Influence of Recommendations Announcements on Stock Prices of Fuel Market

• Autorzy: Małgorzata Szulc-Janek
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

Zbadano, czy zgodnie z teorią efektywności rekomendacje analityków w branży paliwowej przedstawione w trzech grupach: kupuj, trzymaj, sprzedaj, wpływają na kursy akcji. Ceny i stopy zwrotu - wypadkowe informacji rynkowych i sytuacji makroekonomicznej - obarczone są mankamentami psychologicznymi. Inwestorzy, podejmując decyzje, opierają się nie tylko na informacjach fundamentalnych spółek, ale także na subiektywnych przesłankach. Teoria rynku fraktalnego zakłada chaotyczność w mechanizmach rynkowych i brak wpływu rekomendacji analityków na graczy giełdowych. Do analizy wpływu rekomendacji na ceny użyto zwyżkowej stopy zwrotu obliczonej za pomocą modelu rynkowego Sharpa oraz testu istotności Studenta. Wyniki świadczą o małym wpływie rekomendacji analityków na ceny akcji, co jest zgodne z badaniami przedstawionymi w literaturze przedmiotu. (abstrakt oryginalny)

EN

In the article the author answers the question whether in accordance to effectiveness theory of capital market, recommendations of analysts have a linear influence on stock prices or maybe the results are closer to chaos theory and its combination of fractal analysis. Stock prices irrespective of the capital market sector are the reflection of the public information available on the market. Nevertheless investor decisions arc commonly driven by individual needs, requirements and patterns of behaviour, very often irrational and not connected with public information. Chaos theory is offering an alternative to the classical approach towards the way capital market is functioning. From its perspective capital market is a nonlinear, dynamic system driven by deterministic chaos. According to E. Peteres there exists long-term influence of information from the past and tendency so as not to include fundamental information about the stock prices into market valuation. The tool used in the article to measure the impact of market influx of information on the stock prices is event analysis. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu; Ceny akcji; Rynek paliw; Rekomendacje

EN

Rate of return; Shares prices; Fuel market; Recommendation

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonometria
• Rocznik: 2009
• Tom: 26
• Numer: nr 76 Zastosowanie matematyki w ekonomii
• Strony: 170-179

Twórcy

autor

Małgorzata Szulc-Janek

• Wrocław University of Economics, Poland

Bibliografia

• Gurgul H., Analiza zdarzeń na rynkach akcji, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2006.
• McWilliams A., Siegel D., Event studies in management research: Theoretical and empirical issues, “Academy of Management Journal” 1997, Vol. 40.
• Szablewski A., Pniewski K., Bartosiewicz B., Value Based Management, Deloitte, Poltext, Warszawa 2008.
• Tabak D., Dunbar F., Materiality and Magnitude: Event Studies in the Courtroom, NERA Working Paper, 1999.