Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Implications of market frictions: serial correlations in indexes on the emerging stock markets in Central and Eastern Europe

Olbrys J., Majewska E.

Operations Research and Decisions

|

2014

|

Vol. 24, No. 1

51--70

EN

Implications of market frictions in the context of serial correlations in indexes on the Central and Eastern European (CEE) stock markets have been analysed. Market frictions, such as non-trading effects, bid/ask spreads, other transaction costs, etc., may be detected by direct measurement, or by indirect identification. Direct measurement of frictions is difficult as intraday trading data are unavailable in the case of most of the emerging CEE stock markets. Indirect identification may be conducted by detecting some empirical phenomena. One of them is evidence of serial correlations in indexes, the so-called the Fisher effect. We explore the problem of serial correlations in indexes on the eight CEE stock markets using data samples from each CEE market separately, as well as a “common trading window” approach, which is widely applied in the case of databases with multivariate time series. The evidence is that nonsynchronous trading effect II between markets may substantially disrupt the analysis of index returns on a domestic market. Using a synchronized database, one may erroneously conclude that the Fisher effect does not exist, although it is present.

2

Analiza wybranych efektów sezonowości stóp zwrotu na rynku miedzi od 1 stycznia 1999 do 31 grudnia 2013 roku

Borowski K.

Ekonomia i Zarządzanie

|

2014

|

Vol. 6, no. 3

106--126

PL

W pracy przedstawiono badania dotyczące występowania wybranych efektów sezonowości w przypadku ceny kontraktów terminowych na cenę miedzi. Przeprowadzono je dla ceny kontraktów terminowych na cenę miedzi notowanych na London Metal Exchange od 4 stycznia 1999 do 31 grudnia 2013 roku, na bazie 3790 obserwacji. Uzyskane wyniki jednoznacznie wskazują na występowanie wybranych efektów sezonowości w przypadku tego surowca. Niektóre z uzyskanych wyników potwierdzają wyniki innych autorów dla badań przeprowadzonych na rynkach finansowych, a inne z kolei zaprzeczają uzyskanym rezultatom.

EN

This paper presents the study on the prevalence of selected effects of seasonality in cooper future contracts prices quoted on London Metal Exchange. The study was conducted for the prices in the period from 04.01.1999 to 31.12.2013, that is based on 3790 observations. The results clearly indicate the presence of some effects of seasonality in the case of the commodities. Some of the results confirm the findings of other authors in financial markets but the others contradict earlier conducted researches.

3

Zjawisko momentum a efekty kalendarzowe

Wójtowicz T.

AGH Managerial Economics

|

2012

|

nr 11

115-125

PL

W pracy zaprezentowano analizę wrażliwości wyników badania efektu momentum na eksplorację danych, w szczególności na wybór dnia klasyfikacji spółek. Badanie przeprowadzono na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2003–2010. Przeprowadzone obliczenia wskazują na istotny wpływ momentu tworzenia portfeli na zyskowność stosowanej strategii momentum. Sugerują również związek zjawiska kontynuacji stóp zwrotu z efektami kalendarzowymi.

EN

This paper examines the relationship between results of the analysis of the price momentum effect and data mining. Especially, the issue of the day of portfolio formation is considered. The analysis was carried on the basis of daily returns of stocks quoted on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. The evidence indicates that profitability of the momentum strategies can be attributed to the choice of portfolio formation day. It also suggests the connection between momentum and calendar effects.

4

Efekt momentum na GPW w Warszawie w latach 2003-2010

Wójtowicz T.

Ekonomia Menedżerska

|

2011

|

nr 9

63-74

PL

W pracy zaprezentowano badanie występowania efektu momentum na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2003-2010. Przeprowadzone obliczenia potwierdzają występowanie zjawiska kontynuacji stóp zwrotu w rozważanym okresie. Wskazują jednak na skrócenie czasu jego trwania. Analiza w podokresach nie wykazała zmiany charakteru badanych zależności w okresie kryzysu. Odnotowano jednak zmianę zachowania inwestorów po zakończeniu bessy. Przejawia się ona występowaniem tendencji do zmiany kierunku kształtowania się cen.

EN

This paper examines the price momentum effect on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. Computations confirm the existence of returns continuation in the whole considered period. However, the phenomenon has shorter range. The detailed study in subperiods reveals that described relationship did not change during the crisis. However, the study indicates the reversal of investors behavior after it. Specifically, intermediate-horizon price momentum transformed into price reversals.

5

Rola informatyki w zwiększaniu efektywności rynku energii

Kaleta M., Toczyłowski E.

Rynek Energii

|

2009

|

nr 1

66-73

PL

Długofalowa, znacząca poprawa efektywności rynku energii elektrycznej jest możliwa tylko na drodze implementacji całego systemu zgodnych, pro-efektywnościowych zmian mechanizmów rynkowych i regulacyjnych. Wydaje się mało prawdopodobne, aby wszystkie niezbędne zmiany mogły być wprowadzane na zasadzie "terapii szokowej". Bardziej realistyczne rozwiązanie zakłada ewolucyjny rozwój zarówno struktury towarowej jak i mechanizmów rynkowych. Każdy krok w owej ewolucji niewątpliwie będzie pociągać za sobą powstawanie kosztów dostosowawczych systemów informatycznych uczestników rynku. W referacie rozważamy rolę IT w zwiększaniu efektywności rynku energii, w szczególności analizujemy, w jaki sposób i w jakich obszarach powinien następować rozwój systemów informacyjnych, aby umożliwiać wzrost efektywności rynku energii elektrycznej. W artykule omawiamy zagadnienia łagodzenia barier informacyjnych, w tym dopasowania rozwiązań in-formatycznych w świetle ewolucji mechanizmów rynkowych. Formułowane wnioski dotyczą sposobów ewolucji systemów informatycznych przy różnych scenariuszach rozwoju rynku hurtowego. Interesujący aspekt dotyczy ważnego zagadnienia: czy możliwa i konieczna jest ewolucja rozwiązań IT, czy też na pewnym etapie rozwoju mechanizmów rynkowych musi nastąpić istotna przebudowa lub wymiana systemów IT? Szansą na łatwiejszy i mniej kosztowny rozwój rynku są otwarte i elastyczne rozwiązania informatyczne, które będą w stanie zaspokoić potrzeby funkcjonalne na wielu etapach rozwoju rynku. Przyjęcie pewnych dobrych standardów, takich jak model M3 (Multicommodity Market Model) jako model danych dla procesów rynkowych, umożliwiłoby wypracowanie pewnego rozwiązania szkieletowego, odpornego na ewolucje rynku, w ramach którego funkcjonowałyby komponenty oprogramowania wszystkich uczestników rynku.

EN

Long-term significant improvements of efficiency on electrical energy markets are possible only if a whole package of compatible, pro-efficiency changes of market and regulation mechanisms are to be applied. There is a chance to implement these changes not in a one step as shock therapy, but rather throught evolutionary changes of the market mechanisms. However, each step of the evolution would involve costs of information systems adaptation and thus may face strong barriers. In the paper we deliberate on the role of information systems for improving electrical energy market efficiency. Particularly, we consider how and in what areas the information systems must be developed to enable increase of market efficiency. The questions we address concern the barriers of information systems and their readiness for possibilities of improving market efficiency. We draw the conclusions how the information systems should be implemented for staying expressive while the market is continuously evolving. Only open and flexible solutions give us the chance for cheaper and easier market developments. It is possible to achieve such solutions nowadays, and our M3 (Multicommodity Market Model) is an example of an attractive standard for data modeling.