Inwestycje otwartych funduszy emerytalnych a kursy akcji na giełdzie warszawskiej

• Autorzy: Henryk Gurgul , Paweł Majdosz
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zweryfikowanie zespołu hipotez o pośrednim i bezpośrednim wpływie otwartych funduszy emerytalnych na kursy akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w okresie od października 1999 roku do marca 2000 roku, przy użyciu metodologii wypracowanej przez teorię analizy zdarzeń, opierającej się na badaniu tzw. zwyżkowych stóp zwrotu (ang. abnormal returns). Do estymacji zwyżkowych stóp zwrotu użyto dwóch modeli: prostej regresji liniowej ze stopą zwrotu portfela rynkowego w charakterze regresora oraz bardziej adekwatnego do opisu szeregów finansowych dwurównaniowego modelu ARMA-GARCH, który uwzględnia autokorelację stóp zwrotu oraz niestałość wariancji w czasie.

Słowa kluczowe

PL

Fundusze emerytalne; Model gospodarki rynkowej; Model GARCH

EN

Pension funds; Market economy model; GARCH model

• Czasopismo: Folia Oeconomica Cracoviensia
• Rocznik: 2004
• Tom: 45
• Strony: 5-20

Twórcy

autor

Henryk Gurgul

autor

Paweł Majdosz

Bibliografia

• Brown S.J., Warner S.B. 1985. Using daily stock returns: The case of event studies, Review of Quantitative Finance and Accounting 17: 361-376.
• Charemza W., Deadman D. 1997. Nowa ekonometria, PWE, Warszawa.
• Davidson R., MacKinnon J.G. 1993. Estimation and inference in econometrics, Oxford University Press, New York.
• Gurgul H., Majdosz P. 2003. Analiza empiryczna efektu polepszania wyników w sektorze otwartych funduszy emerytalnych w Polsce, Folia Oeconomica Cracoviensia XLIII-XLIV: 30-50.
• Lach A. 1999. Rosną fundusze, „Gazeta Bankowa”, nr 29.
• Lach A. 2000a. Pierwszy [k] rok, „Gazeta Bankowa”, nr 19.
• Lach A. 2000b. W akcjach siła, „Gazeta Bankowa”, nr 13.
• Nowe ubezpieczenia społeczne. Zbiór najnowszych przepisów z komentarzem, 1999. oprac. J. Olszewski, S. Majkowski, Warszawa.
• Phillips P.C.B., Perron P. 1988. Testing for a Unit Root in Time Series Regression, Biometrika 75: 335-346.
• Szubert W. 1987. Ubezpieczenia społeczne. Zarys systemu, PWN, Warszawa.