Struktura czasowa zmienności kontraktów terminowych na VIX – modelowanie i własności prognostyczne

• Autorzy: Juliusz Jabłecki , Ryszard Kokoszczyński , Paweł Sakowski , Robert Ślepaczuk , Piotr Wójcik

Warianty tytułu

EN

Volatility time structure of VIX futures – modeling and predictive properties

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Niniejsze opracowanie podejmuje próbę wykorzystania informacji zawartych w strukturze terminowej zmienności do prognozowania przyszłych wartości indeksu VIX. W badaniu wykorzystano dzienne notowania indeksu VIX oraz kontraktów terminowych na ten indeks. Wyniki wskazują z jednej strony na istotną statystycznie ujemną zależność między opóźnieniem nachylenia struktury zmienności a bieżącą wartością indeksu VIX. Z drugiej zaś strony wykorzystanie struktury terminowej kontraktów terminowych na indeks VIX nie przekłada się na istotnie niższe błędy prognoz przyszłych wartości indeksu VIX.

Słowa kluczowe

PL

struktura czasowa zmienności; VIX; prognozowanie zmienności

• Wydawca: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Tom: 2
• Numer: 4
• Strony: 181-192

Twórcy

autor

Juliusz Jabłecki

autor

Ryszard Kokoszczyński

autor

Paweł Sakowski

autor

Robert Ślepaczuk

autor

Piotr Wójcik

Bibliografia

• 1. Byoun S., Kwok C.C.Y., Park H.Y. (2003), Expectations Hypothesis of the Term Structure of Implied Volatility: Evidence from Foreign Currency and Stock Index Options, „Journal of Financial Econometrics”, vol. 1, no. 1, s. 126-151.
• 2. Christoffersen P., Heston S., Jacobs K. (2009), The Shape and Term Structu¬re of the Index Option Smirk: Why Multifactor Stochastic Volatility Models Work So Well?, „Management Science”, vol. 55, issue 12, s. 1914¬-1932.
• 3. Cont R., da Fonseca J. (2002), Dynamics of implied volatility surfaces, „Quantitative Finance”, vol. 2, s. 45-60.
• 4. Das S.R., Sundaram R.K. (1999), Of Smiles and Smirks: A Term Structure Perspective, „Journal of Financial and Quantitative Analysis”, vol. 34, no. 2, s. 211-239.
• 5. Diz F., Finucane T.J. (1993), Do the Options Markets Really Overreact?, „Journal of Futures Markets”, vol. 13, issue 3, s. 299-312.
• 6. Heynen R., Kemna A., Vorst T. (1994), Analysis of the Term Structure of Implied Volatilities, „Journal of Financial and Quantitative Analysis”, vol. 29, no. 1, s. 31-56.
• 7. Hull J., White A. (1987), The Pricing of Options as Assets with Stochastic Volatilities, „Journal of Finance”, vol. 42, no. 2, s. 281-300.
• 8. Mixon S. (2002), Factors Explaining Movements in the Implied Volatility Surface, „Journal of Futures Markets”, vol. 22, issue 10, s. 915-937.
• 9. Mixon S. (2007), The implied volatility term structure of stock index options, „Journal of Empirical Finance”, vol. 14, issue 3, s. 333-354.
• 10. Nossman M., Wilhelmsson A. (2009), Is the VIX futures market able to predict the VIX index? A test of the expectations hypothesis, „Journal of Alter¬native Investments”, vol. 12, no. 2, s. 54-67.
• 11. Skladopoulos G., Hodges S., Clewlow L. (1999), The Dynamics of the S & P 500 Implied Volatility Surface, „Review of Derivatives Research”, vol. 3, no. 3, s. 263-282.
• 12. Stein J. (1989), Overreactions in the Options Market, „Journal of Finance”, vol. 44, issue 4, s. 1011-1023.
• 13. Xu X., Taylor S.J. (1994), The Term Structure of Volatility Implied by Foreign Exchange Options, „Journal of Financial and Quantitative Ana¬lysis”, vol. 29, no. 1, s. 57-74.