PL
 |
EN
Preferencje help
Polish version English version Język
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników

Znaleziono wyników: 15

Liczba wyników na stronie
first rewind previous Strona / 1 next fast forward last
Wyniki wyszukiwania
Wyszukiwano:
w słowach kluczowych:  portfolio
help Sortuj według:

help Ogranicz wyniki do:
first rewind previous Strona / 1 next fast forward last
1
Content available Optymalizacja portfeli cenowych na rynku spot energii elektrycznej
Dąbrowska-Kauf Grażyna
Zeszyty Naukowe Wydziału Elektrotechniki i Automatyki Politechniki Gdańskiej
|
2019
|
Nr 63
61--64
EN
Futures contracts play an important role as a standard tool used to hedge price volatility in the electric spot market. The Polish Power Exchange launched financial instrument market in 2015, but after the few transaction for futures were concluded after the market was launched, there is currently no trading. The non-storability of physical electricity and the seasonal effects make the electricity market different from financial markets. Most importantly, there are no analytical formulas for the majority of electric derivatives process and all analysis must rely on numerical methods. This paper presents a basic stochastic model for the electricity spot price. It is assumed that the incomplete electricity spot market is completed with the derivatives market and that there are electricity futures for each future spot quote. A classical problem in the risk management field is that of the optimal portfolio selection. The portfolio optimization framework of this paper is capable of covering wide range of instruments, for example, end consumer tariff sales. The optimization model presented in this paper is used to find an optimal hedge level for end user, given an optimal initial position, the utility function and two risk parameters representing two different attitudes towards risk. The model gives one possible starting point for further analysis.
PL
Brak możliwości fizycznego magazynowania energii elektrycznej i jej sezonowość zużycia powoduje, że rynki energii elektrycznej znacznie różnią się od rynków finansowych. Co najważniejsze nie ma żadnych analitycznych formuł dla większości instrumentów pochodnych opartych na cenach energii elektrycznej i wszystkie analizy muszą być oparte na metodach numerycznych. Artykuł pokazuje, że poprzez odpowiednią modyfikację niektórych metod rynku finansowego można je zastosować na rynku energii elektrycznej. Klasycznym problem w obszarze zarządzania ryzykiem jest optymalny wybór portfela. Rozważany problem optymalizacji portfela zostanie sprowadzony do maksymalizacji oczekiwanej użyteczności. Procedury numeryczne są wykorzystywane do aproksymacji ogólnych funkcji użyteczności, w których problem maksymalizacji stochastycznej funkcji użyteczności zostaje przekształcony w problem programowania nieliniowego z wykorzystaniem symulacji Monte Carlo.
2
Content available The present value of a portfolio of assets with present values determined by trapezoidal ordered fuzzy numbers
Łyczkowska-Hanćkowiak A., Piasecki K.
Operations Research and Decisions
|
2018
|
Vol. 28, No. 2
41--56
EN
We consider the obvious thesis that the present value of a portfolio is equal to the sum of the present values of its components. The main goal of this paper is the implementation of this thesis in the case when present values are determined by trapezoidal ordered fuzzy numbers. We apply the revised sum of ordered fuzzy numbers. The associativity of such a revised sum is investigated here. In addition, we show that the multiple revised sum of a finite sequence of trapezoidal ordered fuzzy numbers depends on the ordering of its summands. Without any obstacles, the results obtained can be generalized to the case of any ordered fuzzy numbers.
3
Content available The portfolio problem with present value modelled by a discrete trapezoidal fuzzy number
Piasecki K., Siwek J.
Operations Research and Decisions
|
2018
|
Vol. 28, No. 1
57--74
EN
A multi-asset portfolio in the case of its present value estimated by a discrete trapezoidal fuzzy number has been assessed. The benefits of owning a security have been evaluated according to an expected fuzzy discount factor. The ambiguity risk has been assessed by an energy measure and indistinctness risk has been evaluated by Kosko’s entropy measure. The relationship between the expected fuzzy discount factor for a portfolio and the expected fuzzy discount factors for its components has been derived. An analogous relationship between the values of the energy measure has been presented. The model has been illustrated by means of a profound numerical case study.
4
Content available Optimization of non-profit projects’ portfolio : chosen aspects and assumptions
Woźniak J.
