Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

The impact of concentrated leverage and ownership on firm performance : a case in Pakistan

Rao Mirriam, Khursheed Ambreen, Mustafa Faisal

LogForum

|

2020

|

Vol. 16, no. 1

15--31

EN

Background: The objective of this study is to determine the impact of concentrated leverage and ownership (high levels of control and power) on firm performance in the case of Pakistan’s logistics sector separately in the presence and absence of growth options available to the firm. Both leverage and ownership concentration can have a significant influence on firm performance in either a positive or a negative way. Methods: In the data sample of this study, 141 companies in Pakistan listed on the Karachi Stock Exchange were selected with a study window from 2008 to 2018. The selection criteria for our sample study are based on firms with the highest market capitalization. Using a Panel based regression methodology, Generalized Methods of Estimating Equations are applied, which cover for 1st and 2nd order serial correlation and controls for endogeneity and autocorrelation problems. Results: The overall results indicate that the availability and non-availability of growth options to firms are very important factors in analyzing ownership concentration and debt influence on firm performance. This paper takes growth option availability and non-availability as dummy variables and finds that in the presence of growth options, non-linear relations are found between firm performance and ownership concentration and positive significant relations of debt with firm performance. Whereas, in the absence of growth opportunities, inverse parabola relations are depicted of ownership concentration and firm performance, and negative relations between debt and firm performance. Conclusions: Financial leverage represents a two part structure, negative in the presence of growth options and positive in the absence of growth options. The study demonstrates that high levels of power concentrated in the hands of owners leads to a convergence and entrenchment effect depicting non-linear relations with financial performance in both the availability and non-availability of growth options. Furthermore, the study also revealed that the explanatory power of results with a sales rate of growth (as a growth options measurement proxy) is higher than the Price to Earnings Ratio measurement proxy.

PL

Wstęp: Celem pracy jest określenie wpływu struktury własnościowej firmy na efekty jej działalności w obszarze sektora logistycznego w Pakistanie w przypadku opcji możliwości rozwojowych firmy oraz jej braku. Struktura własnościowa ma istotny wpływ zarówno pozytywny jak i negatywny na efekty działalności firmy. Metody: W celu uzyskania danych do analizy, wybrano 141 firm pakistańskich, będących obecnych na giełdzie w Karachi. Dane pochodziły z okresu 2008-2018. Kryterium wyboru tych firm była najwyższa rynkowa kapitalizacja. Dane poddano analizie statystycznej za pomocą metody GEE (generalized estimating equation) stosowanej dla problemów endogeniczności i autokorelacji. Wyniki: Uzyskane wyniki pokazują możliwości i ich brak dla różnych opcji wzrostu firm jako bardzo ważny czynnik wpływu struktury własnościowej oraz zadłużenia na efekty działalności firmy. W przypadku istnienia możliwości rozwoju dla firmy, wykryto zależność pomiędzy efektami działalności firmy and pozytywną istotną zależność pomiędzy zadłużeniem a efektami działalności firmy. W przypadku braku możliwości rozwoju zaobserwowane negatywną zależność pomiędzy strukturą własnościową a efektywnością firmy jak również negatywną zależność pomiędzy zadłużeniem a efektami działalności firmy. Wnioski: Dźwignia finansowa ma dodatni wpływ w przypadku istnienia możliwości rozwoju i negatywny w przypadku jego braku. Uzyskane wyniki wskazują, że skupienie władzy w małym gronie właścicieli prowadzi do konwergencji i efektu „okopania się” w połączeniu z nieliniową zależnością od wyników finansowym w przypadku zarówno brak jak i występowania możliwości rozwoju firmy.

2

Causes and consequences of organizational mismatches

Pasieczny Jacek, Sitnicki Maksym

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2019

|

z. 136

457--470

EN

The aim of this paper is to show the causes and consequences of selected dysfunctional organizational mismatches. The problem of organizational mismatches concerns improper relations within an organization, as well as relations between the organization and its environment. The paper is based on interviews with entrepreneurs and managers and case studies. The analysis allowed us to identify strategic mismatches, such as the contradiction between the organization's vision and its strategic goals, the organization's mismatch with clients' expectations, or even conflicts and conflicts of interest between organizations and their strategic clients. A number of mismatches at the operational level have also been identified, such as disparities in the level of formalization between organizational subsystems, mismatches between the remuneration system and individual and group objectives, inconsistencies in the staff appraisal system and incentive instruments, and others. A number of inconsistencies between the strategic level and the operational layer of the organization have also been observed. The relationship between strategic and operational mismatches is two-way – mismatches in one area have a dysfunctional effect on another. They may result in a decrease in overall efficiency, a decrease in the development capabilities of the organization, conflicts, a decrease in revenues, or an increase in operating costs. In certain cases, very unfavourable image effects may occur. Well diagnosed organizational mismatches may constitute an impulse to restructure the company.

