Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Wycena złóż kopalin pod kątem aportu/sprzedaży/zabezpieczenia kredytu

Uberman Robert

Surowce i Maszyny Budowlane

|

2023

|

nr 1

48--52

PL

Wycena aktywów geologiczno-górniczych obejmujących kopalnie piasku i żwiru lub nieeksplatowane złoża tych kopalin wymaga określonych kompetencji eksperckich. W przypadku złóż lub nieruchomości o niskiej wartości zatrudnianie eksperta najprawdopodobniej nie będzie uzasadnione ekonomicznie. W przeciwnym przypadku warto jednak sięgnąć po Kodeks POLVAL.

2

O potrzebie wyceny złóż kopalin objętych własnością górniczą Skarbu Państwa

Galos K.

Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN

|

2018

|

nr 106

27--37

PL

Złoża kopalin stanowią rodzaj aktywów, których wycena może być realizowana w bardzo zróżnicowany sposób. Metody i procedury takiej wyceny najczęściej stosowane są w odniesieniu do złóż z wyznaczonymi zasobami typu mineral reserves (wg klasyfikacji CRIRSCO), znacznie rzadziej i zazwyczaj wyłącznie z zastosowaniem podejścia porównawczego w przypadku złóż niezagospodarowanych na wstępnym etapie rozpoznania (z zasobami typu mineral resources). W Polsce znaczna część złóż kopalin, głównie energetycznych, metalicznych i chemicznych, jest objęta tzw. własnością górniczą Skarbu Państwa. W chwili obecnej brakuje spójnego i przemyślanego zarządzania tymi złożami. Odpowiednia metodyka wyceny tych złóż, będących na różnym etapie rozpoznania, niekiedy także zagospodarowania, powinna być jednym z kluczowych elementów takiego zarządzania. Skarb Państwa z reguły rozporządza prawem własności górniczej przez „ustanowienie” użytkowania górniczego w formie umowy, z ustaleniem wynagrodzenia za to ustanowienie. Zasady ustalania wynagrodzenia za ustanowienie użytkowania górniczego są określane na podstawie wewnętrznego nieformalnego dokumentu Ministerstwa Środowiska z bardzo uproszczonymi zasadami ustalania tego wynagrodzenia, w bardzo ograniczonym stopniu związanymi z rzeczywistą wartością złoża, która poza tym jest zmienna w czasie. A wymiar tej opłaty powinien mieć jak najbliższy związek z wartością złoża wycenianą na dany moment, z uwzględnieniem obecnych uwarunkowań m.in. technologicznych, środowiskowych, formalnoprawnych, a w szczególności rynkowych. Wycena złóż kopalin objętych własnością górniczą, poza bieżącymi potrzebami w zakresie ustalania podstawy wynagrodzenia za ustanowienie użytkowania górniczego, powinna służyć także do corocznego ustalania wartości tych złóż jako elementu mienia Skarbu Państwa i przedstawiania jej wyników jako elementu Sprawozdania o stanie mienia Skarbu Państwa. Jest sprawą otwartą, czy metodyka wyceny omawianych zasobów powinna bazować na przyjętych i powszechnie stosowanych rozwiązaniach wyceny złóż kopalin dla celów obrotu gospodarczego, czy też na słabo do tej pory rozwiniętej metodyce wyceny złóż jako elementu planowanego systemu Zintegrowanych Środowiskowych i Ekonomicznych Rachunków Narodowych. Artykuł prezentuje najważniejsze elementy obydwu podejść metodycznych. Wydaje się, że wskazane byłoby w tym przypadku wykorzystanie wybranych elementów każdego z tych podejść.