Biuletyn Wojskowej Akademii Technicznej
|
2014
|
Vol. 63, nr 3
13-48
EN
The chosen aspects and assumptions of the author’s proposal of the optimization model of the non-profit projects’ portfolio are presented. The functional model of the non-profit sector (third sector), which is the base for the further analyses, is also characterized. The article also contains the quantification of fundamental conditions of portfolio optimization. There is developed the utility model for the management system in the non-profit portfolio, in the framework of which there are specified the scope of the model and relationships between four categories of the non-profit portfolio’s participants/stakeholders: non-profit organizations, donors, co-participants and customers (recipients of the basic benefits/values associated with the realization of the non-profit projects). The main optimality conditions and optimization algorithm of the non-profit portfolio are also given. The paper is concluded with exemplary analytical matrixes used for optimization of the non-profit portfolios and based on the evaluation of both the optimization utility conditions and added parameters. Only basic and chosen aspects of the optimization of the non-profit projects’ portfolio have been described here.
PL
W artykule przedstawione zostały wybrane aspekty i założenia autorskiej propozycji modelu optymalizacji portfela projektów non-profit. Scharakteryzowano model funkcjonalny sektora non-profit, będący jednocześnie podstawą przeprowadzania dalszych analiz. Dokonano również kwantyfikacji podstawowych kryteriów optymalizacji portfela projektów. Opracowano również model użyteczności dla systemu gospodarowania o charakterze non-profit, w ramach którego scharakteryzowano dziedzinę modelu oraz relacje pomiędzy czterema kategoriami partycypantów portfela projektów non-profit: organizacjami non-profit, donatorami, kooperantami i klientami (odbiorcami podstawowych korzyści związanych z realizacją projektów non-profit). W artykule przedstawiono także 48 J. Woźniak główne warunki optymalności oraz algorytm optymalizacji portfela projektów non-profit. Artykuł zakończony jest prezentacją przykładowych macierzy analitycznych, służących optymalizacji portfela non-profit, bazujących na ewaluacji wartości zarówno kryteriów optymalizacji, jak i parametrów dodatkowych. Artykuł prezentuje jedynie podstawowe i wybrane aspekty optymalizacji portfela projektów non-profit.
5
Content available remote On new immunization strategies under random shocks on the term structure of interest rates
Kondratiuk-Janyska A., Kaluszka M.
Badania Operacyjne i Decyzje
|
2009
|
nr 1
91-101
EN
We introduce new measures of immunization such as exponential duration referring, in particular, to Fong and Vasi.ek [7], Nawalkha and Chambers [14], Balbas and Ibanez [2], and Balbas et al. [3], but under the assumption of multiple shocks in the term structure of interest rates. These shocks are given by a random field. The cases of a single and multiple liabilities are discussed separately.
PL
Przedstawiamy nowe strategie immunizacji portfela przy założeniu wielokrotnych zaburzeń struktury terminowej stóp procentowych, gdzie zaburzenie jest opisane za pomocą sumy pewnego wielomianu i pola losowego [13]. Sformułowano twierdzenia dla ogólnej postaci pola losowego, a w przykładzie analizuje się przypadek płachty Browna. Przy kilku rodzajach zaburzeń struktury terminowej stóp procentowych rozważono zarówno przypadek jednego, jak i wielu zobowiązań [11]. Ponieważ rozważono różne postaci zaburzeń, otrzymano różne dolne oszacowania na wartości strumienia pieniężnego (jako różnica aktywów i pasywów) w chwili H (horyzont inwestycyjny), gdy pojawią się zaburzenia. W konsekwencji strategie uodpornienia zawierają nowe miary ryzyka jak np. wykładniczy czas trwania.
6
Content available Wykorzystanie kopul do konstrukcji portfeli inwestycyjnych
Gurgul H., Syrek R.
