Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

The cost of equity in the energy sector

Saługa P. W., Kamiński J.

Polityka Energetyczna

|

2018

|

T. 21, z. 3

81--96

EN

Taking the importance of time and risk into account has a significant impact on the value of investment projects. Investments in the energy sector are long-term projects and, as such, are burdened with uncertainty associated with the long-term freezing of capital and obtaining the expected return. In the power industry, this uncertainty is increased by factors specific to the sector, including in particular changes in the political and legal environment and the rapid technological development. In the case of discounted cash flow analysis (DCF), commonly used for assessing the economic efficiency of investments, the only parameter expressing investor uncertainty regarding investment opportunities is the discount rate, which increases with the increasing risk of the project. It determines the value of the current project, thus becoming an important criterion affecting investors’ decisions. For this reason, it is of great importance for the assessment of investment effectiveness. This rate, usually in the form of the weighted average cost of capital (WACC), generally includes two elements: the cost of equity capital and borrowed capital. Due to the fluctuant relationship between these two parameters in project financing, performing a WACC analysis in order to compare the risks associated with the different technologies is not completely justified. A good solution to the problem is to use the cost of equity. This article focuses on the analysis of this cost as a measure of risk related to energy investments in the United States, Europe and worldwide.

PL

Istotny wpływ na wartość przedsięwzięć inwestycyjnych ma uwzględnienie wpływu czynnika czasu i ryzyka. Inwestycje w energetyce są projektami długoterminowymi i już jako takie obarczone są niepewnością, związaną z wieloletnim zamrożeniem kapitału i uzyskaniem oczekiwanego zwrotu. W energetyce niepewność tę zwiększają czynniki specyficzne charakterystyczne dla sektora, w tym w szczególności zmiany otoczenia polityczno-prawnego i szybkiego postępu technicznego. W stosowanej powszechnie do oceny efektywności ekonomicznej inwestycji – analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (discounted cash flow, DCF) – jedynym parametrem wyrażającym niepewność inwestorów w zakresie realizacji inwestycji jest stopa dyskontowa – tym większa, im większe ryzyko przedsięwzięcia. Decyduje ona o wartości bieżącej projektu stając się tym samym istotnym kryterium oddziałującym na decyzje inwestorów. Z tego powodu jej dobór ma doniosłe znaczenie dla oceny efektywności inwestycji. Stopa ta, występując zwykle w postaci średnioważonego kosztu kapitału, WACC – obejmuje zasadniczo dwa elementy: koszt kapitału własnego oraz obcego. Ze względu na różną relację tych dwóch źródeł w finansowaniu projektów przeprowadzanie analiz WACC w celu porównywania ryzyka związanego z różnymi technologiami jest nie do końca czytelne. Dobrym rozwiązaniem problemu jest stosowanie jako wskaźnika kosztu kapitału własnego. Niniejszy artykuł obejmuje analizy tego kosztu jako miernika ryzyka związanego inwestycjami energetycznymi w Stanach Zjednoczonych, Europie i świecie.

2

Metodyka i modele matematyczne poszukiwania optymalnej strategii inwestycyjnej w źródłach ciepła

Bartnik R., Skomudek W., Otawa A.

Pomiary Automatyka Robotyka

|

2016

|

R. 20, nr 4

51--58

PL

Warunkiem uzyskania korzyści ekonomicznych, energetycznych oraz ekologicznych w wyniku inwestycji w wysokosprawną kogenerację jest dobór odpowiedniej technologii skojarzonej produkcji ciepła i energii elektrycznej. Technologia ta musi być dostosowana do specyfiki danego podmiotu i powinna charakteryzować się największym zyskiem, bowiem pozytywny efekt ekonomiczny w gospodarce rynkowej jest czynnikiem decydującym o celowości zastosowania konkretnego rozwiązania technicznego i warunkuje tego typu decyzje inwestycyjne. Wybór najefektywniejszej ekonomicznie spośród wszystkich możliwych technologii kogeneracyjnych jest wobec tego dla współczesnych podmiotów wykorzystujących źródła ciepła realnym wyzwaniem i wymaga opracowania nowych lub zmodyfikowania istniejących już metodyk. W artykule przedstawiono metodykę oraz modele matematyczne w zapisie z czasem ciągłym, które umożliwiają prowadzenie analiz techniczno-ekonomicznych dla prezentacji optymalnej strategii inwestycyjnej w źródłach ciepła. Zaprezentowana metodyka jest innowacyjnym podejściem do wykonywania szczegółowych analiz techniczno-ekonomicznych procesów inwestycyjnych w podmiotach wykorzystujących źródła ciepła.

