Ryzyko uruchomienia rezerw katastroficznych

• Autorzy: Włodzimierz Szkutnik

Warianty tytułu

The Risk of Using Catastrophic Reserves

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule nawiązuje się, w kontekście wyceny obligacji CAT, do zarządzania ryzykiem ubezpieczeniowym o charakterze katastroficznym uwzględniającym możliwe szerokie uwarunkowania przejawiania się takiego ryzyka. Pojawia się tu swoista ochrona katastroficzna ryzyka transferowanego na rynki kapitałowe w szczególnej transakcji, jako zabezpieczenie przed zajściem klęski żywiołowej. Wykup następuje w sytuacji zajścia takiego zdarzenia. Podstawą prowadzonych rozważań są wtedy instrumenty finansowe, których zastosowanie w procesie zarządzania firmą ubezpieczeniową ma na celu sekurytyzację ryzyka katastroficznego. W drugim podejściu do zastosowania formalnych procedur używanych w tym aspekcie realia analizowanego ryzyka ubezpieczeniowego dotyczą procesu szkód i miary ryzyka wyrażonego probabilistycznie. Względy praktyczne, a także możliwość przełożenia formalnych rozważań względem procesu szkód na proces roszczeń zdecydowały o zmianie spojrzenia na ten aspekt ryzyka ubezpieczeniowego. W proponowanym podejściu ocena dotyczy ryzyka osiągnięcia krytycznego poziomu dla uruchomienia rezerw utworzonych dla wypłaty odszkodowań w warunkach katastroficznych, niezależnie od tego, w jaki sposób rezerwy te zostały zgromadzone. Do rozwinięcia tej problematyki niezbędne jest rozpatrzenie ryzyka realizacji wysokich rezerw, co modelowane jest zazwyczaj przez rozkłady α-stabilne. (abstrakt oryginalny)

EN

In the context of the CAT bond valuation the article refers to the management of insurance risk of catastrophic nature taking into account the possible broad determinants of such a risk. There is here a kind of catastrophic risk protection transferred to capital markets in a particular transaction as a hedge against natural disaster occurrence. Redemption takes place in such an occurrence. The basis of discussions are then financial instruments, whose use in the process of insurance company management is to securitize the catastrophic risk securitization. In the second approach to the use of formal procedures used in this aspect, the realities of the analyzed insurance risk refer to the damages process and risk measures expressed probabilistically. Practical considerations and the ability to translate the formal considerations regarding damage process into claim process decided about the change of perspective on this aspect of insurance risk. In the proposed approach the assessment refers to the risk to achieve a critical level for the initiation of reserves created for the payment of damages in catastrophic conditions, regardless of how these reserves have been accumulated. To develop these issues it is necessary to consider the implementation of high-risk reserves, which is usually modeled by α-stable distributions. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko; Ryzyko w ubezpieczeniach; Rezerwy

EN

Risk; Insurance risk; Reserves

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 228 Ubezpieczenia wobec wyzwań XXI wieku
• Strony: 483-493

Twórcy

autor

Włodzimierz Szkutnik

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Bowers N.L., Gerber H.U., Hickman J.C., Jones D.A., Nesbitt C.J. [1986], Actuarial Mathematics, The Society of Actuaries, Itasca, Illinois.
• Cox S.H., Pedersen H.W. [2000], Catastrophe Risk Bonds, "North American Actuarial Journal", 4(4): 56-82.
• Cummins J.D., Geman H. [1995], Pricing Catastrophe Futures and Call Spreads: An Arbitrage Approach, "Journal of Fixed Income", 4: 46-57.
• Doherty N. [1997], Financial innovation in the management of catastrophe risk, "Journal of Applied Corporate Finance", vol. 10(3).
• Jin-Ping L., Min-Teh Y. [2002], Pricing default-Risky CAT Bonds With Moral Hazard and basis Risk, "Journal of Risk and Insurance", vol. 69.
• Kołmogorow A.N., Gniedenko B.W. [1962], Rozkłady graniczne sum zmiennych losowych niezależnych, PWN, Warszawa.
• Lawędziak B., Szkutnik W. [2006], Ryzyko realizacji wysokich roszczeń w aspekcie modelowej równowagi hazardu moralnego i ryzyka bazowego, [w:] Metody matematyczne, ekonometryczne i informatyczne w finansach i ubezpieczeniach, cz. 1, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Wyd. Akademii Ekonomicznej, Katowice.
• Merton R. [1977], An Analytic Derivation of the Cost of Deposit Insurance and Loan Guarantee, "Journal of Banking and Finance", 1: 3-11.
• Naik V., Lee M. [1990], General Equilibrium Pricing of Options on the Market Portfolio With Discontinuous Returns, "Review of Financial Studies", 3(4): 493-521.
• Nielson J., Sandmann K. [1996], The Pricing of Asian Options Under Stochastic Interest Rate, "Applied Mathematical Finance", 3: 209-236.
• Ritchken P. [1996], Derivative markets: Theory, Strategy, and Applications, Harper Collins, New York.
• Ronka-Chmielowiec W. [1997], Ryzyko w ubezpieczeniach - metody oceny, Wyd. Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław.
• Szkutnik W. [2003], Wybrane modele w zarządzaniu ryzykiem ubezpieczeniowym w ujęciu probabilistycznym, Wyd. Akademii Ekonomicznej, Katowice.
• Szkutnik W. (red.) [2009], Ryzyko zobowiązań i działań w inwestycjach gospodarczych oraz ubezpieczeniowych. Aspekt modelowania i oceny sekurytyzacji ryzyka, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Wyd. Akademii Ekonomicznej, Katowice.
• Szkutnik W. [2010], Anticipation of the price of CAT Bond in the management of the process of securitization of catastrophe insurance, "Econometrics 28". Forecasting, ed. P. Dittmann, Research Papers of Wrocław of Economics no. 91, Publishing House of Wrocław University of Economics, Wrocław, s. 151-165.