Metoda zdyskontowanych dywidend w wycenie przedsiębiorstw

• Autorzy: Dariusz Zarzecki

Warianty tytułu

Valuation of Enterprises Using Dividend-Discount Models

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaprezentowano najważniejsze wersje metody zdyskontowanych dywidend. Wersje te zwane są potocznie modelami, spośród których do najbardziej znanych należą model o stałej stopie wzrostu tzw. model dwufazowy. Metoda zdyskontowanych dywidend jest najstarszym sposobem szacowania wartości dochodowej przedsiębiorstwa. W artykule dokonano również oceny przydatności w analizie finansowej wybranych wskaźników opartych na dywidendach. (fragment tekstu)

EN

The dividend-discount method is based upon the premise that the only cash flow received by stockholders is dividends. While the model is often criticised as being of limited value, it has proven to be surprisingly adaptable and useful in a wide range of circumstances. It may be a conservative model that finds fewer and fewer undervalued firms as market prices rise relative to fundamentals (profits, dividends, etc.), but that can also be viewed as a strength. Tests of the model also seem to indicate its usefulness in gauging value. The model has not been applied in valuing Polish enterprises for privatisation purposes but in a new purely market environment ought to become much more popular. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena przedsiębiorstwa; Metody wyceny przedsiębiorstwa; Dywidenda; Wartość dochodowa przedsiębiorstwa

EN

Enterprise valuation; Business valuation method; Dividend; Value of profitable enterprise

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 1176 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 549-563

Twórcy

autor

Dariusz Zarzecki

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Alexander G.J., Sharpe W.F., Fundamentals of Investments, Prentice Hall, Englewood Cliffs 1989.
• Arnold J., Moizer P., A Survey of the Methods Used by Investment Analysts to Appraise Investments in Ordinary Shares, "Accounting and Business Research", Autumn 1984.
• Bodie Z., Kane A., Marcus A.J., Investments, Irwin, Homewood 1989.
• Damodaran A., Damodaran on Valuation. Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley & Sons, New York 1994.
• Damodaran A., Investment Valuation, John Wiley & Sons, New York 1996.
• Duraj A.N., Czynniki realizacji polityki wypłat dywidendy przez publiczne spółki akcyjne, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2002.
• Followill R.A., Spreadsheet Models for Investments, Kolb Publishing Company, Miami 1993.
• Guatri L., The Valuation of Firms, Blackwell, Cambridge (USA) 1996.
• Haugen R.A., Modern Investment Theory. Third Edition, Prentice-Hall, Englewood Cliffs 1993.
• Hess P., The Dividend Debate: 20 Years of Discussion, [w:] The Revolution in Corporate Finance, red. J.M. Stern, D.H. Chew, Jr. Blackwell, Cambridge 1995.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997.
• Kaen F.R., Corporate Finance, Blackwell, Cambridge 1995.
• Rees В., Financial Analysis, Prentice Hall, Hemel Hempstead 1990.
• Sierpińska M., Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa-Kraków 1999.
• Weston J.F., Copeland Т.Е., Managerial Finance, The Dryden Press, Harcourt Brace Jovanovich, Ninth Edition, New York 1992.
• Wypych M., Umorzenie akcji i wypłata dywidend a wycena rynkowa spółki, [w:] Wartość przedsiębiorstwa - z teorii i praktyki zarządzania, red. J. Duraj, tom V, Wydawnictwo Naukowe Novum, Płock - Pekin - Łódź 2004.