Ekonomia Menedżerska
|
2007
|
nr 2
31-44
PL
W artykule porównano klasyczną metodę Markowitza konstrukcji portfela z metodą opartą o kopule i teorię wartości ekstremalnych. Badania wykazały, że druga z metod prowadzi do bardziej realistycznych wyników. Ustalono, że począwszy od pewnego poziomu oczekiwanej dodatniej stopy zwrotu portfela, ryzyka rozumiane jako wartość narażona na ryzyko (VaR) bądź ES (expected shortfall - oczekiwana wartość straty po przekroczeniu VaR) są mniejsze. Oznacza to, że konstrukcja portfela metodą kopul w połączeniu z teorią wartości ekstremalnych pozwala budować efektywniejsze portfele niż tradycyjna metoda Markowitza.
EN
In this paper classical Markowitz method of portfolio construction with method based on copulas and extreme value theory (EVT) are compared. The investigations demonstrated that the latter method supplies more realistic results. We established that starting from a given positive expected return of portfolio risks understood as VaR or ES are less than in the case of Markowitz portfolio. This means that portfolio based on copulas and extreme value theory allow to build more effective portfolios that by mean of traditional Markowitz method.
7
Content available The errors-in-variable model in the optimal portfolio construction
Czapkiewicz A., Machowska M.
Decision Making in Manufacturing and Services
|
2007
|
Vol. 1, no. 1-2
49-57
EN
In the paper we consider a modification of Sharpe's method used in classical portfolio analysis for optimal portfolio building. The conventional theory assumes there is a linear relationship between asset's return and market portfolio return, while the influence of all the other factors is not included. We propose not to neglect them any more, but include them into a model. Since the factors in question are often hard to measure or even characterize, we treat them as a disturbances on random variables used by classical Sharpe's method. The key idea of the paper is the modification of the classical approach by application of the errors-in-variable model. We assume that both independent (market portfolio return) as well as dependent (given asset's return) variables are randomly distributed values related with each other by linear relationship and we build the model used for parameters' estimation. To verify the model, we performed an analysis based on archival data from Warsaw Stock Exchange. The results are also included.
8
Content available remote Prognozowanie stopy zysku portfela akcji
Mikuś J.
Badania Operacyjne i Decyzje
|
2004
|
nr 1
67-77
PL
Określono stopę zysku portfela akcji zarówno w okresie retrospektywnym, jak i prognozowanym. Wykorzystując aproksymację interpolacyjną, wyznaczono średni błąd prognozy ex ante stopy zysku portfela akcji.
EN
The profit rate f the portfolio of shares of retrospective and forecasted periods is determined. Attention is paid to the different forecasting methods taking into account the properties of the forecasting operator time series components of the profit rate and risk of portfolio of shares. To determine a profit rate of some shares forecast, a method of successive adding is proposed obtaining initially pair shares forecasts, the new pairs. The process is continued until the final forecasts of the profit rate is obtained. Using the approximation method applied to discrete sets, the mean relative error of ex ante forecast of the profit rate of the portfolio of shares is determined.
9
Content available remote Metody planowania strategicznego w przedsiębiorstwie budowy maszyn
Drogi P.
Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie
|
2003
|
Nr 37
47-68
PL
W artykule przedstawiono wybrane koncepcje i metody planowania strategicznego oraz zaprezentowano możliwości zastosowania tych metod w przedsiębiorstwach budowy maszyn. Spośród metod najczęściej spotykanych omówiono trzy: analizę SWOT, analizę portfolio i analizę cyklu życia produktu. Przedstawiciele różnych szkół zarządzania strategicznego różnie określają sens i zawartość planu strategicznego. Jednak w praktyce zarządzania czynnikiem, który wyznacza potrzeby informacyjne i sposób prowadzenia analizy strategicznej w przedsiębiorstwie przyjęto metodę planowania strategicznego. Analiza strategiczna powinna być dostosowana do konkretnej sytuacji przedsiębiorstwa, tj. do warunków i okoliczności, w których ono działa. Z uwagi na to przedstawiona w artykule ocena możliwości zastosowania poszczególnych metod w przedsiębiorstwie budowy maszyn ma charakter ogólny.
EN
The article presents the selected conceptions and methods of strategie planning. Moreover, ii presents the possibilities of implementation of these methods to an enterprise dealing with machinę construction. The article discusses three of the mosi popular methods. These arę: SWOT, a portfolio analysis, and a product life-cycle analysis. However, in the practice of ihe management of the factor which determines the informative needs and the ways of conducting the strategie analysis for a company, a strategie planning method is used. Strategie analysis ought to be adjusted to work environment of a given company. Thus, the evaluation of the presented methods is of generał character.
