Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Analysis of active Vs passive investment behavior in emerging markets

Joshi Girish Balkrishna, Dash Ranjan

Management

|

2023

|

Vol. 27, no. 1

130--156

EN

Responses from 480 Indian respondents, 240 each investing in MFs and ETFs were studied to assess individual investors behavioral biases with the help of factors of herding, market, prospect, overconfidence and availability bias by using one way MANOVA approach. Results show that the MF investors show statistically significant behavioral biases as compared to ETF investors in emerging markets. As the contributions from capital markets of emerging economies continue to rise with larger market capitalizations, passive investments are likely to play a major role in overall investments. With this background, it’s important to understand the emerging market investors perception about active and passive investments, which is addressed in this article. Behavioral biases have received little attention in the developing markets and results of this paper have practical implications for policymakers in understanding the dynamic behavior of the active and passive investors and educate the investors for proper investment decisions.

2

Model systemu wspomagającego podejmowanie decyzji inwestycyjnych

Dec G.

Zeszyty Naukowe Politechniki Rzeszowskiej. Elektrotechnika

|

2015

|

z. 34 [292], nr 2

295--309

PL

W pracy opisano model automatu przeznaczonego do wspomagania podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autor dokonał przeglądu komercyjnych rozwiązań służących do podejmowania decyzji finansowych. Zaproponował architekturę systemu, który na podstawie aktualnych notowań wybranych instrumentów finansowych, podejmuje decyzje o zamianach jednostek uczestnictwa wskazanych funduszy inwestycyjnych lub kupnie lub sprzedaży jednostek indeksowych funduszu typu ETF. Instrumentami finansowymi mogą być: indeksy giełdy papierów wartościowych, wybrane fundusze inwestycyjne, fundusze typu ETF lub obligacji wybranych emitentów. System składa się z dwóch połączonych ze sobą automatów. Pierwszy z nich, modelowany siecią Petriego, przechowuje informacje o aktualnym stanie rynków finansowych. Drugi, modelowany klasycznym automatem Mealego, przechowuje informacje o stanie portfela inwestycyjnego i podejmuje decyzje inwestycyjne. Sieć Petriego zmienia znakowanie pod wpływem sygnałów zewnętrznych, którymi są wybrane sygnały analizy technicznej. Sygnały te opisują zmiany trendów instrumentów finansowych. Zmiana stanu automatu Mealego następuje pod wpływem zmiany znakowania sieci Petriego. Z tą zmianą stanu związane jest wygenerowanie decyzji, jaka operacja finansowa powinna zostać przeprowadzona. Oprócz formalnego opisu modeli, praca zawiera również wyniki eksperymentu. Autor dokonał doboru funkcji analizy technicznej, na podstawie których system podejmuje decyzję o tym, czy na rynkach obligacji lub giełdzie panuje hossa lub bessa. Używając historycznych notowań z lat 2008-2011, dostroił dobrane funkcje w taki sposób, żeby na danych testowych system nie przynosił straty w okresach rocznych. Następnie postępując zgodnie z sugestiami systemu, inwestował kapitał na rachunku rzeczywistym przez okres 8 miesięcy.

EN

The paper contains a description of a model of an automaton, that is intended to supporting investment decisions on a capital market. The author accomplished a review of commercial offers, that are designed to take financial decisions. He also proposed an architecture of a system, that on the basis of current quotations of selected financial instruments, decides to change holdings between mutual funds or buy or sell shares of an ETF. The financial instrument can be: indexes of stock exchanges, selected mutual funds, ETFs or bonds of selected issuers. The system consists of two connected automatons. The first of them, modeled by a Petri net, hold information about current state of financial markets. The second one, modeled as a classic Mealy machine, keeps information about state of the holdings and takes the investment decisions. The Petri net changes its marking on the ground of external signals, which are selected signals of the technical analysis. These signals are connected with alterations of trends of financial instruments. The Mealy machine switches its state due to new Petri net marking. The transition between states causes that a decision is generated, what kind of a financial operation should be performed. Besides a formal description of models, the paper contains results of an experiment. The author chose some function of technical analysis, that are used by the system to decide of fall or growth of the bond and stock market. Using historical quotation from the period of 2008-2011, parameters of the functions have been calculated so that the system does not gain looses during the test years. Thereafter the author invested money on the real investment account for the period of 8 months, proceeding according to the system indications.

3

Fundusze inwestycyjne jako forma lokowania środków pieniężnych

Ignatiuk S.

