Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Earnings management and post-mergers and acquisitions’ performance: evidence from an emerging market

Fuad, Jatmiko Adinda

Polish Journal of Management Studies

|

2022

|

Vol. 26, No. 2

130--143

EN

The main objective of this study is to determine whether acquiring firms decision to manage their earnings is related to post-acquisition performance. Particularly, the authors examine whether real earnings management through sales accrual management, sales manipulation, over production and discretionary expenditures affect firms' ability to earn higher financial performance after mergers and acquisitions. The researchers collected 259 firm-year observations of financial data from 2006 to 2017 amid Mergers and Acquisitions deals in Indonesia. The results indicate that acquiring company’s decision to manage its earnings through accrual management has a significant positive impact on firm’s subsequent post-acquisition performance. On the other hand, real earnings management through overproduction activities also significantly increases firms’ post-mergers and acquisition performance. However, the study reveals that real earnings management activities through discretionary expenditures and sales manipulation do not yield higher post-acquisition performance. This study's novelty lies in how financial accounting gimmicks prior to corporate strategy implementation (mergers and acquisitions) may yield higher (or lower) economic performance. The current research also provides some potential avenues for further investigations.

PL

Głównym celem tego badania jest ustalenie, czy decyzje firm przejmujących o zarządzaniu swoimi dochodami są związane z wynikami po przejęciu. W szczególności, badamy czy rzeczywiste zarządzanie zyskami poprzez zarządzanie rozliczeniami międzyokresowymi sprzedaży, manipulowanie sprzedażą, nadmierną produkcję i wydatki uznaniowe wpływają na zdolność firm do osiągania wyższych wyników finansowych po fuzjach i przejęciach. Zebraliśmy 259 firm rok obserwacji danych finansowych z 2006 - 2017 wśród Mergers and Acquisitions transakcji w Indonezji. Nasze wyniki wskazują, że decyzja firmy nabywającej o zarządzaniu swoimi dochodami poprzez zarządzanie memoriałowe ma znaczący pozytywny wpływ na późniejsze wyniki firmy po przejęciu. Z drugiej strony, rzeczywiste zarządzanie zyskami poprzez działania nadprodukcyjne również znacząco zwiększają wyniki firm po fuzjach i przejęciach. Nasze badanie ujawnia jednak, że rzeczywiste zarządzanie zyskami poprzez wydatki uznaniowe i manipulację sprzedażą nie skutkuje wyższymi wynikami po przejęciu. Nowością w tym badaniu jest to, w jaki sposób sztuczki księgowości finansowej przed wdrożeniem strategii korporacyjnej (fuzje i przejęcia) mogą przynieść wyższe (lub niższe) wyniki ekonomiczne. Nasze badania wskazują również na potencjalne kierunki dalszych badań.

2

Kluczowe obszary due diligence w procesach fuzji i przejęć w sektorze górniczym

Matuszewski Maciej

Inżynieria Mineralna

|

2020

|

no. 1, vol. 1

41--45

PL

Celem artykułu jest przedstawienie specyfiki obszarów analizy due dilligence, które należy przeprowadzić w odniesieniu do aktywów górniczych, ze szczególnym odniesieniem do sektora wydobycia rud miedzi. Due dilligence jest istotnym elementem procesu podejmowania decyzji inwestycyjnej w ramach fuzji i przejęć, jak również w transakcjach joint ventures lub wyboru partnera strategicznego. Pozwala na pozyskanie i selekcję informacji w celu określenia ryzyka oraz potencjalnych korzyści towarzyszących transakcji. Due diligence jest jednym z kluczowych czynników mających wpływ na dalszy sukces transakcji M&A, również w sektorze górniczym. Specyfika działalności spółek w branży górniczej wymaga odpowiedniej modyfikacji i dostosowania obszarów procesu badania due diligence.

