Non-linearity and the Purchasing Power Parity Hypothesis for Exchange Rate JPY/USD

• Autorzy: Joanna Bruzda , Tomasz Koźliński

Warianty tytułu

Nieliniowość i hipoteza parytetu siły nabywczej pieniądza dla kursu walutowego JPY/USD

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

W artykule przedstawiamy wyniki weryfikacji hipotezy parytetu siły nabywczej pieniądza dla kursu walutowego JPY/USD dla różnych okresów i różnych indeksów cenowych. Prezentujemy kilka modeli prognostycznych dla tego kursu, włączając pewne specyfikacje nieliniowe, jak np. jednowymiarowy model BL-GARCH oraz fundamentalne modele VEG, oparte na zależności w długookresowym położeniu równowagi. Wyniki empiryczne wskazują, że przy pewnych specyficznych warunkach hipoteza PPP zachodzi. Proces dostosowania do długookresowego położenia równowagi okazuje się mieć postać nieliniową. Jednakże wpływ tego dostosowania na krótkookresową dynamikę kursu walutowego JPY/USD ma formę liniowej korekty błędem. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper we verify the purchasing power parity (PPP) hypothesis for the exchange rate JPY/USD for different time periods and price indexes. We build several forecasting models for this exchange rate including some non-linear specifications, for example the univariate BL-GARCH model and fundamental VEG models based on a long run equilibrium relationship. We have found that under some specific conditions the PPP hypothesis does hold. An adjustment process towards a long run equilibrium turned out to be of a non-linear nature. However, the impact of this adjustment on short-run dynamics of the exchange rate has a linear error correction form. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Parytet siły nabywczej; Kurs walutowy; Modele nieliniowe; Modele prognostyczne; Model GARCH

EN

Purchasing power parity; Exchange rates; Nonlinear models; Forecasting models; GARCH model

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2005
• Tom: 192 Issues in Modeling, Forecasting and Decision-making in Financial Markets
• Strony: 177-193

Twórcy

autor

Joanna Bruzda

• Nicolaus Copernicus University in Toruń, Poland

autor

Tomasz Koźliński

• Nicolaus Copernicus University in Toruń, Poland

Bibliografia

• Baum, C. F., Barkoulas, J. T. and Caglayan, M. (2001), "Nonlinear Adjustment to Purchasing Power Parily in the Post-Bretton Woods Era", Journal of International Money and Finance, 20.
• Burda, M. and Wypłosz, Ch. (2000), Macroeconomics (in Polish), Warszawa: PWE.
• Chaouachi, S., Dufrenot, G. and Mignon, V. (2003), "Modelling the Misalignments of the Dollar-Sterling Real Exchange Ratę: A Nonlinear Cointegration Perspective", University of Paris XII: Working Paper.
• Dufrenot, G., Mathieu, L., Mignon, V. and Peguin-Feissolle, A. (2002), "Persistent Misalignments of the European Exchange Rates: Some Evidence from Nonh'near Cointegration", University of Paris XII: Working Paper.
• Dufrenot, G. and Mignon, V. (2002), Recent Developments in Nonlinear Cointegration with Applications to Macroeconomics and Finance, Boston: Kluwer Academic Publishers.
• Escribano, A. and Mira, S. (2002), "Nonlinear Error Correction Models", Journal of Time Series Analysis, 23.
• Granger, C. W. J. and Newbold, P. (1974), "Spurious Regressions in Econometrics", Journal of Econometrics, 2.
• Granger, C. W. J. and Terasvirta, T. (1993), Modelling Nonlinear Economic Relationships, Oxford: Oxford University Press.
• Kwiatkowski, D., Phillips, P. C. B., Schmidt, P. and Shin Y. (1992), "Testing the Null Hypothesis of Stationarity Against the Alternative of A Unit Root", Journal of Econometrics, 54.
• Ma, Y. and Kanas, A. (2000), "Testing for a Nonlinear Relationship Among Fundamentals and Exchange Rates in the ERM", Journal of International Money and Finance, 19.
• Michael, P., Nobay, A. R. and Peel, D. A. (1997), "Transaction Costs and Nonlinear Adjustment in Real Exchange Rates: An Empirical Investigation", Journal of Political Economy, 105.
• Rosenberg, M. (1996), Currency Forecasting: A Guide to Fundamental and Technical Models of Exchange Rate Determination, Chicago: Irwin Professional Pub.
• Rubaszek, M. (2003), "Balance of Payments Equilibrium Model. Application to PLN Exchange Ratę", in Polish, Bank i Kredyt, 5.
• Sarno, L., and Taylor, M. R. (2002), The Economics of Exchange Rates, Cambridge: Cambridge University Press
• Strzała, K. (2002), "Verification of Macroeconomic Hypothesis - Evolution of Approaches on an Example of PPP" (in Polish). In: Kufel, T., Piłatowska, M. (eds.), Analysis of Economic Time Series at the Beginning of XXI Century, Toruń: Nicholas Copernicus University.
• Terasvirta, T. (1994), "Specification, Estimation, and Evaluation of Smooth Transition Autoregressive Models", Journal of the American Statistical Association, 89.
• Tong, H. (1990), Non-Linear Time Series: A Dynamical System Approach, Oxford: Clarendon Press.