Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Czy opłaty w pracowniczych planach kapitałowych są naprawdę niskie?

Fijałkowska Jolanta, Okseniuk Dorota, Paterek Aleksandra, Tymoczko Dobiesław, Wojciechowski Andrzej

Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie

|

2019

|

Nr 80

35--52

PL

W 2018 r. istotnie zmienił się kształt kapitałowej części systemu emerytalnego, ponieważ została ona rozszerzona o nową formę gromadzenia oszczędności - pracownicze plany kapitałowe. Ważne jest, aby koszty, którymi zostaną obciążeni przyszli emeryci (domyślnie zapisywani do PPK), były jak najniższe. Funkcjonowaniu podmiotów sektora emerytalnego powinna bowiem przyświecać zasada ochrony interesów przyszłych emerytów, realizowana m.in. przez maksymalizację wartości zgromadzonych przez nich środków oraz przez rozwiązania zmierzające do obniżenia ponoszonych przez nich kosztów. Uprawniona zatem wydaje się analiza tego zagadnienia, a w szczególności - w związku z ogłoszeniem planów likwidacji otwartych funduszy emerytalnych - interesujące może się okazać porównanie kosztów ponoszonych przez uczestników OFE z kosztami w funduszach zdefiniowanej daty, zwłaszcza że tworzenie PPK oraz wygaszanie otwartych funduszy emerytalnych zbiegają się w czasie. W artykule podjęto próbę nie tylko porównania kosztów ponoszonych przez uczestników OFE oraz funduszy zdefiniowanej daty działających w ramach PPK, lecz także zaproponowano syntetyczną, uogólnioną formułę, pozwalającą w łatwy sposób zestawiać koszty związane z oszczędnościami emerytalnymi w różnych wariantach inwestycyjnych.

EN

The shape of the capital part of the pension system in Poland changed substantially in 2018, as it was extended to Employee Capital Plans. It is important that the costs the prospective pensioners will have to bear (participation in the plan is the default option) are as low as possible. A question arises, whether it will truly come about. The basic rule that should guide the functioning of the pension system entities is in fact to protect the interest of the future retirees, i.e. by maximizing the value of the capital they accumulated and by lowering the costs they have to carry. Taking that into account, our analysis seems to be fully justified. In particular, due to the liquidation plans for OFE, a comparison of the costs of OFE with that of target-date funds which are going to be established as part of Employee Capital Plans sounds interesting and reasonable. Especially, if we take into account that the establishment of Employee Capital Plans and the liquidation of OFE coincide. In this article we present not only a comparison of the cost of OFE with that of target-date funds but we also derive a synthetic formula which allows us to assess costs within the investment horizon.

2

Jak zarządzać oszczędnościami emerytalnymi, czyli o zarządzaniu aktywnym i pasywnym

Bogdanowicz W., Fijałkowska J., Okseniuk D., Tymoczko D., Wojciechowski A., Zasadzińska J

Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie

|

2017

|

Nr 75

49--66

PL

Zarówno teoria finansów, jak i doświadczenia w zakresie funkcjonujących dotychczas produktów długoterminowego oszczędzania pozwalają stwierdzić, że kluczowe dla wartości oszczędności w długim okresie są koszty. Rekomenduje się, aby każda instytucja oferująca produkty emerytalne oferowała przynajmniej jeden fundusz pasywny, który umożliwi osiąganie rynkowej stopy zwrotu, nie pobierając przy tym wysokich opłat. Jest to szczególnie uzasadnione w sytuacji, gdy istotną część polskich funduszy inwestycyjnych stanowią potencjalni closet indexers, którzy inwestują w dużej mierze pasywnie, ale pobierają opłaty jak fundusze aktywne. Postuluje się ponadto zapewnienie transparentności wynagrodzeń zarządzających oszczędnościami emerytalnymi, a jako negatywny przykład podano produkty emerytalne w formie UFK. Zarządzający aktywami w ramach produktów emerytalnych powinni mieć możliwość pobierania jedynie opłaty za zarządzanie, której poziom byłby prawnie limitowany.

