Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Capital structure vs financing rules - the Visegrad Group countries

Gostkowska-Drzewicka Magdalena, Majerowska Ewa

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2023

|

z. 169

301--318

EN

Purpose: The purpose of this paper is to investigate whether the capital structure of stock exchange listed companies in individual countries of the Visegrad Group differs significantly, and whether these entities can be considered to be organizations implementing the principles of the golden and silver rules of accounting. Design/methodology/approach: The research hypotheses assumed were verified using appropriate statistical tools. Calculations were per-formed using the Gretl software and MS Excel. Findings: The basis for operating activity financing in the companies under examination mainly entailed equity. In practice, this means that most of the entities surveyed follow the silver, less frequently the golden (the more restrictive), rule of accounting. The results obtained for each country of the Visegrad Four differed significantly. The research conducted provides a basis for determining whether the golden and silver rules of accounting constitute factors affecting the decision-making regarding capital structure formation in companies listed in the Visegrad Group countries. The study covers companies listed in the four countries and provides a basis for further research in this area, with respect to both the sample size and the time series length. Research limitations/implications: The paper takes into account only listed companies, so its results do not explain capital structure behavior of other companies. The research is a contribution to further analyses of the capital structure, which covers all types of enterprises. Practical implications: The research conducted provides a basis for determining whether the golden and silver rules of accounting constitute factors affecting the decision-making regarding capital structure formation in companies listed in the Visegrad Group countries. The study covers companies listed in the four countries and provides a basis for further research in this area, with respect to both the sample size and the time series length. Originality/value: The most important principle of financing is that firms should try to match the characteristics of the financing as closely as possible to the characteristics of the assets being financed. Unfortunately, only a few studies on this subject can be found, especially internationally. Our research aims to fill a gap in the literature on the subject. It made possible to identify financing rules characterizing capital structure of the companies operating in different economic conditions. The study may be addressed to analysts, investors and managers of companies as well as researchers conducting research in corporate finance area.

2

Oszacowanie kosztu kapitału na podstawie macierzy scenariuszowej

Guelagaey R.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2010

|

z. 54

49-63

PL

Niniejszy artykuł rozważa temat ustalania kosztu kapitału przedsiębiorstwa. W artykule przedstawione są ogólne definicje, dotyczące kosztu kapitału przedsiębiorstwa oraz niektóre z najpopularniejszych metod jego oszacowania. Ponieważ najbardziej złożony i trudny w obliczeniu jest koszt kapitału własnego, została przedstawiona macierz scenariuszowa, która stanowiąca podstawę do jego wyznaczenia.

EN

The following paper discusses the assessment of the cost of capital of an enterprise. General definitions of entrepreneurial cost of capital are proposed and some of the most popular cost-of-capital assessment methods are mentioned. Because calculating the cost of owners' equity is a complex operation, a scenario matrix which facilitates the process is put forth.

3

Sprzeczność wniosków w teorii finansowania przedsiębiorstw

Iwin-Garzyńska J.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

Nr 50, t. 2

197-206

PL

W teorii finansów przedsiębiorstw wskazywano zarówno na wyższość źródeł wewnętrznych nad zewnętrznymi jak i odwrotnie. Celem opracowania jest próba odnalezienia odpowiedzi na pytania wynikającej ze sprzeczności wniosków płynących z analizy poszczególnych teorii finansowania. Jeżeli np. w teorii mówi się, że kapitał własny kosztuje więcej niż obcy (ze względu na wyższe ryzyko), to dlaczego firmy przedkładają wykorzystanie kapitału własnego nad obcym. Jeżeli w teorii dźwigni finansowej mówi się, że korzystanie z kapitału obcego może w pewnych warunkach poprawić stopę zwrotu z kapitału własnego, to dlaczego firmy przedkładają finansowanie wewnętrzne nad zewnętrznym?

EN

Economical processes that run in each enterprise are determined by capital of the firm. In the literature of the subject the issue of financing sources and financial hierarchy is broadly described. In the theory of corporate finance one can find evidence for superiority of internal over external finance and reverse. The aim of the paper is to find the answer to questions that arise from the discrepancy of conclusions that come from analysis of different financial theories.

4

Analiza rentowności kapitału własnego jako element analizy sytuacji finansowej przedsiębiorstwa oraz identyfikacja czynników wpływających na jego wartość

Kłossowska A., Szuszakiewicz A.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

Nr 50, t. 2

67-74

PL

Zarówno w teorii jak i praktyce powszechnie podzielany jest pogląd o kluczowym znaczeniu rentowności kapitału oraz analizy tego wskaźnika w procesie zarządzanie przedsiębiorstwem. Niniejszy referat ma na celu zdefiniowanie roli rentowności kapitałów własnych w procesie analizy finansowej przedsiębiorstwa. Opisano tu także podstawowe czynniki mające wpływ na wielkość tego wskaźnika: rentowność sprzedaży, produktywność majątku oraz strukturę kapitału, a także efekt dźwigni finansowej. W referacie zaprezentowano także zależności pomiędzy tymi wskaźnikami oraz wskaźnikiem rentowności kapitałów własnych. W referacie zaprezentowano analizę przedsiębiorstwa z sektora budownictwa drogowego opartą na danych ze sprawozdań finansowych z ostatnich trzech lat.