EN

Mineral deposits are such type of assets, the valuation of which can be carried out in a very diverse manner. Methods and procedures for such a valuation are most often applied to mineral deposits with mineral reserves (according to the CRIRSCO classification), much less frequently and usually only using a comparative approach for undeveloped, initially recognized mineral deposits (with mineral resources). In Poland, a significant portion of mineral deposits, mainly of energy, metal and chemical minerals, are covered by the so-called mining property of the Treasury. At the moment, there is a lack of consistent and thoughtful management of these deposits. The appropriate methodology for valuing these deposits, which are at various stages of recognition (sometimes also of development), should be one of the key elements of such management. The State Treasury usually disposes of mining rights by “establishing” mining usufruct in the form of a contract, with the determination of remuneration for this establishment. The rules for determining remuneration for the establishment of mining usufruct are determined on the basis of an internal informal document of the Ministry of the Environment with very simplified rules for determining this remuneration, to a very limited extent related to the actual value of the deposit, which is also variable over time. This fee should be in close relation to the value of the mineral deposit valued at a given moment, taking the current conditions, including technological, environmental, formal and legal, and – in particular – market conditions into account. The valuation of mineral deposits covered by mining property, except for current needs in determining the basis for remuneration for mining usufruct establishing, should also be used to determine the value of these deposits annually as part of the State Treasury property and to present its results as part of the State Treasury Property Status Report. It is an open matter whether the methodology of valuation of the discussed mineral deposits should be based on accepted and widely used solutions for the valuation of mineral deposits for the purposes of business transactions or based on methodology of valuation of deposits as part of the planned system of Integrated Environmental and Economic National Account (up to date poorly developed). The paper presents the most important elements of both methodological approaches. It seems that the use of selected elements of each of these approaches would be advisable in this case.

3

W kierunku nowego standardu wyceny nieruchomości ze złożami kopalin (w tym złożami kruszywowymi)

Galos K., Pietkiewicz P.

Mining Science

|

2015

|

Vol. 22, Special Issue 1

33--43

PL

Wycena aktywów geologiczno-górniczych, a w szczególności złóż kopalin skalnych, może być wykonywana dla różnych celów. Najczęściej związana jest z transakcjami kupna-sprzedaży lub wykupu nieruchomości gruntowych, związanych ze złożem dla zabezpieczenia eksploatacji. Niekiedy jest sporządzana w celu umożliwienia zaciągania zobowiązań pod zastaw czy ujawniania wartości złoża w aktywach przedsiębiorstwa. Zgodnie z nowym prawem geologicznym i górniczym złoża kopalin skalnych objęte są prawem własności nieruchomości gruntowej, dlatego są traktowane jako części składowe tych nieruchomości i wyceniane łącznie z nimi. Wyceny takie mogą być sporządzane przez rzeczoznawców majątkowych, jednakże z uwagi na specyfikę zagadnień geologiczno-górniczych wyceny takie powinny być wykonywane wspólnie przez rzeczoznawcę majątkowego i taksatora złóż kopalin. Standardy Polskiej Federacji Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych oraz kodeks POLVAL Polskiego Stowarzyszenia Wyceny Złóż Kopalin rekomendują w przypadku wyceny takich złóż zastosowanie podejścia dochodowego (głównie dla złóż zagospodarowanych lub zagospodarowywanych) lub porównawczego (głównie dla złóż na wczesnym etapie rozpoznania). Artykuł prezentuje założenia nowego standardu wyceny nieruchomości ze złożami kopalin, przygotowywanego wspólnie przez Polską Federację Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych i Polskie Stowarzyszenie Wyceny Złóż Kopalin.

EN

Valuation of rock minerals deposits can be prepared for various purposes. Purchase-sale transaction of deposits and purchase of land properties associated with deposit for security of future extraction, are the most common cases. Sometimes, such valuation is prepared for purposes of incurring liabilities secured by deposit or for disclosure of deposit value in assets of company. According to new geological and mining law, rock mineral deposits are covered by the law of land ownership, being treated as parts of land property and valued together with them. Such valuation should be performed by property appraiser with help of mineral deposit valuator. For deposits being exploited or just under development, income approach should be used, while for undeveloped deposits – comparative approach. The paper presents assumptions of new standard on valuation of land properties with mineral deposits, currently being under preparation commonly by the Polish Federation of Valuation Appraisers and the Polish Association of Mineral Asset Valuators.

4

Wycena nieruchomości gruntowych związanych ze złożami kopalin - w kierunku nowego standardu wyceny

Galos K., Uberman R.

Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN

|

2013

|

nr 85

47--63

PL

Zgodnie z nowym prawem geologicznym i górniczym wszystkie złoża z grupy złóż kopalin skalnych objęte są prawem własności nieruchomości gruntowej. W związku z tym złoża te muszą być traktowane jako części składowe tych nieruchomości i wyceniane łącznie z nimi. Podstawą prawną dla wyceny wartości takich złóż jest ustawa o gospodarce nieruchomościami oraz rozporządzenie Rady Ministrów w sprawie wyceny nieruchomości oraz sporządzania operatu szacunkowego. Polska Federacja Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych przygotowała w 2002 r. standard V.7 "Wycena nieruchomości gruntowych położonych na złożach kopalin", którym powinni kierować się rzeczoznawcy majątkowi wyceniający nieruchomości gruntowe ze złożami kopalin jako ich częściami składowymi. Dopuszcza on stosowanie do wyceny tylko podejście dochodowe lub porównawcze. Choć wycena złóż kopalin związanych z nieruchomościami gruntowymi jest teoretycznie podporządkowana procedurom wyceny nieruchomości, to w istocie stanowi ona specyficzny obszar działalności rzeczoznawczej, wymaga bowiem głębokiej wiedzy i doświadczenia z zakresu geologii, górnictwa i ekonomii. Polskie Stowarzyszenie Wyceny Złóż Kopalin opublikowało w 2008 r. Kodeks Wyceny Złóż Kopalin POLVAL. Wzorem kodeksów zagranicznych stwarza on podstawy merytoryczne do wyceny wszystkich aktywów geologiczno-górniczych, w tym złóż kopalin związanych z nieruchomościami gruntowymi. Powinien stać się punktem wyjścia do przygotowania nowego standardu wyceny takich nieruchomości, na zasadzie współpracy pomiędzy Polską Federacją Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych a Polskim Stowarzyszeniem Wyceny Złóż Kopalin. Zgodnie z kodeksem POLVAL należałoby rozszerzyć zakres możliwych podejść do wyceny w zależności od etapu badania i wykorzystania złoża. W przypadku złóż na etapie prac geologiczno-poszukiwawczych (AGG I) lub rozpoznania i dokumentacji (AGG II) należałoby rozważyć stosowanie podejścia porównawczego lub kosztowego, a wykluczyć możliwość stosowania podejścia dochodowego. W przypadku złóż na etapie zagospodarowania (AGG III) lub eksploatacji (AGG IV) podstawowym podejściem powinno być podejście dochodowe z użyciem techniki zdyskontowanych przepływów pieniężnych, a gdy otrzymywane wartości NPV są ujemne — powinno być możliwe użycie metody opcji realnych. Zasadniczej przebudowy wymagają podstawowe zalecenia metodyczne w odniesieniu do podejścia dochodowego, jak również podstawowe założenia i dane wejściowe umożliwiające właściwe wykonanie wyceny metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Należałoby także rozważyć, czy w przypadku takiej wyceny nie wprowadzić dodatkowego zapisu, że powinna ona zostać sporządzona wspólnie przez rzeczoznawcę majątkowego oraz taksatora złóż kopalin, w szczególności w przypadku eksploatacji odkrywkowej mogącej znacząco oddziaływać na środowisko, tj. na powierzchni przekraczającej 25 ha.

