Wyniki wyszukiwania - BazTech

Ograniczanie wyników

2 Rudy i Metale Nieżelazne

2 2012

Znaleziono wyników: 2

Liczba wyników na stronie

Wyniki wyszukiwania

Sortuj według:

Ogranicz wyniki do:

Koncepcja ustalania renty górniczej

Wirth H. H., Wanielista K. K.

Rudy i Metale Nieżelazne

2012

R. 57, nr 4

227-231

Renta górnicza jest kategorią ekonomiczną wynikającą z własności zasobów złóż kopalin. Za udzielenie prawa eksploatacji kopalin, według obowiązujących procedur, inwestor prowadzący eksploatację uiszcza właścicielowi złoża umowne wynagrodzenie (rentę). Wielkość takiej godziwej opłaty można ustalić wychodząc z założenia, że stopy zwrotów (zysków) z zainwestowanych kapitałów powinny być w zasadzie równe. Właściciel, poprzez udzielenie prawa do eksploatacji, inwestuje kapitał w postaci złoża a ściślej wartości złoża, natomiast inwestor inwestuje gotówkę na zakup aktywów niezbędnych do eksploatacji złoża. Inwestor eksploatujący złoże część aktywów obrotowych zamraża dla zachowania płynności finansowej oraz musi się liczyć z dużym ryzykiem uzyskania odpowiedniej efektywności. Dlatego stopa zwrotu inwestora musi być większa od stopy zwrotu właściciela o premię płynności i ryzyka. Na podstawie tych założeń wyprowadzono ogólny wzór do ustalania rocznej renty od wszystkich kopalin, a na jego podstawie można wyprowadzić wzory do obliczenia wysokości renty górniczej od konkretnych kopalin i uwzględniać w tym zakresie specjalne wymagania co do formy wprowadzanych opłat.

Royalty tax is en economic category resulting from the properties of mineral reserves. According to the law, the operator extracting the mineral, pays the owner the stipulated compensation for granting the concession for mining. The amount of such contractual payment may be established premising that the rate of return and rate of profit from invested capital, should be almost equal. The owner through granting the mining concession, invest the capital i.e. deposit (deposit value), while the operator invest the money to buy the assets necessary to extract the deposit. The operator which is mining the deposit, freeze part of current assets to keep the financial liquidity and must take in consideration the great risk of reaching the adequate effectiveness. Therefore the rate of return of the contractor must be higher than the rate of return of the owner by the liquidity and risk premium. Using such assumptions, the general relationship for calculating the royalty tax for all minerals, which is the base for computing the rent for particular minerals and for taking into consideration special requirements with regard of methods for introducing these payments, was formulated.

Klasyfikacja opcji realnych i ich standaryzacja w kategoriach opcji finansowych

Kicki J., Kudełko J., Wanielista K., Wirth H. H.

Rudy i Metale Nieżelazne

2012

R. 57, nr 8

533-543

Wspólną a zarazem podstawową cechą opcji finansowych i realnych jest prawo lecz nie obowiązek do określonego działania. Prawo takie w opcjach finansowych nabywa się przez zakup opcji od jej wystawcy. Prawo w opcjach realnych nie powstaje w wyniku transakcji kupna-sprzedaży (za wyjątkiem koncesji) lecz wykreowanie w przedsiębiorstwie warunków techniczno-ekonomicznych i innych umożliwiających realizację opcji. Do kategorii charakteryzujących opcje finansowe należą: instrument pierwotny, wartość opcji, cena (premia) opcyjna, cena wykonania (realizacji), termin wykonania opcji, termin wygaśnięcia opcji. W opcjach realnych instrumentem pierwotnym jest projekt. W opcjach realnych wyróżnia się dwie kategorie ekonomiczne: wartość projektu zazwyczaj wartość bieżącą (zaktualizowaną) przepływów pieniężnych oraz wartość wykonania, czyli wydatki na realizację projektu. Terminy wykonania i wygaśnięcia wymagają indywidualnej interpretacji. W pracy zaproponowano trzy poziomy realizacji opcji: inwestycyjny, operacyjny, zadaniowy. Obliczenie wartości opcji wymaga indywidualnego podejścia a modele Blacka-Scholesa i dwumianowy stosowane w opcjach finansowych, w opcjach realnych mają charakter uzupełniający.

Common and at the same time basic attribute of finance and real options is the right, but not obligation to particular behavior. This right in case of finance option is acquired through purchasing the options from their issuer. The right in case of real options is not created by sale-purchase transaction (except concessions) but by creating, in the company, the technical and economic or other conditions enabling the options implementation. The categories describing the finance options include: original instrument, value of option, option price (bonus), execution (realization) price, date of option execution, date of option expiration. In real options, the original instrument is a project. Real options have two economic categories: value of project, usually current value (updated) of cash flows and value of execution i.e. expenditure for project implementation. Dates of executions and expiration need the individual interpretation. Three levels of options execution were proposed in the paper: investment, operational and task ones. Calculation of option values requires the individual approach and Black-Scholes and binomial models, used in case of in finance options, are of supplementary nature in case of real options.