EN

The common opinion is that a return of equity in a company and also the analysis of such therein increase optimisation of management in any given entities. The above essay confers about a description of a role of the return of equity that plays in the system of the individual company's performance analysis. It briefly describes the factors, which have the biggest influence on ROE: net profit margin, asset turnover, structure of capital, and also financial leverage effect. The paper presents relationships between each of the factors and quantity of ROE. The research carried out concerns, among other things, the EPC sector companies. The analysis was based on information extracted from the financial statements of a given EPC in the last three years.

5

Klasyfikacja metod szacowania kosztu kapitału własnego

Byrka-Kita K.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2006

|

Nr 47

157--164

EN

The article presents classification of the cost of equity valuation methods. As far as debt is concerned the cost of this source of financing can be directly observed or priced easily. Unfortunately with respect to the equity is it is much more complicated mainly because the shareholders expectations can not be observed directly. There were many methods developed but the academics are still arguing about them. The classification proposed in the paper may be found controversial because the differences are diminishing but at the same time it may give an incentive to a fruitful debate.

6

Analiza tendencji w kształtowaniu się struktury kapitału w przedsiębiorstwach sektora nawozowego

Szczęsna-Urbaniak A.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2006

|

Nr 47

165--175

EN

In this paper the capital structure in polish fertilizers industry companies has been presented. The author make an attempt to determinate the reasons for the diversity of these structures. It has been shown that the level of the debt growth but the financial strategies applied do not aim at the optimization of the capital structure.

7

Księgowa beta w szacowaniu kosztu kapitału własnego firm nienotowanych na rynku kapitałowym

Skoczylas W.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2003

|

Nr 41

203-212

EN

During estimation of value of firm or its strategic unit, which stocks are not a subject of turnover on a capital market, there is a problem of measurement on cost of equity and beta factor. In this case there are possible two approaches: analogy and analytic. In this article are presented both of them. Special attention is called to one of the part of analytic approach, accounting-beta.

8

Kategoria alternatywnego kosztu kapitału w teorii zarządzania finansami

Włoszczowski B.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Łódzka

|

2001

|

z. 36

71-79

PL

W pierwszej części artykułu formułuję pytanie, które nasuwa się w związku z występującą w literaturze wieloznacznością pojęcia kosztu kapitału. Następnie próbuję znaleźć przekonujące wyjaśnienie kategorii alternatywnego kosztu kapitału, czyli kosztu utraconych możliwości. Dochodzę do wniosku, że zgodnie z aktualnym stanem teorii w określeniu optymalnej struktury kapitału decydujące znaczenie przypisywane jest rozstrzygnięciom intuicyjnym. Nie można jednoznacznie określić, czy korzyści ze stosowania kapitału obcego okażą się większe od ewentualnych przyszłych trudności finansowych i potencjalnych kosztów agencji. Stawia to pod znakiem zapytania zasadność identyfikacji kosztu kapitału jako kosztu alternatywnego.

EN

The question about the equivocal nature of the cost of capital, which we often encounter in the literature, are formulated in the first part of the paper. Then the attempt to find a convincing explanation for the term of opportunity cost is undertaken. The conclusion is reached that according to the current theory, the crucial role in establishing the optimal structure of the capital is that of intuition. It cannot be explicitly stated whether the advantages of using debt overcome possible future financial difficulties and potential costs of agency. It questions the idea of identifying the cost of capital with the opportunity cost.

9

Problem pozyskania środków na sfinansowanie przedsięwzięcia

Kłopotek A.

Zarządzanie Przedsiębiorstwem

|

2001

|

Vol. 4, nr 1-2

24-30

EN

The article concerns commonly used sources of financing material investment. Financial resources can be classified following various criteria. The article presents financial resources classified by the criterion of the source of funding - enterprise's own [internal] capital vs foreign capital. Financing with venture capital becomes increasingly important in the internal capital class. My [The] article is focused on the difference between venture capital and bank loans. Since bank loans and credits make the most popular source of funding, they are dealt with analyzed in-depth in the article, along with leasing. Financing material investment is very risky, because it involves innovative decisions. Therefore acquiring getting capital makes one of most important problems that companies in Poland need to solve. Hence it makes [I decided to select it for] the subject of my article.