EN

According to the new geological and mining law, all deposits of rock minerals are covered by the law of land property ownership. Therefore, such deposits should be treated as parts of these land properties and valued together with them. The legal basis for such valuation is the Law on land properties management and Cabinet Ordinance on land properties valuation and preparation of valuation appraisal. In 2002 Polish Federation of Valuer's Associations prepared standard V.7 "Valuation of land properties situated on mineral deposits", which should be helpful for valuers, which evaluate land properties with mineral deposits as their integral parts. This temporary standard allows to use only income or comparative method of valuation. Although valuation of mineral deposits being parts of land properties is theoretically subordinated procedures of land properties valuation, it is special type of valuation activity, because good knowledge and experience related to geological, mining and economic issues is necessary. Polish Association of Mineral Asset Valuators published in 2008 Code of Mineral Deposits Valuation POLVAL. Similarly to some foreign codes, it delivers substantive grounds for valuation of all geological and mining assets, including mineral deposits being parts of land properties. This Code should be the starting point for preparation of new valuation standard related to such land properties, assuming cooperation between Polish Federation of Valuer's Associations and Polish Association of Mineral Asset Valuators. According to POLVAL Code, range of possible valuation methods should be enlarged, depending on stage of deposit recognition and development. At stage of geological prospecting works and recognition works, comparative or cost valuation method should be used, while income method should be excluded. In case of mineral deposit being under development or being extracted, income valuation method with the use of discounted cash-flow technique should be the basic one, but if negative NPV is obtained — real options method should also be admissible. The basic methodological approach of income method, as well as basic assumptions and type of input data for valuation with use of discounted cash-flow method, should be totally changed in comparison to current standard V.7. It is also worth consideration, if such valuation should be made together by valuer and mineral asset valuator, especially in case of open-pit extraction that can significantly influence the environment, i.e. when planned mining area exceeds 25 ha

5

Aktualne problemy wyceny złóż kopalin skalnych

Uberman R., Galos K.

Prace Naukowe Instytutu Górnictwa Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2013

|

Vol. 136, nr 43

233--244

PL

Wycena aktywów geologiczno-górniczych, a w szczególności złóż kopalin skalnych, może być wykonywana dla różnych celów. Najczęściej związana jest z transakcjami kupna-sprzedaży złóż lub wykupu nieruchomości gruntowych związanych ze złożem dla zabezpieczenia eksploatacji. Niekiedy jest sporządzana w celu umożliwienia zaciągania zobowiązań pod zastaw złoża czy ujawniania wartości złoża w aktywach przedsiębiorstwa. Zgodnie z nowym Prawem geologicznym i górniczym złoża kopalin skalnych objęte są prawem własności nieruchomości gruntowej, dlatego są traktowane jako części składowe tych nieruchomości i wyceniane łącznie z nimi. Wyceny te powinny być wykonywane wspólnie przez rzeczoznawcę majątkowego i taksatora złóż kopalin w formie operatu szacunkowego. Standardy Polskiej Federacji Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych oraz kodeks POLVAL Polskiego Stowarzyszenia Wyceny Złóż Kopalin rekomendują w przypadku takich wyceny złóż zastosowanie podejścia dochodowego (głównie dla złóż zagospodarowanych lub zagospodarowywanych) lub porównawczego (głównie dla złóż na wczesnym etapie rozpoznania). Stan zagospodarowania złoża oraz jego status formalno-prawny w kontekście możliwości prowadzenia eksploatacji mają istotny wpływ na wartość złoża, a uzyskanie kompletu decyzji umożliwiających eksploatację złoża może nawet kilkukrotnie zwiększyć wartość jego wyceny.

EN

Valuation of rock minerals deposits can be prepared for various purposes. Purchase-sale transaction of deposits and purchase of land properties associated with deposit for security of future extraction, are the most common cases. Sometimes, such valuation is prepared for purposes of incurring liabilities secured by deposit or for disclosure of deposit value in assets of company. According to new geological and mining law, rock minerals deposits are covered by the law of land ownership, being treated as parts of land property and valued together with them. Such valuation should be performed together by property appraiser and mineral deposit appraiser. For deposits being exploited or just under development, income approach should be used, while for undeveloped deposits - comparative approach. State of deposit development and its formal status (regarding possibilities of its extraction) strongly influence value of mineral deposit. Possession of all formal decisions necessary for deposit extraction can increase value of such deposit even several times.

6

Przesłanki dla stosowania metody opcji realnych przy wycenie niektórych złóż kopalin

Uberman R.