EN

We use experiences with long term saving products to draw conclusions on how the system of private pension savings should be designed. First and foremost, we highlight the costs charged by an asset manager as a crucial element of the system, which significantly influences the level of accumulated capital. Passive funds offer returns in line with the market return without charging high fees. Hence, we recommend that every institution entering the market of pension savings should be obliged to offer at least one passive fund. Especially in light of the fact that a significant part of Polish investment funds includes potential closet indexers, which are largely passively managed, but charge fees as if they were active. Another conclusion is that the structure of fees charged by asset managers has to be clear and transparent. Currently existing pension products in the form of unit linked insurance are a negative example of an opaque cost structure. Asset managers on the pension market should be allowed to charge only a management fee. Its level should be limited by appropriate regulations.

3

Foreign investments in the portfolio of the Polish open pension funds in 1999-2016

Adamska-Mieruszewska J., Mosionek-Schweda M.

Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie

|

2017

|

Nr 73

5--20

EN

The main obligation of open pension funds (OPF), established in Poland in 1999, was to collect and multiply the pension savings of their participants. For this reason, the legal rules governing the investment activities of funds are crucial not only for the functioning of the OPF but also for its members. The aim of this contribution is the revision of changes in the legal regulations governing the foreign investment policy of the Polish open pension funds from the moment they were established in 1999 till the end of 2016 as well as the evaluation of the impact of these changes on investment activities of pension funds and their investment portfolios. The article is based on the analysis of legislation documents and statistics on investment activities of open pension funds published by the Polish Financial Supervision Authority and particular pension funds.

PL

Główny zadaniem powstałych w Polsce w 1999 roku otwartych funduszy emerytalnych było gromadzenie i pomnażanie oszczędności emerytalnych ich uczestników. Z tego względu, zasady prowadzenia działalności inwestycyjnej funduszy są kluczowe nie tylko dla funkcjonowania OFE, ale także dla ich członków. Celem niniejszego artykułu jest przegląd zmian przepisów prawych regulujących zagraniczną politykę inwestycyjną polskich otwartych funduszy emerytalnych od momentu ich utworzenia w 1999 roku do końca 2016 roku, a także ocena wpływu tych zmian na działalność inwestycyjną funduszy oraz skład ich portfeli inwestycyjnych. Artykuł powstał na podstawie analizy ustawodawstwa, jak również danych o działalności inwestycyjnej otwartych funduszy emerytalnych publikowanych przez Komisję Nadzoru Finansowego oraz poszczególne fundusze emerytalne.

4

Czech pension reforms and their background

Vostatek J.

Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie

|

2017

|

Nr 73

289--302

EN

Czechoslovak old-age pensions were heavily earnings-related. The 1996 reform confirmed the trend to the flat-rate pensions. The Executive Team for the preparation of the reform (2005) analysed the reform concepts of individual political parties, mainly by the modelling of expenditures and receipts, not by their systemic analysis. They blew away the NDC scheme, recommended by the World Bank to us, with inappropriate parameters. Later the lobbyists' Expert Advisory Forum (2010) concentrated on the support of „diversification“, aiming at the introduction of mandatory pension savings. Under the influence of different political and economic interests the Government decided for the „voluntary“ opt-out + add-on, its successful realization was made impossible basically by the very existence of, in a sort of way, a strong supplementary pension insurance and by not permitting the use of life insurance sales model in the new „retirement savings“ scheme. Today no political party struggles for a paradigm pension reform, unsystematic partial parametric changes are practised only. The main pension expert of the Trade Unions Chamber and of the Czech Social Democratic Party has favoured a neo-liberal soft-compulsion type of personal pensions.