3

The value relevance of ESG disclosure performance in influencing the role of structured warrants in firm value creation

Yen-Yen Yip

Polish Journal of Management Studies

|

2019

|

Vol. 20, No. 1

468--477

EN

This research empirically explores the impact of ESG (Environmental, Social and Governance) disclosure on structured warrants and firm value based on Malaysia environment. The study applied the panel regression analysis and sampled 37 Malaysian firms and 795 structured warrants through years 2012 to 2017. The results uggested the ESG disclosure performance (proxied by ESG score) associated positively with the firm value. The moderation effect of ESG disclosure performance on the nexus between structured warrants and firm value is evident. This study concluded that ESG disclosure drives transparency, increases the information processing ability of superior investors who prefer to trade in structured warrants and eventually impounds the information into equity market. Listed firm which is close to its fundamental will be valued by the market due to lower investment risk. To-date, the impact of ESG disclosure on the nexus between structured warrants and firm value has never been explored. This study aims to provide direction to both stock exchange regulator and firms on the source of firm value enhancement and suggests new research avenue to future researchers.

PL

Artykuł przedstawia wpływ ujawnienia ESG (środowisko, społeczeństwo i zarządzanie) na strukturyzowane warranty i wartość firmy w oparciu o środowisko Malezji. W badaniu zastosowano analizę regresji paneli i objęto próbą 37 malezyjskich firm i 795 warrantów strukturyzowanych w latach 2012–2017. Wyniki zaskoczyły ujawnianie ESG (przybliżone wynikiem ESG) pozytywnie związane z wartością firmy. Oczywisty jest wpływ moderacji wyników ujawniania informacji ESG na związek między warrantami strukturyzowanymi a wartością firmy. W niniejszym badaniu stwierdzono, że ujawnianie informacji przez ESG zwiększa przejrzystość, zwiększa zdolność przetwarzania informacji przez nadrzędnych inwestorów, którzy wolą handlować strukturyzowanymi warrantami i ostatecznie wprowadza informacje na rynek akcji. Firma giełdowa, która jest bliska swojej podstawowej wartości, zostanie wyceniona przez rynek ze względu na niższe ryzyko inwestycyjne. Do tej pory nigdy nie zbadano wpływu ujawnienia ESG na związek między warrantami strukturyzowanymi a wartością firmy. Badanie to ma na celu wskazanie zarówno regulatorowi giełdy, jak i firmom źródła wzrostu wartości firmy, i sugeruje nowe kierunki badań dla przyszłych badaczy.

4

Dysfunkcjonalne niedopasowania organizacyjne – istota i konsekwencje

Pasieczny J., Michalewska K.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2018

|

z. 118

445--456

PL

Problematyka niedopasowań organizacyjnych dotyczy niewłaściwych relacji wewnątrz organizacji a także stosunków organizacji z otoczeniem. Artykuł opiera się na wywiadach przeprowadzonych z przedsiębiorcami i menedżerami oraz analizie przypadków. Analiza pozwoliła na identyfikację niedopasowań strategicznych, jak np. sprzeczność między wizją organizacji a jej celami strategicznymi, niedopasowanie organizacji do oczekiwań klientów lub wręcz konflikty i sprzeczność interesów między organizacjami a ich strategicznymi klientami. Zidentyfikowano również szereg niedopasowań na poziomie operacyjnym, jak np. dysproporcje w poziomie formalizacji między podsystemami organizacyjnymi, niedopasowanie systemu wynagrodzeń do indywidualnych i grupowych celów, niespójność systemu oceny pracowników i instrumentów motywacyjnych i inne. Związek między niedopasowaniami strategicznymi i operacyjnymi jest dwustronny – niedopasowania występujące w jednym obszarze mają dysfunkcjonalny wpływ na inny obszar. Niedopasowania organizacyjne mają negatywny wpływ na wartość firmy. Ich efektem może być zmniejszenie możliwości rozwojowych organizacji, konflikty, obniżenie przychodów czy wzrost kosztów funkcjonowania. W określonych przypadkach mogą wystąpić bardzo niekorzystne efekty wizerunkowe. Dobrze zdiagnozowane niedopasowania organizacyjne mogą stanowić impuls do restrukturyzacji firmy.

