Próba prognozowania rankingu funduszy inwestycyjnych

• Autorzy: Marcin Salamaga

Warianty tytułu

Forecasting of ranking the mutual funds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaproponowano budowę rankingu funduszy inwestycyjnych wykorzystującego jako kryterium oceny wskaźniki selektywności i wyczucia rynku. Stworzono w tym celu zmienną syntetyczną, powstałą z zagregowania wskaźników selektywności i wyczucia rynku. Wzięto pod uwagę następujące zmienne diagnostyczne: współczynnik Sharpe'a, Treynora, Jensena, alfa Sharpe'a, gamma w modelu Treynora-Mazuy'ego beta dwa w modelu Henrikssona-Mertona. Wartości zmiennych zostały obliczone dla każdego miesiąca w okresie od czerwca 1999 roku do czerwca 2005. W obliczeniach wykorzystano tygodniowe stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych w okresie od czerwca 1999 roku do czerwca 2005. Obliczone wartości wskaźników posłużyły do budowy rankingu funduszy inwestycyjnych pod względem efektywności zarządzania aktywami przez menedżerów. Podjęto również próbę modelowania szeregów czasowych statystycznych i dynamicznych syntetycznych mierników z uwzględnieniem elementów prognozowania wartości tych wskaźników. Wykorzystano do tego celu modele klasy ARIMA. Trafność otrzymanych prognoz rankingów funduszy została zweryfikowana za pomocą mierników dokładności predykcji ex ante oraz ex post. (abstrakt oryginalny)

EN

Classifications of mutual funds are created often on the basis of kind of securities and other property law, which are object of investment of mutual fund. They do not take into consideration results of measurements of efficiency of mutual funds always, investment strategies and value at risk. In the article Author proposed the application of ARIMA model for prediction of ranking the mutual funds on basis of market timing and selectivity performance of a sample of mutual funds. Measures of efectivity and market timing, such as teh Sharpe ratio, Treynor ratio, Jensen's alpha, gamma in Treynor-Mazuy model. beta 2 in Henriksson-Merton model are aggregate. New aggregate variable is called by Author measurement of efficiency of mutual funds. Aggregate variable time series have been used for ordering the mutual funds and ARIMA model has been used for forecasting of ranking the mutual funds. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze inwestycyjne; Ranking; Prognozowanie zjawisk ekonomiczno-społecznych

EN

Investment funds; Ranking; Economic and social phenomenon forecasting

• Czasopismo: Przegląd Statystyczny
• Rocznik: 2007
• Tom: 54
• Numer: z. 4
• Strony: 92-104

Twórcy

autor

Marcin Salamaga

Bibliografia

• [1] Czekaj J., Jajuga K., Socha J., [2000], Rynek funduszy inwestycyjnych w Polsce, Wydawnictwo AE w Krakowie, Kraków.
• [2] Czekaj J., Woś M., Żarnowski J., [2001], Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• [3] Grabiński T,, [1992], Metody taksonometńi, AE w Krakowie, Kraków.
• [4] Grabiński T., Wydymus S., Zeliaś A., [1993], Metody prognozowania rozwoju spoteczno-gospodarczego, AE w Krakowie, Kraków.
• [5] Jajuga K., [2000], Miary ryzyka rynkowego - część trzecia, "Rynek Terminowy", nr 2.
• [6] Jajuga K., Kuziak K., Markowski E, [1997], Inwestycje finansowe, Wydawnictwo AE we Wrocławiu, Wrocław.
• [7] Jensen M.C., [1968], The Performance of Mutual Funds in the Peńod 1945-1964, "Journal of Finance" XXIII, No. 2, s. 389-415.
• [8] Merton R.C., [1998], Continuous-time Finance, Oxford, Blackwell.
• [9] Ostrowska E., [2003], Efektymość funduszy inwestycyjnych na polskim rynku finansowym-wskażniki Sharpe'a, Treynora i Jensena, Inwestycje finansowe i ubezpieczeniowe-tendencje światowe a polski rynek, Prace Naukowe AE we Wrocławiu nr 990, Wrocław.
• [10] Sharp W.F., [1966], Mutual Fund Performance, "Journal of Business", 39, No. l, Part 2 (Suppl), s. 119-138.
• [11] Tarczyński W, [1996], Analiza dyskryminacyjna jako narzędzie oceny spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 213, Szczecin.
• [12] Treynor J., [1965], How to Rate Management of Investment Funds, Harvard Business Review, 43, s. 63-75.
• [13] Zeliaś A., Pawełek ?., Wanat S., [2003], Prognozowanie ekonomiczne, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• [14] Zeliaś A., [1984], Teoria prognozy, PWE, Warszawa.