Ekonomia i Zarządzanie

|

2012

|

Vol. 4, no. 3

24-36

EN

Mutual funds are designed for investors who wish to realize profits in the financial market, but can not or do not have time to do financial analysis, to monitor prices on the capital market and make investment decisions. Mutual funds raise capital mostly from small investors and then deposit them in the investment portfolio, in accordance with declared financial resources allocation strategy in available instruments on the financial market.

4

Three – factor market-timing models with Fama and French’s spread variables

Olbryś J.

Operations Research and Decisions

|

2010

|

Vol. 20, No. 2

91-106

EN

The traditional performance measurement literature has attempted to distinguish security selection, or stock-picking ability, from market-timing, or the ability to predict overall market returns. However, the literature finds that it is not easy to separate ability into such dichotomous categories. Some researchers have developed models that allow the decomposition of manager performance into market-timing and selectivity skills. The main goal of this paper is to present modified versions of classic market-timing models with Fama and French’s spread variables SMB and HML, in the case of Polish equity mutual funds.

5

Wpływ opłat manipulacyjnych na wyniki funduszy inwestycyjnych w latach 1998-2005

Palica Z.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

Nr 50, t. 1

453-460

PL

W artykule zaprezentowano wpływ opłat manipulacyjnych na wyniki osiągane przez polskie fundusze inwestycyjne w latach 1998-2005. Analiza zmian odsetka funduszy osiągających lepsze od wzorca wyniki I przed i po uwzględnieniu opłat manipulacyjnych wykazała, że pozycja w rankingu dochodowości i efektywności dużej liczby funduszy inwestycyjnych uległa zmianie po uwzględnieniu opłat umorzeniowych i dystry bucyjnych. Analizą zostało objętych 101 funduszy (akcyjnych, zrównoważonych, stabilnego wzrostu oraz papierów dłużnych i rynku pieniężnego) funkcjonujących w latach 1998-2005. Wykazano, że opłaty manipulacyjne mają bardzo istotny wpływ na wyniki inwestycyjne osiągane przez fundusze. Badane podmioty przeciętnie I nie były w stanie zrekompensować kosztów transakcyjnych i opłat manipulacyjnych, co może świadczyć o braku wystarczających umiejętności przez zarządzających funduszami.

EN

The article presents the influence of load fees on Polish mutual funds performance in 1998-2005. An analysis of the percentage of investment funds performing better than their benchmarks before and after taking load fees into consideration allows to conclude, that after taking redemption and distribution fees into account, the great number of funds' position in the profitability and effectiveness ranking was changed. The empirical analysis is based on presented theoretical material and includes hybrid (balanced and stable growth) and stock funds, as well as bond and money market funds operating from 1998 to 2005. The outcome speaks to the fact, that load fees have the serious impact on mutual funds performance. The analyzed funds are incapable of overcoming the transactional costs and load fees. Evaluation of the investment funds managers' activity, in context of obtained results, shows that quality of management of Polish mutual funds in not sufficient.

6

Wielkość polskich funduszy inwestycyjnych a napływ kapitału - analiza empiryczna

Gabryelczyk K.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

Nr 50, t. 1

385-394

PL

Celem niniejszego opracowania jest zbadanie, czy w przypadku rynku polskich funduszy inwestycyjnych występuje zależność między wielkością danego funduszu inwestycyjnego a napływem do niego kapitału. W pracy poddano weryfikacji hipotezę o występowaniu zależności między historycznymi wartościami aktywów netto, a napływem kapitału do indywidualnych funduszy akcji, hybrydowych i papierów dłużnych oraz gotówkowych i rynku pieniężnego funkcjonujących w Polsce w latach 2002-2006. Badanie wykazało, że w przypadku rynku polskiego inwestorzy kierują środki do funduszy inwestycyjnych o znacznej wielkości, jako do tych, które są przez nich najbardziej rozpoznawane. Jednocześnie w przypadku największych funduszy akcji i hybrydowych inwestorzy kierują się również osiąganymi przez nie wynikami inwestycyjnymi. W przypadku zaś funduszy dłużnych papierów wartościowych, czy gotówkowych i rynku pieniężnego istotne są długość ich istnienia oraz przypuszczalnie szeroka sieć dystrybucji, stanowiąca o ich dostępności.

EN

In proposed study we concentrate on the influence of the size of Polish mutual funds on their flows. We analyze the size and mutual fund flows of 40 largest funds operating on Polish market in 2002-2006 and generally we find positive relations between the fund size and flows. We believe that the purchase decisions of mutual fund investors (and therefore the mutual fund flows) are also dependent on their past performance (especially in aggressive and hybrid funds) or the length of their existence on the market (in safe funds).