EN

Organizational misalignment concerns improper relations within the organization as well as relations between the organization and the environment. The article is based on interviews conducted with entrepreneurs and managers as well as case studies. The analysis allowed to identify strategic misalignments, such as the contradiction between the vision of the organization and its strategic goals, the organization's misalignment with the expectations of clients, or even disputes and conflicts of interest between organizations and their strategic clients. A number of mismatches at the operational level have also been identified, such as disproportions in the level of formalization between organizational subsystems, misalignment of the remuneration system with individual and group aims, inconsistency of the employee appraisal system and motivational instruments, and others. The relationship between strategic and operational misalignments is reciprocal – misalignments that occur in one area have a dysfunctional impact on another area. Organizational misalignments have a negative impact on the company's value. Their effect may be the reduction of organizational development opportunities, conflicts, lower revenues or higher operating costs. In certain cases, very negative image effects may occur. Well-diagnosed organizational misalignments can be an impulse to restructure the company.

5

Wybór źródeł finansowania przedsiębiorstwa na przykładzie projektu inwestycyjnego

Worzała W.

Organizacja i Zarządzanie : kwartalnik naukowy

|

2015

|

nr 3

149--166

PL

Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie metod wyboru źródeł finansowania przedsiębiorstwa i wskazanie miar oraz ich interpretacji, które wspomagają zarządzaniem gospodarką magazynową, gotówką oraz polityką należności, by utrzymać strukturę kapitałów na optymalnym poziomie. Do celów analizy posłużono się projektem inwestycyjnym, będącym spółką kapitałową prowadzącą działalność prognozowaną przez6 pierwszych lat. Wskazano składniki kapitałów własnych oraz kapitałów obcych, uzasadniając ich wybór wyliczeniami i podkreślając, iż decyzje te zawsze należy dostosować do specyficznych potrzeb przedsiębiorstwa. Opisano także walory kapitałów pod względem ryzyka związanego z obsługą długu, zachowaniem płynności, powiększeniem udziału w rynku oraz racjonalizacji kosztów. Znajomość struktury i kosztu kapitału zwiększa wartość firmy, poprzez wzrost wartości bieżącej przepływów pieniężnych netto generowanych z aktywów przedsiębiorstwa.

EN

The aim of this paper is to present methods of the selection of financing businesses sources and indication measure and their interpretation, which support the management of inventory, cash and receivables policy to maintain a capital structure at an optimal level. The study was based on the investment project, which is a capital company conducting business projected for the first 6 years. Indicated components of equity and debt capital, justifying their choice of calculations and insisting that those decisions should always be adapted to the specific needs of the enterprise. Also describes the qualities of capital in terms of the risks associated with debt management, maintaining liquidity, enlargement market share and cost rationalization. Knowledge of the capital structure and capital cost increases the goodwill, by an increase in the present value of net cash flows generated from the assets of the company.

6

Kapitał społeczny w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa. Wybrane aspekty

Libertowska A.

Ekonomia i Zarządzanie

|

2014

|

Vol. 6, no. 2

85--96

PL

W artykule poruszono tematykę zarządzania wartością w świetle znaczącej roli kapitału społecznego w tym procesie. Kapitał społeczny, występując jako czynnik zmiany organizacyjnego kontekstu przedsiębiorczości, przyczynia się do pomnażania wartości przedsiębiorstwa. Przekształca istniejące zasoby tworząc inne, o wyższej wartości. Przedstawiono również wyniki badań (prowadzonych w latach 2011-2012) dotyczące kapitału społecznego, w kontekście osiągania przewagi konkurencyjnej na rynku międzynarodowym przez małe i średnie przedsiębiorstwa (MSP) z województwa wielkopolskiego.

EN

The article discusses the subject of value based management and the particular role of social capital in this process. Social capital acting as factor of changing the organizational entrepreneurship context contributes to multiply the company value. Social capital converts existing resources to create the new one of a higher value. The author also presented the results of research on social capital in the context of achieving a competitive advantage in the international market for small and medium-sized enterprises (SMEs) of the Wielkopolska region (study conducted in 2011-2012).