EN

Selecting the economically most effective of all possible cogeneration technologies is to modern entities using a heat sources real challenge and requires the development of new or modify currently existing methodologies. The article presents the methodology and mathematical models in the continuous time, which enable the technical and economic analyzes for the presentation of the optimal investment strategy in the heat sources. The presented methodology is an innovative approach to perform detailed technical and economic analyzes of investment processes in enterprises that use a heat sources.

3

Mierniki i modele matematyczne w zapisie z czasem ciągłym analizy efektywności ekonomicznej inwestycji w energetyce, wyceny wartości rynku ciepła i elektryczności oraz rynkowej wartości przedsiębiorstw energetycznych

Bartnik R., Hnydiuk-Stefan A., Bartnik B.

Energetyka

|

2016

|

nr 8

433--445

PL

Przedstawiono zapisy mierników NPV, IRR, DPBP oraz zbudowane za ich pomocą modele matematyczne w czasie ciągłym. Zwrócono uwagę, że zapisy takie mają przewagę nad zapisami dyskretnymi. Pozwalają bowiem na analizę modeli matematycznych za pomocą rachunku różniczkowego, bez którego nie można by, a co najmniej byłoby bardzo trudno, dostrzec zależności pokazujących, jak wpływają na ich wartości m.in. technologie energetyczne i sprawności energetyczne poszczególnych urządzeń, a jak popyt (roczna produkcja) na ciepło QR i energię elektryczną Eel,R i relacje oraz zakres zmian cen nośników energii.

EN

Presented are records of NPV, IRR and DPBP measures as well as elaborated with their help mathematical models in continuous time. Attention is called to the fact that such records have an advantage over discrete records as they allow carrying out analyses of mathematical models with the help of differential calculus. Without that it would be at least very difficult, if not impossible, to notice various relations showing how their values are influenced by, among others, power technologies and power efficiency of individual devices or a demand (annual output) for heat QR and electric energy Eel,R as well as relations and scope of price changes of energy carriers.

4

Ocena wpływu organizacji transportu ponadgabarytowego na realizację zamierzeń inwestycyjnych w energetyce

Łapuńka I., Skomudek W.

Logistyka

|

2014

|

nr 4

PL

Podjęta w artykule problematyka transportu ponadgabarytowego w aspekcie realizacji zamierzeń inwestycyjnych stanowi obecnie istotny obszar analiz podmiotów gospodarczych sektora energetycznego w Polsce. Transport ponadgabarytowy jest nierozerwalnym elementem każdej dużej inwestycji energetycznej, co w kontekście konieczności modernizacji i rozbudowy polskiej energetyki oznacza, iż problemy transportowe dotkną w najbliższym czasie całą branżę. Planowanie, organizacja, jak i sama realizacja transportu ponadgabarytowego są niewątpliwie procesami złożonymi, wymagającymi właściwego podejścia. Ponadto, zauważa się analogię planowania realizacji przewozu ładunków ponadgabarytowych do planowania projektów logistycznych. Przedstawione problemy w organizacji tego typu transportu, przekładają się w bezpośredni sposób na zagrożenia dla realizacji inwestycji w polskim sektorze energetycznym.

EN

The article presents the issues of oversized transport in terms of investment projects, which is currently an important area of enterprises analysis in the energy sector. Oversized cargo transport is an inseparable element of any energy investments, which in the context of the needs for modernization and development of the Polish energy sector means that the transport problems will affect the entire industry in the near future. Planning, organization and realization oversized transport are undoubtedly complex processes that require the right approach. In addition, there is a similarity in the planning of the oversized cargo transport to the logistics projects planning. The problems in the organization of this transport type, influence in a direct way on the risks to the investment in the Polish energy sector.