10
Content available On an operational model of single investment selection with information cost
Banek T., Kozłowski E.
Control and Cybernetics
|
2003
|
Vol. 32, no 1
87-102
EN
An operational model of portfolio selection is presented. The target of a risk-neutral investor is to select the best portfolio composed of assets with the highest rate of return. The term "best" means that probability of attaining the return required by an investor is the largest for all possible stopping times, for which s/he has the right to buy information concerning the random vector of returns from investments (assets).
PL
Zaprezentowano pewien operatywny model wyboru portfela inwestycyjnego. Celem inwestora neutralnego względem ryzyka jest wybór najlepszego portfela złożonego z walorów o najwyższych stopach zwrotu. Pojęcie "najlepszy" oznacza, że prawdopodobieństwo osiągnięcia zwrotu wymaganego przez inwestora jest najwyższe dla wszystkich możliwych czasów stopu, przy których inwestor ma prawo zakupu informacji dotyczącej losowego wektora zwrotów z inwestycji (z walorów).
11
Content available remote Distribution of multi-period returns and criteria for multi-period portfolio selection
Adcock C. J.
Management
|
2002
|
Vol. 6, no 1
127-142
EN
This paper is concerned with the probability distribution of the geometric mean return of an individual asset or a portfolio that is held for multiple periods. An improvement to the conventional approximation to the geometric mean is presented. The implications for portfolio selection based on expected utility maximisation are considered. Criteria for portfolio selection based on quadratic and negative exponential utility functions are developed and their properties described. The paper concludes by showing that, when returns have a multivariate normal distribution, multi-period expected utility maximisers will select a portfolio that lies on the efficient frontier.
12
Content available Numerical simulations of a portfolio selection model with information cost
Banek T., Kowalik P., Kozłowski E.
Control and Cybernetics
|
2000
|
Vol. 29, no 2
617-622
EN
Results of numerical simulations of a portfolio selection model with information cost are presented. Simulations are based on the real data from the Warsaw Stock Exchange. The results show that buying the information according to the presented model may lead to an essential reduction of investment risk depending on the required level of return. If the return level is not too high, reduction of risk really takes place.
13
Content available Random approximations in multiobjective programming - with an application to portfolio optimization with shortfall constraints
Vogel S.
Control and Cybernetics
|
1999
|
Vol. 28, no 4
703-724
EN
Decision makers often heave to deal with a programming problem vhere some of the quantities are unknown. They will usually estimate these quantities and solve the problem as it then appears - the "approximate problem". Thus, there is a need to establish conditions which will ensure that the solutions to the approximate problem will come close to the solutions to the true problem in a suitable manner. The paper summarizes such results for multiobjective programming problems. The results ase illustrated by means of the Markowitz model of portfolio optimization. In order to show how probabilistic constraints may be dealt with using this framework, a shortfall constraint is taken into account.
14
Content available Portfolio selection model with information cost
Banek T., Kowalik P., Kozłowski E.
Control and Cybernetics
|
1999
|
Vol. 28, no 1
89-99
EN
A portfolio planning model which takes into account a cost of purchase of market information is considered. In the presented model, the objective of the investor is to maximize probability of attaining or exceeding the required return z. It is shown that the presented stochastic model reduces to a nonlinear programming problem that can be solved efficiently.
15
Content available Dynamic asset allocation under uncertainty for pension fund management
Pflug G., Świętanowski A.
Control and Cybernetics
|
1999
|
Vol. 28, no 4
755-777
EN
Decision making in managing the asset and liability structure of a pension fund can be supported by stochastic dynamic optimization. We discuss our model, which is based on data analysis and forecast for the asset-side as well as a simulation model for the liability side. The core of our decision support system consists of the following building blocks : a set of securities, a pricing module based on a multifactor Markov model to derive expected returns of securities, a simulation-based model for liabilities, a carefully chosen objective function suitable for the pension fund and a stochastic optimization problem solver. We consider the use of different objectives in the model and decomposition techniques to solve the stochastic portfolio optimization problem. Our final goal is to design an efficient parallel implementation.
first rewind previous Strona / 1 next fast forward last
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.