Wpływ zmian zyskowności na oczekiwane stopy zwrotu z akcji spółek - weryfikacja podejścia A. Damodarana dotyczącego kalkulacji współczynnika beta księgowego na podstawie danych giełdowych

• Autorzy: Tomasz Słoński , Ewelina Płachciak

Warianty tytułu

The Impact of Earnings Volatility on the Stock Performance - the Verification of Damodaran's Approach to Accounting Beta Calculation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przebadano możliwości pomiaru wielkości ryzyka rynkowego na podstawie danych księgowych. Współczynnik beta określony na podstawie danych księgowych nosi nazwę beta księgowego. Procedura ta jest szczególnie ważna dla przedsiębiorstw nie notowanych na giełdzie, ponieważ umożliwia im określenie wielkości ryzyka rynkowego, opierając się na danych księgowych. W artykule stawiamy tezę o tym, że beta księgowe stanowi dobre przybliżenie beta rynkowego.W dalszej części pracy stworzono model pozwalający na ustalenie beta księgowego dla przedsiębiorstw notowanych na WGPW. Poziom ryzyka dla tych spółek określa się poprzez porównanie ich do stworzonego portfela referencyjnego. Założenia do modelu przyjęto na podstawie analizy propozycji literaturowych. Następnie beta księgowe dla przedsiębiorstw porównano z beta rynkowymi w celu ustalenia powiązań między nimi. (fragment tekstu)

EN

A market risk exposure measurement with accounting data is an important subject for each private enterprise. According to A. Damodaran, the volatility of net income could be a good approximation of market risk exposure. In this paper, the Damodaran approach was verified on the sample of four Warsaw Stock Exchange subindices. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko rynkowe; Prognozowanie stóp zysku akcji; Stopa zwrotu akcji; Rachunkowość spółek; Giełda papierów wartościowych

EN

Market risk; Forecasting the return rate of shares; Stock rate of returns; Company accounts; Stock market

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 1176 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 379-387

Twórcy

autor

Tomasz Słoński

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

autor

Ewelina Płachciak

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Ball R., Brown P., Portfolio Theory and Accounting Theory, "Journal of Accounting Research" 1969, 7.
• Beaver W., Manegold J., The Association between Market-Determined and Accounting-Determined Measures of Systematic Risk: Some Further Evidence, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1975, June.
• Brigham E., Gapenski L., Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2000.
• Damodaran A., Investment Valuation, John Wiley& Sons, New York 2002.
• King В., Market and Industry Factors in Stock Price Behaviour, "Journal of Business" 1966, vol. 39.
• Myers S.C., A Reexamination of Market and Industry Factors in Stock Price Behaviour, "Journal of Finance" 1973, vol. 28, June.
• Pereiro L.E., The Practice of Investment Valuation in Emerging Markets, "Journal of Multinational Financial Management" 2006, April.
• Thompson D.J., Sources of Systematic Risk in Common Stocks, "Journal of Business" 1976, April.
• Zarządzanie inwestycjami, red. P.L. Bernstein, A. Damodaran, Wyd. K.E. Liber, Warszawa 1999.