridge 1999.
• Giannone D., Lenza M., Pill H., Reichlin L., The ECB and the Interbank Market, CEPS Discussion Paper nr 8844, 2011.
• Mishkin F., Ekonomia pieniądza, bankowości i rynków finansowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2002.
• Pszczółka I., Mechanizmy transmisyjne zmian podaży pieniądza i nominalnych stóp procentowych, [w:] J.L. Bednarczyk [red.], Teoria i polityka stóp procentowych we współczesnej gospodarce, Wydawnictwo Politechniki Radomskiej, Radom 2007.
• Tarnawa L., Banki A.D. 2012 i wyzwania długookresowe, miesięcznik finansowy "Bank", 2012.
• www.ecb.europa.eu/mopo/liq/html/index.en.html

Identyfikatory

DOI

11089/2058