EN

The purpose of the article is to present the specifics of the areas of due diligence that should be carried out in relation to mining assets, with particular reference to the copper ore mining sector. Due diligence is an important element of the investment decision making process as part of mergers and acquisitions transactions, as well as in joint ventures or the process of selection of a strategic partner. It allows the acquisition and selection of information to determine the risk and potential benefits of accompanying transactions. Due diligence is one of the key factors influencing the further success of M&A transactions, also in the mining sector. The specificity of the operations of companies in the mining industry requires appro-priate modification and adjustment of the areas of due diligence process.

3

Information model of system of support of decision making during management of it companies

Tatarchenko Yehor, Lyfar Volodymyr, Tatarchenko Halyna

Applied Computer Science

|

2020

|

Vol. 16, no 1

85--94

EN

An information model has been carried out, with the help of which it is possible to implement methods that ensure the growth of competitiveness of IT companies. Growth conditions for companies provide mergers and acquisitions (M&A). The analysis of the data obtained as a result of the P&L financial report is mainly based on current indicators and can be partially used to prolong economic indicators for a certain (most often limited) period. The authors propose using methods for assessing stochastic indicators of IT development processes based on the solution of a number of problems: (1) Development of models to assess the impact of indicators in the analysis of the financial condition of companies; (2) Creation of an information model and methods for processing current stochastic data and assessing the probability of the implementation of negative and positive outcomes.

4

Impact of Digitalization on M&A Transactions in Banking

Kotarba M.

Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie

|

2018

|

Nr 77

145--162

EN

The article provides a view on how the digitalization of banking is impacting Mergers and Acquisitions (M&A) transactions. First the M&A process is described, outlining high level stages of the deal making and their objectives. Then a number of digital considerations are listed to present the increasing complexity of M&A transactions in the current period of intensive digital transformation. The digital considerations are mapped onto the core IT architectural components, together with an expert rating of their impact. In the following chapter the paper outlines technology integration strategies. The summary contains important observations and guidelines on the relevance of digitalization that can be used by M&A teams to increase the probability of success in future transactions.

PL

W artykule przedstawiono perspektywę wpływu digitalizacji bankowości na transakcje fuzji i przejęć (ang. Mergers and Acuqsitions/M&A). W pierwszej kolejności opisano proces M&A, ze wskazaniem głównych etapów przeprowadzania transakcji oraz ich celów. Następnie przedstawione są uwarunkowania digitalizacyjne, wskazując na złożoność transakcji M&A w obecnym okresie dynamicznej transformacji cyfrowej. Uwarunkowania digitalizacyjne są następnie powiązane z kluczowymi komponentami architektury systemów informatycznych, wraz z ekspercką oceną ich wpływu na tą architekturę. W kolejnym rozdziale przedstawiono strategie integracji technologicznej. Podsumowanie zawiera istotne wnioski oraz wytyczne związane ze znaczeniem digitalizacji w transakcjach M&A i może zostać zastosowane przez zespoły M&A w celu zwiększenia prawdopodobieństwa sukcesu w kolejnych transakcjach.

5

Mergers and acquisitions from the perspective of project management

Hurta H., Jazouli A., Koplyay T., Motaghi H.

Polish Journal of Management Studies

|

2017

|

Vol. 15, No. 2

100--114

EN

In this article we examine the dynamics of Mergers and Acquisitions (M&A) from the perspective of Project Management (PM). The concept of lifecycle model has been around for many years now, yet much is to be gained by applying the same concept and analysis to retrieve and shed the light on key factors and dependencies of M&A strategy within the Market Life Cycle (MLC), the Firm Life Cycle (FLC) and the Product life cycle (PLC) model. Firstly, we will revisit these three life cycles that M&A strategy depends on. The M&A strategic project is easier to implement if these cycles are in similar phases where PM plays an essential role in the M&A process. Then we will present the comparative literature of both PM and M&A success factors where we have found a substantial overlap between the two. The main contribution of this article is to reinforce the existing studies on M&A related studies while emphasizing the importance of PM processes to undertake M&A venture with focus on some of the critical factors deemed relevant in lifecycle approach when extrapolated to M&A project. The article draws upon an empirical database of M&A activity in the hi-tech sector developed by post-graduate students over several years.

