Makroekonomiczne uwarunkowania koniunktury na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1991-1994

• Authors: Dariusz Wojnarski

Title variants

EN

Macroeconomic conditioning of the economic situation on the Warsaw Stock Exchange in the years 1991-1994

Abstracts

EN

Violent turbulence was being observed on the share market since the Warsaw Stock Exchange has been started and throughout the next few years. It is possible to seek the causes of large variabilities of a share index in macroeconomic surroundings. Its components being among others: a pace of the increase in GDP, changes of the inflation rate, but also elements shaping the determined economic climate, like the political situation. Although, when the capital market is still immature only some of the above-mentioned determinants could play a major role. Moreover, one should notice, that the stock market crash of 1994, which was the consequence of a “speculative bubble” produced earlier, disturbed the correlation between macroeconomic variables and evaluation of stock prices. It is possible to say that the causes of a stock market crash lied in the stock exchange itself as the scope of its actions was very small. Bending of the stock prices certainly would have been smaller if in 1993 a sizeable group of big new companies was floated on the stock market. It would have created the effect of dividing the demand and turnovers into the substantial amount of advantages, and in consequence, would have limited the strong appreciation not correlated with the fundamental analysis of share prices.

PL

Od chwili uruchomienia Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie przez następnych kilka lat obserwowano gwałtowne zawirowania na rynku akcji. Przyczyn dużych zmienności indeksu giełdowego można upatrywać w otoczeniu makroekonomicznym. Jego składowe to m.in. tempo wzrostu PKB, zmiany poziomu inflacji, ale też elementy kształtujące określony klimat gospodarczy, jak sytuacja polityczna. W warunkach niedojrzałości rynku kapitałowego, tylko niektóre z wymienionych determinantów mogłyby odgrywać istotniejszą rolę. Ponadto należy zauważyć, iż okres krachu giełdowego z roku 1994, będący konsekwencją wytworzonego wcześniej „bąbla spekulacyjnego”, zaburzył korelację części zmiennych makroekonomicznych z poziomem wyceny kursów akcji. Bessa przypadała bowiem na okres stabilizacji politycznej i gospodarczej kraju. Można powiedzieć, że przyczyny krachu giełdowego tkwiły w samej giełdzie. Wynikały bowiem z jej niewielkiej skali działania. Załamanie kursów akcji z pewnością byłoby o wiele mniejsze, gdyby w roku 1993 na giełdę trafiła spora grupa nowych dużych spółek. Dałoby to efekt rozłożenia popytu oraz obrotów na większą liczbę walorów, a w konsekwencji ograniczyłoby nieskorelowaną z analizą fundamentalną silną aprecjację cen akcji.

Keywords

EN

The Stock Exchange in Warsaw; Capital Market; Crash

PL

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie; rynek kapitałowy; krach

• Publisher: Akademia Zamojska
• Journal: Facta Simonidis
• Year: 2013
• Volume: 6
• Issue: 1
• Pages: 281-290

Dates

published

2013

Contributors

author

Dariusz Wojnarski

• PWSZ w Zamościu

References

• 10 lat Giełdy Warszawskiej, Warszawa 2001.
• 2000 sesji na Giełdzie Warszawskiej, Warszawa 2001.
• Biuletyn Informacyjny NBP, 1993.
• Bołt T.W., Miłobędzki P., Empiryczna analiza procesów zachodzących na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w latach 1991-1993, Gdańsk 1994.
• Dusza M., Pouczające krachy giełdowe, „Problemy Zarządzania”, 2003, nr 2.
• Dusza M., Rynek kapitałowy w Polsce. Narodziny, pierwsze dziesięciolecie, perspektywy, Warszawa 1999.
• Dusza M., Rynek kapitałowy, w: System finansowy w Polsce. Lata dziewięćdziesiąte, red. B. Pietrzak, Z. Polański, Warszawa 1998.
• Kalendarium, „Parkiet”, 2001 nr 26 (1694), [dodatek]: 2000 sesji GPW.
• Komisja Papierów Wartościowych, Raport 1995.
• Kuciński J., Rynek polskich funduszy inwestycyjnych – zarys ewolucji, stan obecny i perspektywy rozwoju, Warszawa 2010.
• Łon E., Makroekonomiczne uwarunkowania koniunktury na polskim rynku akcji w świetle doświadczeń międzynarodowych, Poznań 2006.
• Mazurkiewicz A., Czynniki wpływające na zmiany cen akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Portfele naśladujące czynniki, „Prace Naukowe Katedry Zarządza Akademii Morskiej w Gdyni”, 2003, nr 4.
• Pełka W., Wpływ makro i mikroekonomicznych uwarunkowań na funkcjonowanie i rozwój Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, „Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Handlu i Prawa im. Ryszarda Łazarskiego w Warszawie”, Seria Ekonomia, z. 9.
• Piekunko I., Zjawisko „gorączki złota” i „paniki” na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, w: Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, cz. 2, red. W. Tarczyński, Szczecin 2002.
• Przasnyski R., Dziesięć lat rozwoju warszawskiego parkietu, „Parkiet”, 2000, nr 242 (1660), [dodatek]: Instytucje rynku kapitałowego i finansowego
• Przasnyski R., Koniunktura zmienną jest, „Parkiet”, 2001 nr 26 (1694), [dodatek]: 2000 sesji GPW.
• Przybylska-Kapuścińska W., Koniunktura gospodarcza a wskaźniki giełdowe w okresie transformacji w Polsce, „Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej w Poznaniu”, Seria I, 1998, z. 267.
• Raport Roczny NBP, 1995.
• „Rocznik Statystyki Giełdowej”, 1992.
• „Rocznik Statystyki Giełdowej”, 1993.
• Wojnarski D., Przemiany gospodarcze na świecie w latach dziewięćdziesiątych XX wieku, Lublin 2011.

Identifiers

DOI

10.56583/fs.242

Biblioteka Nauki

26850683