7

Kapitał intelektualny w tworzeniu wartości przedsiębiorstwa : teoria a praktyka

Samul J.

Ekonomia i Zarządzanie

|

2013

|

Vol. 5, no. 2

230--241

PL

W artykule podjęto próbę przybliżenia kwestii dotyczących zarządzania kapitałem intelektualnym. Opracowanie ma charakter teoretyczno-empiryczny. Źródłem teorii jest literatura przedmiotu, a podstawowym źródłem danych empirycznych są przeprowadzone przez autorkę za pomocą kwestionariusza ankietowego badania w przedsiębiorstwach budowlanych województwa podlaskiego. Wyniki wskazują, że osoby zarządzające przedsiębiorstwami nie doceniają znaczenia posiadanego kapitału intelektualnego w tworzeniu wartości firmy w takim stopniu, w jakim jest on wskazywany w literaturze.

EN

It is now generally believed, within the current literature, that an academic and practitioner focus on intellectual capital is important and that the measurement of a company’s intangibles provides value of a company. However, it is essential for researchers in the field of intellectual capital to be able to justify these newly formed theoretical assumptions through rigorous empirical testing. The paper reviews the state of research evidence in the field. The main source of empirical data is carried out by the author of the study in construction companies. The study was conducted with the usage of a questionnaire survey. The results show that managers underestimate the importance of intellectual capital in the value creation of the company to the extent to which these meanings are assigned in the literature.

8

W kierunku wzrostu wartości organizacji - wybrane aplikacje BSC

Brzóska J.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2012

|

z. 60

27-47

PL

Jednym z ważnych instrumentów budowania wartości organizacji jest strategiczna karta wyników (BSC). W artykule przedstawiono elementy metodyki Balanced Scorccard, ukierunkowane na wzrost wartości organizacji. Podkreślono w nich te narzędzia, które są związane z systemami motywacji i stymulatorami innowacyjności. Można •zaobserwować coraz bardziej różnorodne zastosowania BSC zarówno w skali mikro-, jak i makroekonomicznej. W artykule zaprezentowano zastosowania tego instrumentu w: kreowaniu strategii wzrostu wartości przedsiębiorstwa przemysłowego, benchmarkingu parków technologicznych, regionalnej strategii innowacji oraz innowacyjności krajowej gospodarki,

EN

One of the strategic management instruments used to build value and of organisation is balanced scorecard (BSC). The paper presents the elements of the Balanced Scorecard methodology, which are oriented at the growth of organization value. They emphasize these tools, which are related with the motivation systems and innovativeness stimulators, BSC is used in more and more sectors, both to micro and macroeconomic scale. The paper presents application of this instrument while creating the strategy of growth of industrial company, benchmarking of technological parks, regional strategy of innovation and innovativeness of the national economy.

9

Wartość firmy a efektywność zarządzania przedsiębiorstwem na rynku spedycyjnym

Budzik-Nowodzińska I.

Logistyka

|

2012

|

nr 6

PL

Racjonalne prowadzenie działalności gospodarczej wymaga dokonywania analiz osiąganego wyniku finansowego, czyli analiz rentowności. Rentowność przedsiębiorstwa jest wyrażona wynikiem finansowym, a jeżeli chodzi o rentowność sprzedaży, to determinowanym przychodami ze sprzedaży. W artykule zaprezentowano analizę rentowności sprzedaży jednego z największych przedsiębiorstw na rynku spedycyjnym. Analiza ta pozwala na ocenę wyniku finansowego, który umożliwia finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa i wpływa na wzrost jego wartości.

EN

Rational economic activity requires analysis of the financial result achieved, the analysis of profitability. The protability of the company is given the financial result, and in terms of return on sales, determined by the sales. revenue. This work analyzes the profitability of sales of one of the largest companies in the shipping market. This analysis allows the assessment of the financial result, which provides funding for development of the company and increases its value.

10

80 Years of Shareholder Value - a German perspective

Trumm E. A.

Management

|

2009

|

Spec. ed.