PL

W tym artykule analizujemy dynamikę fuzji i przejęć (ang. Mergers and Acquisitions, M & A) z punktu widzenia zarządzania projektami (ang. Project Management, PM). Koncepcja modelu cyklu życiowego istnieje już od wielu lat, ale wiele można uzyskać dzięki zastosowaniu tej samej koncepcji i analizy w celu otrzymania i uwydatnienia kluczowych czynników i zależności strategii M & A w ramach cyklu życia rynku (ang. Market Life Cycle, MLC), cyklu życia przedsiębiorstwa (ang. Firm Life Cycle, FLC) i cyklu życia produktu (ang. Product Life Cycle, PLC). Po pierwsze, ponownie przyjrzymy się trzem cyklom życia, od których zależy strategia M & A. Projekty strategiczne M & A są łatwiejsze do wdrożenia, jeśli te cykle są w podobnych fazach, w których PM odgrywa zasadniczą rolę w procesie fuzji i przejęć. Następnie przedstawimy literaturę porównawczą zarówno czynników sukcesu PM i M & A, w których stwierdziliśmy ich znaczne pokrywanie się. Głównym wkładem tego artykułu jest wzmocnienie istniejących studiów nad badaniami związanymi z analizą finansową, podkreślając znaczenie procesów PM w celu podejmowania przedsięwzięć w zakresie M & A, koncentrując się na niektórych czynnikach uznanych za istotne w podejściu do cyklu życia w przypadku ekstrapolacji projektu M & A. W artykule przedstawiono empiryczną bazę danych o działalności M & A w sektorze technologii hi-tech opracowanych przez studentów studiów podyplomowych w ciągu kilku lat.

6

Earn-outs to bridge gap between negotiation parties – curse or blessing?

Toll Ch., Rolinck J.-P.

Managerial Economics

|

2017

|

Vol. 18, no. 1

103--116

EN

An agreement upon the terms of company transactions is aggravated by the existence of differ-ent information levels concerning the negotiation parties; this can be seen as a basic cause for divergent price expectations. Hence, the question is how the existing differences in price expectations of the transaction parties can be handled to reach a consensus, even when there is no area of agreement in the initial round of negotiations. Earn-outs are an interesting approach in overcoming divergent price expectations by making the purchase price dependent on the future performance of the company. However, formulating and implementing earn-outs may have a substantial potential for conflict. The present contribution shows which advantages and disadvantages the transaction parties face if an agreement regarding earn-outs is made.

7

Institutional prerequisites of forming the market of mergers and acquisitions of companies in the countries of Central and Eastern Europe

Makedon V.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Zarządzania Ochroną Pracy w Katowicach

|

2012

|

Nr 1(8)

21-31

EN

The article deals with the prerequisites of establishing, structuring and developing of the market for corporate control in the countries of Central and Eastern Europe. It also explores the reasons for activating mergers and acquisitions in this region and discusses the peculiarities involved in such processes.

PL

Artykuł dotyczy zasadniczych warunków tworzenia i kształtowania się oraz rozwoju rynku kontroli korporacyjnej w krajach Europy Środkowej i Wschodniej. Bada również przyczyny fuzji i przejęć w tym regionie i omawia specyfikę związanych z tym procesów.

8

Intensywność i charakter procesów internacjonalizacji przedsiębiorstw sektora elektroenergetycznego w latach 2002-2011

Kolegowicz K., Szymla W.