PL

Czeskie reformy emerytalne miały wzmocnić funkcje świadczeniowo-dochodową systemu emerytalnego. Reformy roku 1996 miały wyrównywać poziom otrzymywanych emerytur. Zespół reformatorów roku 2005 przeanalizował koncepcje dalszych reform wysunięte przez partie polityczne pod kątem rozchodów i przychodów finansów publicznych. Poddali oni miażdżącej krytyce system NDC zaproponowany przez Bank Światowy. Reformy roku 2010 miały zdywersyfikować instrumenty finansowania emerytur i wprowadzić obowiązkowe oszczędności emerytalne. Ostatecznie wprowadzono opcję wyjścia z systemu kapitałowego. System kapitałowy nie rozwinął się jak oczekiwano ze względu na dużą konkurencję uzupełniających systemów emerytalnych oraz brak formy kapitałowej z ubezpieczeniem na życie. W późniejszych latach nie było reform emerytalnych, a jedynie korekty parametrów systemu emerytalnego.

5

Oddziaływanie OFE na kształtowanie i przestrzeganie zasad ładu korporacyjnego w spółkach giełdowych

Marcinkiewicz E., Chybalski F.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Łódzka

|

2013

|

z. 55

141--150

PL

Celem artykułu jest określenie potencjału oddziaływania OFE jako pojedynczych funduszy oraz jako grupy funduszy na ład korporacyjny w spółkach publicznych na rodzimym rynku kapitałowym. Przeprowadzona zostanie również ocena poziomu przestrzegania zasad corporate governance w spółkach notowanych na GPW.

EN

The purpose of this article is to identify the potential impact of open pension funds as individual s and as a group of funds on corporate governance in public companies on the domestic capital market. The assessment of the level of the corporate governance in companies listed on the WSE will be also conducted.

6

Wpływ funduszy emerytalnych na kursy akcji notowanych na giełdzie warszawskiej

Gurgul H., Majdosz P.

Zagadnienia Techniczno-Ekonomiczne

|

2003

|

T. 48, z. 3

833--844

PL

W pracy została zastosowana metoda regresji wielorakiej do pomiaru wpływu OFE działających w Polsce na kursy akcji. Jak można było oczekiwać, wpływ ten był istotny dla pierwszej połowy 2000 roku. Tradycyjne testy wykazują tendencję zbyt częstego odrzucania hipotezy zerowej. Dlatego zastosowano dwuetapowy bootstrap.

EN

In this study we used a Multivariate Regression Model (MVRM) methodology to measure the effect of pension funds operating in Poland on stock price. How to expect, the impact of pension funds on the Polish stock market is significant in the first half of 2000 year. Because the traditional tests tend to reject the null hypotheses too often, the two stage bootstrap approach was also used.

7

Strategia akwizycji w zarządzaniu otwartym funduszem emerytalnym

Olejnik I.

Management

|

2003

|

Vol. 7, no 2

239-249

PL

Jednym z kluczowych obszarów zarządzania funduszami emerytalnymi jest strategia akwizycji, posiadająca zasadnicze znaczenie dla osiągnięcia sukcesu na rynku. Artykuł prezentuje strategie akwizycji OFE w kontekście problematyki zarządzania personelem, jako najistotniejszy element strategii dystrybucji funduszy (w ujęciu marketingu-mix) oraz jako element komunikacji rynkowej. Przedstawiono w nim niektóre aspekty realizacji strategii akwizycji przez PTE, ich skuteczność, oraz przewidywania rozwoju, wykorzystując m.in. wyniki badań ankietowych przeprowadzonych na analizowanym rynku przez Katedrę Badań Marketingowych AE w Poznaniu.

EN

Canvassing strategies seem to be one of the significant area of management of open pension funds (OFE), which highly determine their success in the market. The paper presents various canvassing strategies applied by OFE as a crucial element of personnel management, distribution strategies (within marketing-mix) and market communications, as well. The effectiveness of a certain applied strategy is discussed and evaluated. The analyses is mainly based on results of the research, conducted by the Marketing Research Department of the Poznan University of Economics.

8

Fundusze emerytalne w gospodarce rynkowej

Janasz K.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2001

|

Nr 39

103-116

EN

In this article has been presented the role of pension funds in a world economy. Pension funds are one of many areas of international and domestic funds activity that has undergone changes in the past decade. It shows the functions of economic policy and define implementation of pension funds influence on the economic performance in such countries like Chile, Argentina and Poland.