The relationship between the inflation rate and the unemployment rate in Poland and their long-term associations with selected macroeconomic variables

• Autorzy: Koterwa, Jan , Kycia, Hubert , Czapkiewicz, Anna
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The purpose of this paper is to examine the relationship between the inflation and unemployment rates in Poland and to analyze their long-term relationships with selected macroeconomic variables: the WIG20 index, consisting of the 20 largest Polish companies noted on Warsaw Stock Exchange, the USD/PLN exchange rate, the Brent crude oil index, and the interest rate on 10- year government bond yields. The main objective of the study is to determine the relationship between inflation and unemployment. In this study, a vector error correction model (VECM) was used to study long-run dependence. The impulse response function and forecast error variance decomposition were also used to examine the interactions between variables. There is one long-run relationship between the factors studied. Both the values of the VECM model parameters and the results of the impulse response function indicate that there is a negative relationship between inflation and unemployment in the short term. In the long term, there is a positive relationship, resulting in the stagflation phenomenon.

Słowa kluczowe

EN

VECM; inflation; unemployment; impulse response function; variance decomposition; cointegration

• Czasopismo: Managerial Economics
• Rocznik: 2023
• Tom: Vol. 24, no. 2
• Strony: 165--185
• Opis fizyczny: Bibliogr. 39 poz., rys., wykr.