Organizacja i Zarządzanie : kwartalnik naukowy

|

2012

|

nr 4

37--49

PL

Artyku prezentuje w syntetycznej formie charakter i intensywno procesu internacjonalizacji przedsibiorstw w sektorze elektroenergetycznym w ostatnich dziesiciu latach. W pracy opisano najwaniejsze formy i motywy ekspansji zagranicznej przedsibiorstw, ze szczeglnym uwzgldnieniem podmiotw z sektora energetycznego. Opisano take uwarunkowania ewolucji motyww koncentracji i umidzynarodowienia dziaalnoci w energetyce oraz przedstawiono wyniki bada, wskazujce na aktualne kierunki i intensywno procesu internacjonalizacji w sektorze energetycznym na wiecie.

EN

This article in a synthetic form presents the character and intensity of the internationalization process in power sector in a period of the last ten years. The paper describes the main forms and motives of international expansion of enterprises with particular emphasis on the power sector companies. It also describes the evolution of motives and presents the current direction and intensity of the internationalization process in the energy sector in the world.

9

Kontrola fuzji i przejęć w Unii Europejskiej w praktyce

Piszewski J.

Studia i Materiały / Europejska Uczelnia Informatyczno-Ekonomiczna w Warszawie

|

2011

|

Nr 1(1)

73--95

PL

Kontrola fuzji i przejęć odbywa się w oparciu art. 85 i 86 TWE oraz rozporządzenie nr 139/2004 WE. Przed zgłoszeniem Komisji Europejskiej koncentracji, przedsiębiorcy mogą poinformować Komisję, że koncentracja może mieć istotny wpływ na konkurencję na rynku Unii Europejskiej. Głównym powodem zakazu transakcji M&A przez Komisję Europejską jest zwykle możliwość uzyskania pozycji dominującej na rynku poprzez przedsiębiorstwa na rynku krajowym o charakterze horyzontalnym. W latach 1990-2006 Komisja zablokowała 19 transakcji fuzji i przejęć.

EN

Control of mergers and acquisitions is based on art. 85 and 86 EC and Regulation No 139/2004 EC. Before reporting the concentration to the European Commission, the entrepreneurs may inform the Commission that the transaction may have a significant impact on competition in the European Union. The main reason for the prohibition of M & A transactions by the European Commission is usually a danger of obtaining dominant horizontal market position on by company. In years 1990-2006 the Commission has prohibited 19 mergers and acquisitions.

10

Ochrona i odpowiedzialność za środowisko w transakcjach konsolidacji przedsiębiorstw górniczych

Kudełko J.

Cuprum : czasopismo naukowo-techniczne górnictwa rud

|

2011

|

nr 2

31-42

PL

Działania strategiczne przedsiębiorstw górniczych koncentrują się na ogół na złożach kopalin oraz możliwościach utrzymania bądź wzrostu posiadanej bazy zasobowej. Tendencje światowe pokazują że swój cel osiągają poprzez przeznaczenie znacznych środków na eksplorację lub transakcje fuzji i przejęć. Analizując rynek surowcowy nietrudno zauważyć, że dla przebiegu transakcji konsolidacji przedsiębiorstw istotne znaczenie ma przeprowadzenie badania due diligence. Obejmuje ono szereg aspektów funkcjonowania przedsiębiorstwa, w tym finansowy, prawny, zarządczy, strategiczny, gospodarki zasobami ludzkimi i ochrony środowiska. Ten ostatni element jest szczególnie ważny w przypadku funkcjonowania różnych gałęzi przemysłu i ich wpływu na otoczenie. Dotyczy to szczególnie przedsiębiorstw górniczych, mających kontakt ze środowiskiem na każdym etapie działalności. Zebrane informacje i ich analiza umożliwiają ocenę aktualnego statusu środowiskowego badanego przedsiębiorstwa, aktualną pozycję oraz stopień wewnętrznego zorganizowania i działań w kontekście ochrony środowiska. Wykonane badanie pozwala na identyfikację ewentualnych zagrożeń, umożliwia także identyfikację ryzyka w analizowanym obszarze.

