Koncepcja wyceny opcji rzeczywistych metodą symulacji Monte Carlo

• Autorzy: Tomasz Wiśniewski

Warianty tytułu

Concept of Monte Carlo Simulation in Real Options Valuation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaprezentowano koncepcję dwukrotnej symulacji wartości projektu techniką Monte Carlo w celu poznania różnicy pomiędzy wartością brutto projektu inwestycyjnego z opcją i bez opcji rzeczywistej (określenia wartości opcji rzeczywistej). Przedstawione w artykule trudności i postulaty wobec zaprezentowanej koncepcji metody nie pomniejszają korzyści, jakie może przynieść jej stosowanie w praktyce. Podstawowe korzyści to umożliwienie w jednym spójnym badaniu określenia wpływu wielu czynników ryzyka na wartość opcji oraz rozwiązanie problemu złożenia wielu opcji. Koncepcja ta wymaga jednak dalszych badań i analiz pozwalających rozstrzygać zidentyfikowane problemy metodologiczne. Osobnym zagadnieniem, podobnym do problemów napotykanych w tradycyjnej analizie Monte Carlo i wycenie metodą DCF, pozostaje kwestia ustalenia wartości i ł rozkładów parametrów wejściowych do proponowanej analizy symulacyjnej. W tym aspekcie należy posłużyć się tradycyjnymi rozwiązaniami.(fragment tekstu)

EN

The paper presents the concept of real option valuation based on Monte Carlo simulation of two scenarios: one without option and one with option execution. The difference in expected values of these scenarios amounts to the value of real option. Advantages and drawbacks of real options valuation concept based on Monte Carlo simulation are analysed.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Wycena opcji; Metoda Monte Carlo

EN

Financial instruments; Options pricing; Monte Carlo method

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 694-703

Twórcy

autor

Tomasz Wiśniewski

Bibliografia

• Boyle P., Options: A Monte Carlo Approach, "Journal of Financial Economics" 1977, nr 4.
• Black F., Scholes M.S., The Pricing of Options and Corporate Liabilities, "Journal of Political Economy" 1973, nr 81.
• Charnes J.M., Using Simulation for Option Pricing. Proceedings of the 2000 Winter Simulation Conference, red. J.A. Joines, R.R. Barton, K. Kang, and P.A. Fishwick, Orlando, USA 2000 (http://www.cc.ku.edu/~charnes/, http://www.wintersim.org/, 11.04.2005).
• Copeland T., Antikarov V., Real Options: A Practitioner 's Guide, Texere, 2001.
• Cox J., Ross S., Rubinstein M., Option Pricing: A Simplified Approach, "Journal of Financial Economics" 1979, nr 3, vol. 7.
• Tigeorgis L., Real Options: Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, The MIT Press 1996.
• Wiśniewski T., Podstawowe trudności zastosowania metod wyceny opcji finansowych w wycenie opcji rzeczywistych, [w:] Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2, red. W. Ronka-Chmielowiec, K. Jajuga, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej nr 1037, Wrocław 2004.
• Wiśniewski T., Inwestycje kapitałowe w niepewnym otoczeniu, "Przegląd Organizacji" 2003, nr 11.