Twórcy

autor

Koterwa, Jan

• AGH University of Krakow, Krakow, Poland,

autor

Kycia, Hubert

• AGH University of Krakow, Krakow, Poland,

autor

Czapkiewicz, Anna

• AGH University of Krakow, Krakow, Poland,

Bibliografia

• [1] Andrei, D.M. and Andrei, L.C. (2015) ‘Vector Error Correction Model in Explaining the Association of Some Macroeconomic Variables in Romania’, Procedia Economics and Finance, vol. 22, pp. 568–576, https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)00261-0.
• [2] Asari, F.F.A.H., Baharuddin N.S., Jusoh N., Mohamad Z., Shamsudin, N. and Jusoff, K. (2011) ‘A vector error correction model (VECM) approach in explaining the relationship between interest rate and inflation towards exchange rate volatility in Malaysia’, World Applied Sciences Journal, 12 (Special Issue on Bolstering Economic Sustainability), pp. 49–56.
• [3] Barbić, T. and Čondic-Jurkić, I. (2011) ‘Relationship between macroeconomic fundamentals and stock market indices in selected CEE countries’, Ekonomski pregled, vol. 62, pp. 113–133.
• [4] Belka, M. (1985) Inflacja i polityka antyinflacyjna we współczesnym kapitalizmie (z teorii anglo-amerykańskiej), Łódź: Uniwersytet Łódzki.
• [5] Bolejko, J., Leszkiewicz, B. and Pleśniarski, Z. (2014) ‘Wpływ stóp procentowych Rady Polityki Pieniężnej na spadek bezrobocia’, Zeszyty Naukowe Dolnośląskiej Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Techniki. Studia z Nauk Społecznych, vol. 7, pp. 81–91.
• [6] Czapkiewicz, A. and Stachowicz, M. (2016) ‘The long-run relationship between the stock market and main macroeconomic variables in Poland’, Managerial Economics, vol. 17, No. 1, pp. 7–20.
• [7] Eurostat, Government bond yields, 10 years’ maturity – monthly data, [Online], Available: https://ec.europa.eu/eurostat/web/exchange-and-interestrates/database [7 Feb 2023].
• [8] Gadomski, W. (2019) Złoty pływa 19 lat,[Online], Available: https://www.obserwatorfinansowy.pl/bez-kategorii/rotator/zloty-plywa-19-lat/ [3 May 2023].
• [9] Geise, A. (2015) ‘Wpływ cen ropy naftowej na produkcję i inflację w wybranych państwach unii europejskiej’,Quantitative Methods in Economics. Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych, vol. 16, pp. 48–59
• [10] Gjerde, O. and Saettem, F. (1999) ‘Causal relations among stock returns and macroeconomic variables in a small’, Open Economy, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 9, pp. 61–74.
• [11] Główny Urząd Statystyczny (2015) Sytuacja makroekonomiczna w Polsce na tle procesów w gospodarce światowej w 2014 roku, Warszawa: Zakład Wydawnictw Statystycznych.
• [12] Grabia, T. (2016) ‘Zależności między inflacją a bezrobociem w największych gospodarkach świata’, Ekonomista, vol. 4, pp. 520–544.
• [13] Gurgul, H. and Lach, Ł. (2009) ‘Związki przyczynowe pomiędzy bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi w Polsce a podstawowymi wskaźnikami makroekonomicznymi (wyniki badań empirycznych)’, Ekonomia Menedżerska, vol. 6, pp. 77–91.
• [14] Hülsewig, O., Winker, P. and Worms, A. (2001) ‘Bank Lending and the Transmission of Monetary Policy: A Vecm Analysis for Germany’, International University in Germany Working Paper No. 08/2001, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.304457.
• [15] Ibrahim, M. (1999) ‘Macroeconomic variables and stock prices in Malaysia: an empirical analysis’, Asian Economic Journal, vol. 13, pp. 219–231.
• [16] Johansen, S. (1992) ‘Determination of cointegration rank in the presence of a linear trend’, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, vol. 54, pp. 383–397.
• [17] Johansen, S. (1991) ‘Estimation and hypothesis testing of cointegration vectors in Gaussian vector autoregressive models’, Econometrica, vol. 59, pp. 1551–1581.
• [18] Johansen, S. (1995) Likelihood-based Inference in Cointegrated Vector Autoregressive Models, Oxford: Oxford University Press.
• [19] Joint Economic Committee (1980) Stagflation: The causes, effects, and solutions, Washington: U.S. Government Printing Office.
• [20] Lawal, E.O. (2016) ‘Inflation and stock market returns in Nigeria: An Empirical analysis’, Journal of Research in Humanities and Social Science, vol. 4(11), pp. 50–56.
• [21] Lütkepohl, H. (2005) New Introduction to multiple time series analysis, Berlin and New York: Springer-Verlag.
• [22] Maddala G.S. (2013) Ekonometria, Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
• [23] Marona, B. and Bieniek, A. (2013) ‘Wykorzystanie modelu VECM do analizy wpływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych na gospodarkę Polski w latach 1996–2010’, Acta Universitatis Nicolai Copernici Ekonomia, vol. 44(2), pp. 333–350, https://doi.org/10.12775/AUNC_ECON.2013.022.
• [24] Maysami, R., Howe, L. and Hamzah, M. (2004) ‘Relationship between Macroeconomic Variables and Stock Market Indices: Cointegration Evidence from Stock Exchange of Singapore’s All-S Sector Indices’, Jurnal Pengurusan, vol. 24, pp. 47–77.
• [25] Mirowski, P. (2022) Wojna na Ukrainie może wstrzymać część inwestycji na rynku nieruchomości komercyjnych, [Online], Available: https://www.wiadomoscihandlowe.pl/artykul/wojna-na-ukrainie-moze-przyczynic-siedo-wstrzymania-inwestycji-w-europie-srodkowo-wschodniej/1 [8 Feb 2022].
• [26] Naka, A., Mukherjee, T. and Tufte, D.R. (1998) ‘Macroeconomic variables and the performance of the Indian Stock Market’, Working Papers 1998-06, University of New Orleans, Department of Economics and Finance.
• [27] Nsabimana, L., Khan, H., Zhong, H. and Tang Y. (2020) ‘A Vector Error Correction Model (VECM) Approach in Explaining the Relationship between Fixed Investment and Economic Growth in Rural China’, Global Journal of Human-Social Science: E Economics, vol. 20, iss. 8.
• [28] Osamwonyi, I.O. and Evbayiro-Osagie, E.I. (2012) ‘The Relationship between Macroeconomic Variables and Stock Market Index in Nigeria’, Journal of Economics, vol. 3, pp. 55–63, https://doi.org/10.1080/09765239.2012.11884953.
• [29] Phelps, E.S. (1968) ‘Money-Wage Dynamics and Labor-Market Equilibrium’, Journal of Political Economy, vol. 76, pp. 678–711.
• [30] Phillips, A.W. (1958) ‘The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861–1957, Economica, vol. 25, No. 100, pp. 283–299.
• [31] Przasnyski, R. (2020) Nieoczywiste relacje między giełdą a inflacją, [Online], Available: https://www.analizy.pl/tylko-u-nas/24955/nieoczywiste-relacje-miedzy-gielda-a-inflacja [9 Feb 2023].
• [32] Przybylska-Kapuścińska, W. (ed.) (2008) Współczesna polityka pieniężna, Warszawa: Centrum Doradztwa i Informacji Difin.
• [33] Rochon, L.P. and Rossi, S. (2018) ‘The relationship between inflation and unemployment: a critique of Friedman and Phelps’, Review of Keynesian Economics, vol. 6, No. 4, pp. 533–544.
• [34] Salamaga, M. (2015) ‘Zastosowanie modelu VECM do badania długookresowej zależności pomiędzy eksportem i wzorcem przewag komparatywnych w Polsce’, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie. Cracow Review of Economics and Management, Nr 6(942), pp. 5–19, https://doi.org/10.15678/ZNUEK.2015.0942.0601.
• [35] Santander Bank Polska (2020) Sytuacja społeczno-gospodarcza Polski w dobie pandemii, [Online], Available: https://odpowiedzialnybiznes.pl/wp-content/uploads/2020/12/FOB_Santander_Sytuacja_spoleczno-gospodarcza_Polski_w_dobie_pandemii.pdf [8 Feb 2023].
• [36] Waters, C. (2015) Extending the Analysis of Aggregate Supply, [Online], Available: https://slideplayer.com/slide/13842427/85/images/4/DemandPull+Inflation.jpg [9 Feb 2023].
• [37] Welfe, A. (2020) Analiza kointegracyjna w makromodelowaniu, Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
• [38] Wojciechowski, L. (2015) ‘Empirical verification of dynamic dependencies between productivity and economy openness. The case of Visegrad Countries’, Przedsiębiorczość – Edukacja. Entrepreneurship – Education, 12, pp. 149–161.
• [39] Wojciechowski, L. (2016) ‘Wpływ BIZ na kreowanie wartości dodanej w kraju goszczącym ze szczególnym uwzględnieniem przetwórstwa przemysłowego’, Prace Komisji Geografii Przemysłu Polskiego Towarzystwa Geograficznego, vol. 30, iss. 1, pp. 143–158.

Identyfikatory

DOI

10.7494/manage.2023.24.2.165