EN

Strategic actions of mining companies are usually concentrated on mineral deposits and possibilities of keeping or increasing their reserves. World trends show that the companies attain that goal by allocating significant funds for exploration or merger and acquisition transactions. For successful consolidation transactions of companies it is very essential to carry out due diligence studies. It includes many dimensions of company activity e.g. financial, legal, management, strategic, human resources and environment protection aspects. The last element is very important considering different industrial branches activity and their influence on the environment. That issue refers particularly to mining companies. The analysis of gathered Information enable the assessment of environmental status of analysed company, its position referring to the effects of its activity on the environment and actions taken for environment protection. The above mentioned study enables indication of eventual hazards and risks in the analysed field.

11

Mergers and acquisitions on transportation market in Poland

Merkisz-Guranowska A.

Archives of Transport

|

2009

|

Vol. 21, iss.1-2

99-114

EN

A number of operations leading to capital concentration on the transportation market in Poland took place in years 2002-2006. Undertakings of this kind had been conspicuous before, not so intensive, however, as nowadays. Capital concentration in the last couple of years has been common in the road transportation sector. It has been related to high competition in this sector and to the functioning of global corporations that operate on a world scale and dispose of necessary financial resources that allow them to conduct those operations. However, recently the same trends can be also observed in the sector of railway transportation where the consolidaton has just begun. The paper describes the biggest mergers and takeovers in the road and railway transportation sectors that took place in Poland. The analysis of capital concentration based on identitying and comparing of the objectives and methods has been conducted. Then their division and assessment in the later part of the article has been presented.

PL

W latach 2002-2007 na polskim rynku usług transportowych miało miejsce szereg operacji prowadzących do koncentracji kapitałowej. Przedsięwzięcia takie były już widoczne wcześniej, jednak nie z takim nasileniem, jak teraz. Koncentracja kapitałowa jest szczególnie widoczna w sektorze transportu drogowego. W sektorze tym miały miejsce największe fuzje i przejęcia na polskim rynku. Związane jest to z większą konkurencją właśnie na tym rynku oraz z obecnością w tym sektorze światowych liderów rynku dysponujących odpowiednimi zasobami finansowymi, niezbędnymi do przeprowadzania takich operacji. Niemniej w ostatnim czasie obserwuje się podobne tendencje także w sektorze usług transportu kolejowego, chociaż tutaj proces konsolidacji dopiero się rozpoczął. W artykule scharakteryzowano najważniejsze fuzje i przejęcia w obrębie transportu drogowego i kolejowego, które miały miejsce w Polsce. Przeprowadzono analizę z uwzględnieniem celów koncentracji kapitałowej oraz sposobów jej przeprowadzania. Dokonano także podziału fuzji i przejęć oraz ich oceny na przykładzie sektora transportu drogowego, gdyż w tym sektorze miała miejsce większość operacji konsolidacji.

12

Strategie rozwoju przedsiębiorstw górniczych

Kudełko J.

Rudy i Metale Nieżelazne

|

2007

|

R. 52, nr 12

883-888

PL

Przedstawiono strategie rozwoju przedsiębiorstw oparte na zastosowaniu metody zewnętrznej. Scharakteryzowano fuzje, przejęcia i alianse jako opcje działań strategicznych. Połączenia firm prowadzą do powstania przedsiębiorstw zintegrowanych, korzystających z efektów synergii technologicznej, produkcyjnej, rynkowej lub finansowej. Na tej podstawie budowana jest ich przewaga konkurencyjna, obniżenie kosztów działalności, dostęp do nowych surowców, a także monopolizowanie rynku dostawców. Podano przykłady fuzji i przejęć dokonane przez znane firmy górnicze.

EN

The companies development strategies, based on external method adoption were presented. The strategic alliances, mergers and acquisitions as the strategic activities option were characterized. The joints lead to creation of integrated companies, which use the technological, productive, market and financial synergy effects. It allows to build their competitive predominance, reduce costs, find a new mineral sources or monopolize the supply market. The mergers and acquisitions examples of known mining companies were described.