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2012

|

T. 28, z. 1

137-155

PL

Prezentowany artykuł dotyczy problematyki wyceny niezagospodarowanych złóż kopalin, z których wydobyte surowce nie mogą być sprzedawane na szerokim rynku w stanie nie przetworzonym, a ich konwersja na produkty rynkowe wymaga budowy zakładów nie mieszczących się w zakresie najszerzej nawet pojmowanej działalności górniczej. W praktyce chodzi tutaj głównie o złoża węgla brunatnego oraz wapieni i margli dla przemysłu cementowego. Trudność w ich wycenie wynika zasadniczo z dwóch okoliczności: działalność polegająca na ich eksploatacji będzie zawsze prowadzona w ramach duopolu z elektrownią lub cementownią oraz charakteryzuje je długotrwałość procesu przygotowania do eksploatacji. W konsekwencji z czterech rekomendowanych przez Kodeks POLVAL dla złóż niezagospodarowanych metod wyceny jedyną, która w praktyce może zostać wykorzystana, pomimo wielu ograniczeń, jest metoda opcji realnych.

EN

An article presented hereby relates to valuation of undeveloped deposits of minerals which are not sold on markets in unprocessed form and their processing into a marketable commodity calls for construction of an additional plant which usually is not operated by a mining company. In practices lignite and limestone deposits fall into the above defined category. Difficulties in their valuation are caused by their two major properties: any economically justifiable development of such deposits can be carried out only in close co-operation with a neighboring power plant or cement factory and development of such fields is usually lengthy. Therefore, out of four methods recommended by the POLVAL Code to be used for valuation of undeveloped mineral deposits only the options based approach seems to offer, however with some important limitations, useful tools for appraisal of lignite and limestone deposits.

7

Alternatywne ujęcie ryzyka w procesie wyceny złoża

Wirth H., Kubacki K., Napierała K.

Przegląd Górniczy

|

2011

|

T. 67, nr 6

1-6

PL

Artykuł podejmuje problematykę ryzyka w procesie wyceny złoża, ujmowanego w różny sposób, w zależności od przyjętej metody wyceny. Autorzy definiują i uściślają pojęcia powszechnie używane przy wycenianiu aktywów górniczych oraz przedstawiają najistotniejsze cechy różnych podejść metodologicznych w omawianym procesie. Autorzy zwracają uwagę na wielowymiarowość ryzyka i różne metody jego analizowania. Przedstawiają także nowe, alternatywne podejście do ograniczania ryzyka projektu górniczego poprzez transakcje zabezpieczające przyszłe przychody z produkcji.

EN

The article takes up the problem of risk in the deposit valuation process captured in a different way according to the adopted valuation method. The authors define and specify the notions commonly used when evaluating mining assets and present the most essential features of different methodological approaches in the process being discussed. The article draws attention to the multidimensional character of risk and different methods of its analysing and taking into account in the asset value. It presents also a new, alternative approach to mining project risk reduction through transactions securing future incomes from production.

8

Kodeks POLVAL : polski standard wyceny złóż kopalin

Saługa P.

Surowce i Maszyny Budowlane

|

2008

|

nr 3-4

13-17

PL

Jak dotąd polski przemysł górniczy nie posiadał kompeksowego standardu wyceny aktywów geologiczno-górniczych. Problem wyceny złóż powstał wraz z przemianami ustrojowymi na początku lat 90. ub. wieku. Obrót aktywami geologiczno-górniczymi, który wystapił po 1989 r. sprawił, iż z czasem pojawiła sie konieczność przeprowadzania wyceny złóż. Nistety, za tempem transformacji ustrojowej nie nadążył system prawny. W Polsce brak jest uregulowania w zakresie prowadzenia wycen złóż kopalin - w tym konieczności posiadania odpowiednich kwalifikacji. Nie istnieją jednolite przepisy prawne, które szczegółowo formułowałyby zasady wyceny złóż, regulowały proces wyceny oraz określały kryteria kwalifikacji i odpowiedzialność eksperta w kwestii szacowania wielkości i jakości zasobów złóż kopalin oraz ich wyceny. Polski Kodeks Wyceny Złóż POLVAL, opracowany i uchwalony przes Polskie Stowarzyszenie Wyceny Złóż Kopalin, wychodzi naprzeciw potrzebom rynku i oczekiwaniom przedsiębiorstw. Artykuł prezentuje rozwiązania światowe i uwarunkowania polskie w zakresie wyceny złóż, omawia treść Kodeksu POLVAL.

