W niniejszym artykule zostały przedstawione wyniki badań dodatkowych stóp zwrotu osiąganych przez akcjonariuszy spółek przejmowanych i notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Badana populacja obejmowała spółki, na których akcje zostało ogłoszone wezwanie do sprzedaży w latach 1998- 2004. Badania miały charakter krótkookresowy, tj. 60 dni przed i po ogłoszeniu wezwania. Uzyskane rezultaty dla całej populacji są zbieżne z wynikami dotyczącymi przejęć na rynkach rozwiniętych. Wskazują na pozytywne wartości dodatkowych stóp zwrotu osiąganych przez akcjonariuszy w badanym okresie zdarzenia. Wyniki dodatkowych stóp zwrotu dla poszczególnych sektorów nieznacznie się różnią i wskazują na wrażliwość wyników od przyjętego modelu.
EN
The paper provides evidence on abnormal returns performance in acquisitions on the Warsaw Stock Exchange. The research sample has included firms quoted on the Stock Exchange and selected according to the open market share repurchase announcement in 1998-2004. The research study has focused on announcement period returns (60 day before and after) The evidence leads to the conclusion that positive reaction of investors to acquisition announcement on Polish market is similar to reaction of investors on developed markets, and results in positive abnormal return for shareholder of acquired firms but results for sectors are slightly differed.
W niniejszym artykule zostały przedstawiony przypadek połączenia dwóch światowych koncernów producentów stali firm Mittal Steel i Arcelor, w wyniku oferty złożonej przez hindusko-brytyjski Mittal Steel przejęcia europejskiego stalowego giganta, grupy hutniczej Arcelor. Praktyka wskazuje, że w walce obronnej przed wrogimi przejęciami, motywy transakcji mogą być ekonomicznie nieuzasadnione. Tak było w prezentowanym przypadku. W obronie przed wrogim przejęciem koncern Arcelor rozważał pomysł fuzji z rosyjskim Siewierstalem. Po blisko półrocznej walce obronnej Arcelora przed wrogim przejęciem dwaj najwięksi producenci stali na świecie doszli do porozumienia i podjęli decyzję o połączeniu.
EN
The paper provides evidence on merger of the two biggest in the world steelmakers Mittal Steel and Arcelor. The Indian-born Mittal Steel launched the bid offer for rival Arcelor - the Luxembourg-based group, Generally, the actual motives of acquisitions are not economically justified, especially in front of a hostile takeover. That took a place in the case of Mittal Steel and Arcelor merger. In front of the bid offer Arcelor started negotiations with Russian steelmaker Severstal. After a half-year battle Mittal Steel and Arcelormade the final decision about consolidation to create a sustainable operating environment.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.