13

Fuzje i przejęcia jako główne instrumenty wzrostu wartości firm: aspekty praktyczne

Sroka W.

Hutnik, Wiadomości Hutnicze

|

2005

|

Vol. 72, nr 9

469-475

PL

Bazując na najnowszej literaturze przedmiotu, a także przykładach z życia gospodarczego, w niniejszym artykule zaprezentowano koncepcję fuzji i przejęć przedsiębiorstw, traktowanych jako główne narzędzia wzrostu wartości firm w dobie globalizacji. W opracowaniu przedstawiono koncepcję zarządzania przez wartość, leżącą u podstaw wykorzystania fuzji i przejęć do "tworzenia" wartości firm. Zaprezentowano także czynniki skłaniające firmy do wykorzystania tej strategii rozwoju, stawiając tezę, że nowe otoczenie biznesowe - globalna konkurencja i gwałtowny rozwój techniczno-technologiczny - zmusza firmy do poszukiwania nowych rozwiązań. Podkreślono również znaczenie tzw. procedury due diligence, która odgrywa decydujące znaczenie w procesie wyboru partnera. Zwrócono także uwagę na rolę i znaczenie procesu integracji łączonych firm po podpisaniu umowy, który traktowany jest przez specjalistów jako kluczowy czynnik powodzenia fuzji i/lub akwizycji. Artykuł kończy się konkluzją, że fuzje i akwizycje są podstawową strategią rozwoju i wzrostu wartości większości firm.

EN

Based on the newest business literature and practical cases the article presents a concept of mergers and acquisitions treated as the main instrument of growth of the enterprises' value in the time of globalization. The concept of management by value being a basis for use of mergers and acquisitions to "create" enterprises' value was described. Key reasons of such popularity of this strategy were also presented. A thesis was made that the new business environment i.e. global competition and rapid technical and technological progress force companies to seek new solutions. The importance of due diligence procedure in the process of partner selection was also considered. A special attention has been given to the role and importance of the integration process after transaction which - ace. to many specialists - determined the success or failure of the partnership. The final conclusion is that mergers and acquisitions are determined as the main development strategy and value increase for many companies.

14

Mining M&A reaches record levels in 2001

Ericsson M.

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2002

|

T. 18, z. 2

5-17

EN

This article takes an analysis of the mining M&As during 2000 and 2001 as a starting point a discussion of the concentration of metal mining industries in general and in the gold and iron ore industries in particular. Potential influences on metal prices are also addressed. Article indicates the high pace of consolidation of global mining and the increasing attractiveness of valuable assets of mining companies, describes the major deals in 2000/2001 and provides detailed information about the most active companies: Billiton, BHP, Rio Tinto, Anglo de Beers. The author presents the structure of the gold industry and clarifies the relationships between the largest companies on the gold and iron markets. The influence of consolidation of the global mining industry on the metal market structure and the 2002 forecast is also considered.

PL

Artykuł ten jest analizą fuzji i przejęć w górnictwie w latach 2000 i 2001 i zarazem wstępem do dyskusji na temat koncentracji w przemyśle górnictwa metali, w szczególności złota i żelaza. Artykuł kładzie nacisk na wysokie tempo konsolidacji w górnictwie w skali światowej, ukazuje rosnącą atrakcyjność aktywów przedsiębiorstw górniczych dla inwestorów, opisuje ważniejsze transakcje fuzji i przejęć w latach 2000 i 2001, a także podaje szczegółowe informacje na temat najbardziej aktywnych firm na rynku przejęć: Billiton, BHP, Rio Tinto, Anglo de Beers. Autor przedstawia strukturę rynku producentów złota i objaśnia relacje zachodzące pomiędzy największymi przedsiębiorstwami na rynku rud żelaza i złota. Rozważany jest także wpływ konsolidacji w globalnym przemyśle górniczym na strukturę rynku metali oraz prognoza na rok 2002.