9

Na drodze do polskiej standaryzacji wyceny złóż kopalin.

Saługa P.

Prace Naukowe Instytutu Górnictwa Politechniki Wrocławskiej. Konferencje

|

2008

|

Vol. 121, nr 50

143-151

PL

Złoże stanowi podstawę działalności górniczej, jest pierwszym i głównym aktywem z szeregu dostępnych użytkownikowi górniczemu. Złoża kopalin i ich zasoby stanowią specyficzny towar na rynku. Od ich wartości zależy los wielu przedsięwzięć, w tym los wielu akcjonariuszy sprywatyzowanych przedsiębiorstw.

EN

A correct and reliable mineral asset valuation is an extremely specialized, multi-staged undertaking. It is carried out at different stages of project development. It requires competence and vast experience in many fields - mainly mining, geology and economy. Some mining countries have introduced valuation standards that regulate the process of mineral and/or petroleum asset valuation. In Poland there are not such regulations - especially there are no rules determining qualifications of a valuator. So that mineral asset valuation is often done by incompetent persons and valuation results are frequently biased. The paper delivers all the steps that have been made in order to create national valuation code called POLVAL - the Code for Mineral Asset Valuation.

10

Wartość złoża kopalin - wybrane problemy wyceny w świetle teorii Hotellinga

Uberman R.

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2002

|

T. 18, z. spec.

149-155

PL

Artykuł omawia problemy związane z wyceną wartości złóż w oparciu o wycenę renty na jednostce kopaliny w złożu. Wskazuje, że kluczowe znaczenie dla jej właściwego stosowania ma uwzględnienie lub nie twierdzenia Hotellinga o stałej wartości renty w czasie. Przedstawia argumenty za i przeciw temu twierdzeniu, jak również próby jego rozszerzenia i reinterpretacji.

EN

Author discusses selected issues regarding mineral deposits valuation based on the royalty determination method. He indicates the key role of Hotelling's preposition on constant value of royalty in time in the process. Reasons for and against it's use are described alongside with proposals of it's expansion and reconsideration.

11

Wartość rynkowa zasobów złóż węgla brunatnego

Mazurek S.

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2002

|

T. 18, z. spec.

219-230

PL

Przeanalizowano niektóre aspekty wartości rynkowej zasobów złóż węgla brunatnego. Określono zakres stosowania wyceny tej wartości dla węgla brunatnego, zalecaną metodą NPV, np. dla projektów zagospodarowania złóż satelickich. Przedstawiono również metodę wyznaczania zasobów przemysłowych w oparciu o kryteria ekonomiczne, za pomocą nowoutworzonego parametru. Stosowanie tej metody spełnia warunek racjonalnej gospodarki zasobami. Wyniki zostały porównane z danymi z projektów górniczych i analiz ekonomicznych dla nowych złóż. Zaproponowano również inne zastosowania metody, jak np. planowanie eksploatacji w funkcji przychodów, a nie wydobycia, a zwłaszcza jako sposób weryfikacji opłacalności ewentualnej eksploatacji złóż węgla brunatnego, stanowiących bazę dla przyszłej energetyki. Weryfikacja ta powinna również uwzględniać użycie uproszczonej metody NPV.

EN

In the article some aspects of the market value of lignite reserves have been analysed. It has been defined the range of application to fix this value using recommended NPV method, e.g. to project exploitation od perspective deposits. The author presents the method to evaluate proved mineral reserves, considering economical criteria by means of newly created parameter. Employing this method fulfils the condition of rational reserves administration. The results have been compared to the data taken from mining projects and economical analysis of new deposits. Other applications of the method have also been suggested, e.g. for projections of exploitation as a function of income rather than a function of production, especially as a way of estimate the profits of prospective lignite deposits which constitute a base for future power industry. This verification should also provide for the use of the simplified NPV method.