190-205

EN

Alfred Rappaport introduced the term 'Shareholder Value' in the sense it is widely understood today inside the scientific and corporate community in 1986 in the first edition of his book Creating Shareholder Value. Since then, it became the de facto standard business goal of publicly traded corporations. But the basic idea is much older than this. This article indicates that ideas similar to the ones described in the concept installed by Rappaport can be found in a book written in 1928 by the German economic science professor Wilhelm Rieger - an antagonist of Eugen Schmalenbach and his scientific program. Mainly three important characteristics of the Shareholder Value principle can be substantiated in Rieger's book 'Einführung in die Privatwirtschaftlehre'. First, it is not the periodical result the company reports in the annual financial statement that matters for its shareholders. Second, the return on investment needs to reflect the risk involved in the investment. Third, the value of the company needs to be regarded from its shareholder's point of view. For this purpose, the company has to be evaluated until sold or liquidated and the periodical returns have to be discounted to the present day to reveal the Shareholder Value - or as Rieger would say - the present value of the company.

11

Zarządzanie niematerialnymi zasobami przedsiębiorstw : wybrane problemy badawcze

Murawska M.

Nowoczesne Systemy Zarządzania

|

2006

|

T. 1, nr 1

139--145

12

Zarządzanie niematerialnym majątkiem firmy jako nowe wyzwanie menedżerskie

Świątkowski M.

Nowoczesne Systemy Zarządzania

|

2006

|

T. 1, nr 1

131--137

13

Supply chain information technology and the firm value creation

Mazur-Łukomska K.

Management

|

2006

|

Vol. 10, no 2

97-103

EN

The study relies on recent research. There are three major issues explored in the study. The first is the system of value creation process by supply chain information technology implementation. The second issue concentrates on transformation benefits from implementation SC IT technologies but also shows some common benefits for value creation. The third issue is internet use and its meaning for SC IT value to the firm creation process.

PL

Artykuł został napisany w oparciu o wyniki badań opublikowanych w ostatnich latach w literaturze przedmiotu. W przedstawionym studium poruszono trzy podstawowe zagadnienia. Określony został system tworzenia wartości poprzez zastosowanie technologii informatycznych w zakresie łańcucha dostaw. Przedstawione zostały korzyści transformacyjne oraz powszechne korzyści z wdrożenia technologii. Wyróżnione zostało zagadnienie technologii EDI jako czynnika ułatwiającego proces tworzenia wartości biznesu.

14

Fuzje i przejęcia jako główne instrumenty wzrostu wartości firm: aspekty praktyczne

Sroka W.

Hutnik, Wiadomości Hutnicze

|

2005

|

Vol. 72, nr 9

469-475

PL

Bazując na najnowszej literaturze przedmiotu, a także przykładach z życia gospodarczego, w niniejszym artykule zaprezentowano koncepcję fuzji i przejęć przedsiębiorstw, traktowanych jako główne narzędzia wzrostu wartości firm w dobie globalizacji. W opracowaniu przedstawiono koncepcję zarządzania przez wartość, leżącą u podstaw wykorzystania fuzji i przejęć do "tworzenia" wartości firm. Zaprezentowano także czynniki skłaniające firmy do wykorzystania tej strategii rozwoju, stawiając tezę, że nowe otoczenie biznesowe - globalna konkurencja i gwałtowny rozwój techniczno-technologiczny - zmusza firmy do poszukiwania nowych rozwiązań. Podkreślono również znaczenie tzw. procedury due diligence, która odgrywa decydujące znaczenie w procesie wyboru partnera. Zwrócono także uwagę na rolę i znaczenie procesu integracji łączonych firm po podpisaniu umowy, który traktowany jest przez specjalistów jako kluczowy czynnik powodzenia fuzji i/lub akwizycji. Artykuł kończy się konkluzją, że fuzje i akwizycje są podstawową strategią rozwoju i wzrostu wartości większości firm.

EN

Based on the newest business literature and practical cases the article presents a concept of mergers and acquisitions treated as the main instrument of growth of the enterprises' value in the time of globalization. The concept of management by value being a basis for use of mergers and acquisitions to "create" enterprises' value was described. Key reasons of such popularity of this strategy were also presented. A thesis was made that the new business environment i.e. global competition and rapid technical and technological progress force companies to seek new solutions. The importance of due diligence procedure in the process of partner selection was also considered. A special attention has been given to the role and importance of the integration process after transaction which - ace. to many specialists - determined the success or failure of the partnership. The final conclusion is that mergers and acquisitions are determined as the main development strategy and value increase for many companies.

15

Wpływ jakości usług na wartość firmy

Kolman R., Pytko B., Siedlikowski K.

Problemy Jakości

|

2004

|

R. 36, nr 2

22-25

16

Wartości niematerialne i prawne źródłem wzrostu wartości firmy

Tchórz J., Podszywałow A.

Energetyka

|

2004

|

nr 11

699-708

PL

Podano sposoby identyfikowania, ujawniania i zarządzania wartościami niematerialnymi i prawnymi. Zamieszczono analizę przyczyn zróżnicowanej wartości aktywów niematerialnych i prawnych poszczególnych firm, mającą na celu pokazanie drogi do podwyższenia wartości firmy (goodwill) przy nadchodzącym procesie prywatyzacji lub sprzedaży firmy.

EN

Given are manners of identification, management and making transparent the non-material and legal values. An analysis of reasons of differentiated value of non-material and legal assets of particular firms is given. This analysis is aimed to show how to increase a firm quality (goodwill) at nearing privatisation process or sale of the firm.

17

Zarządzanie wartością firmy

Mazur G., Dudek M.

Zagadnienia Techniczno-Ekonomiczne

|

2003

|

T. 48, z. 1

191-199

PL

Zrównoważona karta wyników stanie się prawdopodobnie już niedługo globalnym standardem w zakresie pomiaru i oceny wyników działalności firm. Zgodnie z nową formułą prowadzenia biznesu, mierniki wyników powinny być jednoznacznie ukierunkowane na wartość dla akcjonariuszy, jako dostawców kapitału do firmy. Dobór mierników ma na celu przedstawienie zarówno wartości firmy w postaci mierzalnych celów, jak i programów niezbędnych do osiągnięcia tych celów. Dzięki wykorzystaniu zrównoważonej karty wyników wizję strategiczną firmy można przedłożyć na działania operacyjne i indywidualne cele zrozumiałe dla wszystkich pracowników firmy niezależnie od poziomu hierarchicznego, na którym pracują.

EN

Balanced Scorecards becomes probably soon the global standard in the field of company activity's measurement and assessment. In accordance with the new formula of running a business the results measures should be unique oriented on the value for the shareholders, who are capital delivers for the company. The selection of measures aims to show the company value in the form of measurable objectives as well as essential programmers to achieve that aims.

18

Zarządzanie kapitałami w transporcie

Krajewski M.

Inżynieria Maszyn

|

2003

|

R. 8, z. 3

11-18

PL

Omówiono problemy efektywnego zarządzania kapitałami własnymi jak i obcymi w przedsiębiorstwach transportowych Dokonano oceny prawidłowości finansowania aktywów przedsiębiorstwa, oceny średnio ważonego kosztu kapitału (WACC), a także oceny produktywności i rentowności kapitałów własnych i obcych.

EN

Problems of effective management of equity and strange capitals were talked. The assessment of correctness of habilitation of enterprise assets, the weighed average cost of capital was opinion. Also the productiveness and yield of own and strange capital were opinion.

19

Zarządzanie wartością organizacji przez budowę portfela projektów inwestycyjnych.

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Konferencje

|

1998

|

Vol. 68, nr 21

217-226

PL

Strategiczne decyzje inwestycyjne określają przyszłość przedsiębiorstwa. Od ich trudności zależy potencjalna perspektywiczna konkurencyjność przedsiębiorstwa, jego udział w rynku i możliwość generowania zysków. Przedstawiono problemy budowy portfela projektów inwestycyjnych związane z szukaniem dróg rozwoju, które by umożliwiły uniknięcie ryzyka, ograniczenie go i zabezpieczenie organizacji przed nim. Ponieważ ryzyko inwestowania w portfel projektów nie jest sumą ważoną ryzyka z inwestowania w pojedyncze projekty, ale funkcją zależną od udziałów zainwestowania w pojedyncze projekty i współczynnika korelacji między stopami zwrotu z inwestowania w pojedyncze projekty, to im więcej odpowiednio dobranych projektów inwestycyjnych w portfelu, tym efekt dywersyfikacji może być większy, tzn. ryzyko inwestowania w portfel mierzone odchyleniem standardowym może być większe.

EN

Strategic investment decisions create firm's future. Their accuracy impact its potential competitiveness, market share and possibility of profit making. In this paper some problems of portfolio of investment project creating are presented: risk decreasing, and protection against the risk for organisation that main goal is market value increasing. Because risk of investment portfolio in not a weighted sum of risks of individual projects but a function of investment capital share, correlation coefficient between return rate and individual risks is shown that more projects in a portfolio then effects of portfolio diversification can be better, portfolio less risky - standard deviation of portfolio return rate can be reduced.